中炬高新，开始“疗伤”？

再彻底一点

在消费分野、行业内卷的大背景下，一家老牌调味品巨头还在等待曙光到来的那一刻！

据最新财报，中炬高新今年上半年营收21.3亿元，同比下降18.6%；归母净利润为2.57亿元，同比下降26.6%；扣非归母净利润为2.63亿元，同比下降22.5%；经营现金流净额为2.7亿元，同比下降54.4%。

业绩显著承压

中炬高新披露的这份业绩，是旗下美味鲜的表现。事实上，中炬高新与美味鲜的情缘可追溯至1999年，彼时中炬高新成功收购中山市美味鲜食品总厂——这也是如今美味鲜的前身。

进入2000年，中炬高新推动该食品总厂开启体制改革，在此基础上正式组建广东美味鲜调味食品有限公司。

作为一家专注于调味品生产的现代化大型高新技术企业，美味鲜在中炬高新的业务版图中占据核心地位，其创造的收入贡献占中炬高新整体营收的90%以上，走中高端基础调味品定位的美味鲜已培育出“厨邦”与“美味鲜”两大知名调味品品牌。中炬高新其余业务涉及园区运营及地产开发等。

这份半年报来看，调味品板块占公司整体营业收入的比重为98.41%，其中酱油的销售额占调味品主营业务收入的65.12%、鸡精鸡粉占比12.82%、食用油占比5.46%、其他调味品占比16.60%，但各品类几乎均出现下滑。

图片来源：公司财报

调味品板块收入减少，主要原因是调味品市场处于高度竞争中，“内卷”严重，整个赛道发展表现分化，业绩似有向头部企业聚集的迹象。海天味业营收同比增长7.6%至152.3亿元；归母净利润同比增长13.3%至39.1亿元。但千禾味业、中炬高新的表现就没那么好看了。

面对激烈的竞争，中炬高新主动优化供货策略，针对销量领先的经销商实施去库存措施，试图重塑市场价格体系，重振经销商信心。

2025年上半年净增经销商245个，经销商数量达到2799个，线上业务核心品类增速超60%，其它品类增速亦实现较大增长。

为了迎合消费趋势，中炬高新打造厨邦减盐30%特级生抽大单品，上半年签约明星与厨师双重身份的全能艺人谢霆锋为厨邦品牌代言人，并通过央视广告强势霸屏、商圈LED占位地标、社交媒体话题裂变。

想必公司为此花了不少钱。但想要一下扭转乾坤，尚需时日。

终止定增

除了公布业绩之外，中炬高新还公布了一项重要决议：终止2021年非公开发行A股股票事项！

原因是：鉴于资本市场环境及股权结构发生变化，结合公司实际情况及发展规划等诸多因素。

图片来源：公司公告

这项股票定增发难始于2021年7月，拟以30.18元/股向中山润田投资有限公司非公开发行股票238,991,158股，拟募集资金79.3亿元，主要用于阳西美味鲜食品有限公司300万吨调味品扩产项目等。

主要目的有两个。

其一，为了解决产能制约问题、完善复合调味品的产能布局，提升产品供应能力，满足未来产能需求，扩大市场占有率，巩固公司市场领先地位。

其二，中山润田认购全部增发股票后，其持有上市公司股份比例将由25%升至42.31%，可增强公司的控制权。

自2019年宝能系正式入主后，此次操作也是其主导开展的所有资本运作中，体量与影响力最大的一次。

定增预案披露后，上交所下发问询函，要求公司结合控股股东资金资信、股份质押情况等，说明其认购本次非公开发行的具体资金来源，是否具备认缴非公开发行资金的能力，以及阳西美味鲜扩产项目的详细规划与方案。

但结果没能如愿，由于中山润田问题，中炬高新今年2月发布的公告，中山润田所持中炬高新的股权比例降至4.48%。

新领导班子上台

为了重振公司势头，中炬高新的高层也在更迭。

今年7月，黎汝雄当选中炬高新非执行董事以及公司的法定代表人。

黎汝雄的职业背景横跨消费零售与资本管理领域，曾任职于华润微电子、华润创业、华润啤酒等，在企业管理、资本运作、财务及资本市场等方面有非常丰富的实战经验。

今年8月，中炬高新任命了一批新高管，聘任余向阳为公司总经理、林颖为公司常务副总经理及财务负责人、余曼妮为公司董事会秘书。

一系列的动作背后，体现出公司在清理过去遗留的一系列问题，包括中炬高新过去数年经历了的股东控制权风波，以及上文提及的股票定增等。

攘外必先安内，公司高管大换血并解决完历史问题之后，配合经营策略的大调整，中炬高新不久的将来能否旗开得胜？

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