新洋丰、史丹利、云天化半年报披露！磷化工行业高景气持续

近期，多家上市化肥企业相继披露2025年半年度报告。在磷化工行业持续处于高景气阶段的背景下，不少磷复肥企业保持了稳健的业绩表现。

以新洋丰为例，该公司上半年营业收入达93.98亿元，同比增长11.63%；归属于母公司股东的净利润为9.51亿元，同比增长28.98%。史丹利同样实现量与利的双增长，营业收入63.91亿元，同比增长12.66%；归母净利润6.07亿元，同比增长18.9%。在磷肥出口政策优化的推动下，该公司磷化工板块经营状况改善，其松滋新材料公司生产效率显著提高，产品产销量也实现稳步上升。云天化尽管上半年营业收入出现下滑，但在原材料成本上升、出口政策存在不确定性以及产品价格持续低迷等多重挑战下，依托全产业链一体化运营和资源自给能力，毛利率逆势上升2.55%至19.16%，归母净利润仅小幅下降2.81%，显示出较强的抗风险能力。其磷肥业务在自有磷矿石资源和出口价差扩大的带动下，盈利能力进一步增强，上半年毛利率达39.20%，同比提升4.84个百分点。

原料市场方面，由于国际硫黄供应偏紧，上半年硫黄价格持续处于高位，市场均价为2312.02元/吨；磷矿石价格也延续上涨趋势，30%品位磷矿石市场均价升至1020元/吨。磷肥方面，受海外市场供需紧张影响，中国磷肥出口价格在今年显著上涨，目前国际价差较为可观。华安证券数据显示，受国内“保供稳价”政策及出口配额管理制约，二季度磷酸一铵国内出厂均价为3296元/吨，磷酸二铵为3527元/吨；而出口价格则分别达到4906元/吨和4943元/吨。另据隆众资讯统计，截至8月22日，中国磷酸二铵（FOB）价格为795美元/吨，表明磷肥出口利润已显著超过国内销售。

近期，市场传出第二批磷铵出口配额即将落地的消息，引发行业广泛关注。三季度以来，单质肥价格在高位波动，尿素价格甚至出现回落。不过东方证券指出，随着秋季用肥刚需启动，产业链景气度有望获得支撑，磷铵出口政策的持续推进也将对企业盈利形成利好，新洋丰的业绩增长态势预计仍将延续。中原证券同样认为，今年以来国内磷肥价格总体平稳，而国际价格走高使得内外价差扩大。随着5月份磷肥出口限制放宽，三季度作为出口关键窗口期，有望为云天化下半年业绩带来弹性支撑。

来源：农资导报