手握千亿现金！中海加大核心一、二线城市布局

中海交出了一份亮眼的中期答卷！

8月27日，中海地产公布2025年中期业绩。报告期内，实现销售合约额1201.5亿元，行业第二。

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中国海外发展有限公司管理层(左至右) 副总裁郭光辉先生、主席颜建国先生及行政总裁张智超先生

行业筑底之时，中海管理层释放了稳定信号。中国海外发展副总裁郭光辉在业绩会上表示，目前行业仍处于下行筑底阶段，但边际已有所改善。在此背景下，中海发展2025年上半年依然取得了稳健表现，核心利润率与毛利率均保持在行业领先水平。

郭光辉指出，公司对未来维持净利润和毛利率的稳健表现充满信心，基础与能力兼备。首先，今年上半年，中海已售未结转金额和回报率处于高位；其次，近年来，公司聚焦一线及强二线城市投资，投资规模始终位居行业第一，货量充足、结构优质。此外，中海在一线城市核心地段布局商业，在未来商业资产收入和利润也会形成创利增效。

中海地产上半年营收832.2亿！

掷550亿买地！

中年报显示，中海系列公司上半年实现合约物业销售额人民币1201.5亿元，位居全行业第二；期内收入为人民币832.2亿元，除税前溢利人民币130.0亿元，核心股东应占溢利人民币87.8亿元；董事局宣布派发中期股息每股港币25仙。

从销售额分布上看，一线核心城市贡献了半壁江山。据统计，中海地产在香港及北上广深五座城市实现合约销售额556.4亿元，占集团系列公司(不含中海宏洋)合约销售额53.7%，其中北京合约销售金额304.5亿元，香港、上海、广州、深圳超50亿元。

据悉，一线城市重仓的背后，是中海地产基于市场判断前瞻性投资的回报。中海地产管理层曾提出，公司长期聚焦主流城市、主流地段、主流产品的“三个主流”经营策略，在这样一套投资逻辑下，中海地产在重点城市积累了大量可售资源。

上半年，中海地产新增17幅地 块，总权益地价为401.1亿元，较2024年同期的120.3亿元大幅增长233%。对应拿地单价1.56万元/平方米，较2024年同期的1.10万元/平方米同比增长42%。单价上升的核心原因与中海地产拿地布局向高房价区域集中有关。

相关数据显示，中海地产上半年52%的买地资金投向了香港及北京、上海、广州、深圳四大一线城市，这些城市优质地块往往资源稀缺、竞争激烈。

例如今年3月，中海地产以75亿元的总价、10.23万元/平方米的楼面价，拿下了北京海淀一地块，刷新北京单价“地王”纪录。

截至6月30日，中海地产总土地储备达4047万平方米，其中权益建筑面积3721万平方米。另据中海披露，7月公司又投资149亿元拿下五幅地块。前7月累计权益买地550亿元，相当于去年全年八成的水平。

融资利率降至2.9%

中海地产在手现金1089.6亿

报告期内，中海地产商业物业运营收入35.4亿元，其中一线城市项目收入占比提升至47%。分业态来看，报告期内，写字楼收入为17亿元，购物中心收入为11.7亿元，长租公寓收入为1.6亿元，酒店及其他商业物业收入为5.1亿元。

上半年，中海地产新签约租赁写字楼总建筑面积51万平方米，续租率76.9%；购物中心业务方面，开业三年以上的成熟期项目出租率为96.2%，销售额及客流同比分别增长6.7%、11%。

报告期内，中海地产其他业务内外部收入合计为35.5亿元，其中外部收入17.1亿元。

中海地产方面表示，公司始终坚持审慎稳健的财务策略，严守安全底线，积极谋求发展。截至2025年6月30日，公司流动资产净值为3862.6亿元，流动比率为2.6倍，净借贷比率为28.4%；银行存款及现金为1089.6亿元，占总资产的12.1%，现金充裕度在业内领先。

公告显示，截至2025年6月30日，中海地产总借贷合计为2274.5亿元，其中，一年内到期的借贷为174亿元，占比为7.6%。2025年下半年到期归还银行及其他借贷、担保票据及公司债券合计为80.9亿元。

此外，截至6月末，中海地产资产负债率为53.7%，较2024年末降低2.1个百分点，创下公司近10年负债率新低；净负债率28.4%，较2024年底下降0.8个百分点；持有现金1089.6亿元，现金短债比达4.9倍。三项指标均远超房地产“三道红线”的“绿档”标准（负债率≤70%、净负债率≤100%、现金短债比≥1.0）。

期内，公司平均融资成本进一步创历史新低至2.9%，较2024年的3.1%再降0.2个百分点。公司在行业内融资利率仅次于华润置地。

多元业务的中海

跑出一条新“增长线”

在存量地产时代，市场开始以“产品力制胜”，中海凭借产品创新与多元业务布局构建的差异化优势，成为“跑赢市场”的关键。

今年4月，中海发布“中海好房子LivingOS系统”，依托数字基建、整合链接和数智定制三大能力，打造覆盖居住全周期的空间智慧生态平台。系统聚焦“安全、舒适、绿色、智慧”四大维度，通过16大产品系统、172项客户需求解决方案，精准解决居住痛点，如智能安防、超低能耗建材应用、家居设备联动控制等。

该系统落地项目反响热烈：北京万吉玖序、上海云邸玖章等首批项目，在当地楼市平淡期逆势热销，实现高去化率与溢价，达成“量价兼得”。上半年，系统已在28个新开发项目推广，成为行业产品创新标杆，强化了中海品牌竞争力。

除住宅创新外，中海持有性业务与ESG发展同步推进，形成“住宅+持有”双轮驱动。上半年商业物业运营收入35.4亿元，一线核心城市项目收入占比47%；北京中海大吉巷商业项目5月开业，首日客流超20万人次，出租率96%，成北京核心城区城市更新示范样本。

同时，中海首个商业公募REITs有序推进，未来将通过资产证券化释放商业资产价值，开拓新利润增长点。

而在ESG领域，中海同样保持行业领先：伦敦证券交易所集团（LSEG）评分88分（全球房地产第一），MSCI评级A；北京中海金融中心成零碳建筑科技示范工程，实现全生命周期低碳发展。这些成果既提升品牌形象，也为其赢得绿色金融、可持续发展合作优势。

整体而言，2025年上半年市场调整期，中海以“业绩稳健+财务安全”“精准投资+优质土储”“产品创新+多元发力”三大制胜点协同发力，领跑行业。

展望下半年，政策支持加力、市场信心修复，叠加中海充足项目储备与强劲产品力，其有望进一步巩固行业地位，实现稳健增长，为行业高质量发展提供参考。

来源：中海地产公告、中国经营报、每日经济新闻、时代周报等

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