Mysteel解读：白糖还要跌多久?

上次发文的时候就说到了09的仓位不受追捧，期货仓单消耗速度慢，期货09合约只能需求低价成交，期货价格走弱，引发备货观望情绪增加，现货市场购销放缓，市场弱势情绪增加，那么白糖还能跌多久？

白糖突然的一波下跌，让人措手不及，其实这就是白糖的正常操作，用80%的时间选择方向，然后用10%时间完成方向，然后留一个10%的时间让市场参与者擦擦眼泪。之前说过粮叔在09合约一夫当关，仓单粮叔不接那就只能泄洪。新糖和陈糖的关系，01为啥也跌，那必然就是09带的，这就是新糖和陈糖的关系。好多在找原因说要放开糖浆等一些小道消息引发的，听听就得。

那么市场还有利多吗？那是必须有，还不少。还有一个月就进入新榨季了，内蒙的甜菜糖含糖量和单产和之前预期必然有差距。国内的工业库存地位，广西开榨延期，这些都是可以发酵。还有说云南和新疆目前没有发现异常，市场有时候理性，有时候非理性，看看哪个更容易发酵，怎么判断哪个更容易发酵，那就看高低位。而且下个榨季增产的预期已经预期了好久，后面的价格运动是做预期修复。云南和新疆没问题那就对了，挑有问题的看，才能拿做到修复。

说说加工糖，三季度预计超过200万进口，加工糖真的很难不降价，现在几乎独步销区市场，你有我也有，都想抢跑，再不抢跑，新榨季国产糖生产后，谁都跑不了。加工糖存在一定利空，但是毕竟升水太多了，适当收收水也合理，对白糖市场的打压力度不会太大。除了这个加工糖价格存在走弱的利空，其他的就看不到更多的利空，利空出尽。

2025年8月28日Mysteel加工糖企业一级白砂糖销售价格 品名 等级 企业 价格 涨跌 备注 白砂糖 一级 日照凌云海 6050 -10 贸易商可售价格 白砂糖 一级 山东星光糖业 6080 -20 贸易商可售价格 白砂糖 一级 中粮曹妃甸 6050 -30 贸易商可售价格 白砂糖 一级 中粮漳州 6050 -30 贸易商可售价格 白砂糖 一级 中粮辽宁 6050 -30 贸易商可售价格 白砂糖 一级 广西防港 5990 -30 贸易商可售价格 白砂糖 一级 福建漳州 6020 -30 贸易商可售价格 白砂糖 一级 湛江金岭 6120 -10 贸易商可售价格 白砂糖 一级 大丰英茂 6020 -10 贸易商可售价格 备注：以上销售价格为一级白砂糖现款含税厂库自提价格 单位：元/吨

再看原糖，巴西国家商品供应公司（Conab）近日发布2025/26榨季第二轮预测报告，将巴西2025/26榨季食糖总产量预估较4月预估值下修3.1%至4450万吨；预计巴西中南部地区食糖产量为4060万吨，较之前预估的4180万吨下调2.8%，但仍较上一榨季增加0.8%。甘蔗总产量预计将同比下降1.2%至6.688亿吨；中南部地区甘蔗产量将下降1.4%至6.098亿吨。预计种植面积将比上榨季增加1%至885万公顷。平均单产预计将下降2.1%至75.57吨/公顷。作为原料质量指标的平均甘蔗产糖量（ATR）减少2.8%。这是当前最乐观的甘蔗产量预期。随着甘蔗单产降低，市场已经有预计甘蔗产量可能低于6亿吨，市场同样担忧双周53.68%的高制糖比例难以继续维持，总产量可能低于4000万吨。当然北半球的增产基本可以实现，巴西的增产预期向减产预期的过度会一直原糖下跌空间。

那么白糖还能跌多久？现在的主次节奏关注09的交割也是新糖陈糖的交接棒，在09合约交割结束以前，市场的利多因素受到压制。交割结束低价糖源进入市场消化后，市场利多或将得以释放，预计九月中旬。

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