后市回调空间不会太大政策慢牛主基调仍在

本刊特约 玄铁

　　本周，A股最难摆脱“老二魔咒”初步失灵——寒武纪股价一度超越老股王贵州茅台，申万一级行业电子取代银行，成为总市值最大的行业。这是先见之明，还是牛股狂热，要看在风口舞动的是猪（概念炒作）还是龙（业绩预期兑现）。　　

是新股王还是新泡沫？

　　通达信数据显示（下同），8月27日，AI芯片龙头寒武纪盘中股价摸高1464.98元，取代白酒龙头贵州茅台成为新股王，二者收盘价的动态市盈率分别约为277倍和20倍。

　　通达信的“申万一级行业”数据显示，周三，A股电子和银行的总市值分别为11.87万亿元和11.34万亿元，年内涨幅分别为39.3%和16.5%，静态市盈率分别为78.7倍和7.37倍。这是电子行业首度问鼎，市值第一和第二大行业的估值差距亦是史上最大。银行股的市值多年来稳坐一哥地位，原因在于盈利稳定性穿越经济冷热和A股牛熊的周期。

　　从历史上看，