花样年中期业绩此消彼长：保交付总有结束的一天，顺应周期调整抗风险

8月29日晚间，花样年控股集团有限公司（1777.HK）（以下简称“花样年”）发布截至2025年6月30日止6个月的中期业绩公告。

公告显示报告期内，集团实现总收入约人民币18.83亿元，同比增长14.8%；在建及待建项目土地储备建筑面积为约726.35万㎡；期内销售及分销费用以及行政费用为约人民币3.22亿元，较去年同期减少约17.8%。

花样年内部人士表示，公司收入主要来自物业开发、租赁投资物业、提供物业经营等方面，2025年上半年，花样年营收增长主要得益于物业开发板块的表现。期内物业开发收入约人民币3.80亿元，同比大幅增长128.5%，主要由于年内项目交付面积增加；同时物业经营服务方面，较2024年同期亦增长4%，得益于2024年年末以来战略聚焦下的经营重构，即构建物业经营服务新增长极、促创新业务布局的初见成效。

一方面在合同销售层面，整体实现销售面积约6.69万平方米，其中环渤海都市圈以1.62亿元销售额（占比35.29%）领跑，来自于北京门头沟及青岛碧云天项目的稳定销售业绩；成渝都市圈紧随其后，以成都、桂林、昆明等城市合并贡献1.31亿元（占比28.54%），粤港澳大湾区则以1.26亿元（占比27.45%）巩固总部战略地位。据此三大核心都市圈销售占比超90%，展现出聚焦核心地域发展的强韧态势。同时，集团在建及待建项目土地储备建筑面积约726万平方米，其中华北地区占比达52.8%，西南地区占26.2%，亦形成“核心都市圈+区域深耕”的土地布局。

另一方面作为集团第二增长曲线，社区服务板块表现稳健。期内物业经营服务收入约人民币13.85亿元，同比增长4%。旗下彩生活集团完成“物业数字化管控平台”升级，搭载AI大模型实现智慧客服、智能工单等五大基础服务线上化；新增知识产权62项，3A认证等核心资质23项，智能物业管理系统覆盖率达85%，AI安防识别准确率98%，差异化服务收入占比升至35%。在这些举措的综合推动下，2025年上半年，彩生活实现区域市场占有率提升12%，客户满意度91分的新突破。（数据来自彩生活）

花样年内部人士表示，花样年一直秉持着房地产开发商及社区服务运营商的“地产+服务”的双赛道模式，此消彼长是顺势而为，亦为蓄势待发。保交付工作总有结束的一天，减少对既有开发销售的依赖，增强各经营性物业版块的独立盈利能力、结合与之匹配的人才结构调整，将房地产开发的实体根基与社区服务运营的价值延伸紧密结合，以形成兼具抗风险能力与增长潜力的业务生态。

房地产的催熟时代已结束，回归理性、每个环节干好，以扎实底活叠加产品创新，来亮剑市场竞争力。今年7月末的集团年中总结会上，创始人曾宝宝小姐表示，新业务不是管出来的，是做出来的。是否愿意做、是否有能力做、以及能否在这个赛道里生存下去，是完全不同的概念。目前，在推进不良资产处置盘活、二手房平台交易、代销代建、高端物业服务、社区维保、广告策划、空间设计与代运营、艺术策展与搭建、手作及一桌饭等创新业务中已逐步开展。

有关境外债务重组，已于近期取得关键性进展。于8月初，公司已与持有超过34.9%未偿本金的债券持有人小组签订新的重组支持协议，形成具备可执行性的债务解决新方案。据花样年内部人士透露，目前支持该重组方案的债券持有人正陆续增加；此次重组方案中设置的提早同意费、一般同意费、以及大股东曾宝宝小姐600万美元的新资金，即以实际行动彰显了决心与诚意，也显著推动了重组计划的进展。我们诚挚邀请各位伙伴，以共赢为念，予理解与耐心，与公司一道推进重组方案落地。公司期待与各位携手，共渡难关、共创价值——这不仅是对企业的守护，更是对所有人信任的郑重回应。

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