美联储降息预期升温，对哪些资产影响大？专访星展中国周邦贵：香港利率相关产品吸引力将下降

来源：财联社

财联社8月28日讯（记者 郭子硕）近日多家机构预计，美联储很可能于9月降息，降息幅度约25个基点。美联储降息预期快速攀升，在全球金融市场掀起波澜，也促使国内投资者加速调整资产配置策略。

在此背景下，财联社就降息周期下资产配置方向、外资行财富管理业务应对之策等问题，对星展中国个人银行及财富管理业务总经理周邦贵进行了专访。

财联社：近期美联储降息信号频频，哪些资产影响较大？国内投资者对市场变化的反应如何，风险偏好会不会变？星展下半年的资产配置策略会有哪些调整？

周邦贵：美联储的货币政策历来是全球资产配置的“风向标”。此次降息预期升温同样影响国内投资者决策。2022年3月至2023年7月的美联储加息周期期间，中国香港的基准利率随之上升，利率相关产品收益率同步提升；同样地，当美联储即将进入减息周期，香港利率相关产品收益率也会随之承压，吸引力下降。

从美联储议息会议点阵图来看，其长期目标利率锚定在3%，意味着减息周期仍将持续，这使得香港利率相关产品收益率受压，吸引力下降。与此同时，中国央行也处于减息周期，在此背景下，国内投资者提升了风险胃纳，更倾向于加大对风险资产的投入。

《星展丰盛理财富裕投资者调查2025》显示，51% 的受访高净值投资者担忧全球经济衰退，45% 担忧利率波动。因此，投资者更关注投资组合的韧性、多元化及风险管理，65% 将财富保值作为首要目标。同时，61% 的投资者计划未来 12 个月增加投资并调整配置，对全球投资仍有信心。

这种“既想稳，又想赚”的矛盾心态，推动市场转向“攻守兼备”的投资组合策略。从星展上一年新流入资金的配置意向来看，投资者在寻求稳健增值的同时，重视全球化和多元化布局。国内高净值客户全球化配置意愿显著提升，他们期望通过配置海外资产捕捉更广阔市场机遇，实现财富保值增值。并且投资理念日益成熟，不再盲目追求单一高风险产品，对结构性投资产品、债券型基金和平衡型基金的配置意愿显著提升。

财联社：你如何理解目前这个阶段的国内财富管理市场？面对中资行凭借网点优势抢占大众市场，外资行如何找到自己的位置，具体有哪些策略？

周邦贵：国内财富管理市场早已是“群雄逐鹿”，处于“高速发展与深度转型期”。高净值客户群体壮大且需求多元化，既关注本土资产保值增值，也追求跨境资产配置；监管持续完善推动行业规范发展，金融科技赋能加速财富管理数字化服务迭代，为外资行在产品创新、服务模式上提供了更多探索空间。

外资金融机构多倾向于建立“旗舰行”，以更好地服务高净值客户的财富管理需求。这一方面是因为数字化发展，客户线上业务办理增多，普通网点需求降低；另一方面，旗舰行的设立反映了国内高净值客户需求的变化，比如拥有独立的财富规划空间，配备更贴合高端客户场景的服务设施，让客户在私密、专业的环境中获得银行服务，充分发挥外资银行在提供全球财富管理服务方面的优势。

基于对中国市场长期发展的信心和承诺，星展中国对个人银行项下各项业务拓展持开放态度。

财联社：在满足客户跨境配置需求的工具里，跨境理财通是绕不开的话题。如何评估跨境理财通业务对外资银行的利润和价值贡献？星展银行、星展中国和深圳农商行在财富管理业务上的角色定位是怎样的？三者如何协同配合？

周邦贵：尽管该业务目前在星展中国整体业务占比不高，但这是国家推动粤港澳大湾区金融互联互通的重要部分，承载着促进资金跨境流动、丰富居民投资渠道、推动人民币国际化等重要使命，意义重大。跨境理财通 2.0 版本的落地，通过降低投资者门槛、扩大合格投资产品范围等举措，进一步提升了吸引力。

星展银行与深圳农商行保持着高度互补的战略合作关系。星展银行定位国际市场高端财富管理，而深圳农商银行个人银行业务基础偏向大众与中小微企业市场。从实践上看，星展中国能够利用深圳农商银行广泛的本地网络，加快财富管理业务在大湾区的增长。深圳农商银行目前是星展香港南向通的合作伙伴，未来双方将继续加强合作，抓住大湾区内的业务增长机会。

财联社：中外资机构在资管能力建设上的核心差异是什么？星展对金融开放政策有哪些具体期待？

周邦贵：与中资机构相比，外资机构的优势主要体现在全球资产配置能力、产品创新能力和国际品牌带来的渠道优势。QDII机制是中国特色金融开放的关键实践，不仅通过制度型开放吸引外资参与中国的发展，还以“普惠性”降低了个人投资者参与全球市场的门槛。

自2006年实施QDII制度以来，我们观察到境内投资者通过这一渠道进行全球资产配置已成为常态。投资者的视野越来越“国际化”，其对美股、港股及海外债券的投资需求持续增长。我们期待监管部门持续优化QDII额度动态管理机制，并进一步放宽外资机构在跨境产品创新方面的政策空间，为中国金融市场的国际化注入新的动能。