雪王、古茗，半年“进账”205亿

作者 |餐饮老板内参内参君

茶饮两大品牌，

爆赚的上半年

蜜雪冰城和古茗，都交出了超预期的年中答卷。

上半年，蜜雪冰城总营收148.75亿元，同比增长39.3%；期间利润27.18亿元，同比44.1%。

古茗总收入人民币 56.629 亿元，同比增长 41.2%；净利润为16.25亿元，是同比大幅增长121.5%。经调后利润同样表现稳健，录得10.86亿元，同比增长42.4%。

蜜雪冰城古茗的核心收入都来自于加盟业务。

加盟业务又可以拆为两块，一是卖“硬件”，包括设备和原材料等，二是加盟费及服务费等“软件”。其中，前者占到了大头。

上半年，蜜雪冰城的商品和设备收入，大幅增长了39.6%至144.95亿元，几乎占据了总营收的的九成；古茗的设备和商品收入，同比上涨了41.8%至44.96亿元。

设备及原材料收入的高涨，又可以进一步拆解为两大关键点：一个是门店规模的扩张，为采购需求提供基础体量；另一个是加盟店经营效益的提升，生意向好带动加盟商对原材料、设备的补货频次与采购量增加，形成“规模扩张 - 单店盈利 - 采购增长”的正向循环。

两大下沉“王者”

先看看门店规模，两大茶饮品牌在规模上持续“突飞猛进”。

蜜雪冰城和古茗，都是典型的，崛起于下沉市场的品牌。在下沉市场的持续增长，也为两大茶饮品牌的业绩注入了“增长动能”。

截至2025年6月30日，蜜雪冰城已在全球开出了53000家门店。最近的一年时间里，蜜雪冰城在国内净增门店数量是9796家。其中，在蜜雪冰城“大盘”的下沉市场，三线及以下城市净增门店数高达5707家，占到了净增门店数的近六成，进一步夯实了在低线市场的“统治力”。

紧追蜜雪冰城，古茗终于成为了第2个“新茶饮万店品牌”。

上半年古茗新开门店数量达1570家，达成了11179家店的规模，较去年同期的门店数增长了17.5%。

古茗同样将目光瞄准了下沉市场。

遵循地域加密策略，古茗在目标省份策略性地调配资源，以在各城市线级均实现高密度的门店网络。借助在已具有关键规模的省份所积累的经验和优势策略性地进入邻近省份。

“二线及以下城市和各线级城市的乡、镇，代表庞大的尚未开发的市场，具有巨大潜力。”古茗在财报中强调。

上半年，古茗在二线及以下城市的门店数量占总门店数量的 81%，较去年同期有轻微增长。此外，古茗位于乡、镇（其通常是远离市中心的行政区域）的门店比例，较去年同期的39%进一步增长至 43%。

不难看出，过去一年两大品牌均具备在低线市场持续加密、深化渗透的能力。这种以下沉市场为核心的扩张路径，不仅为其带来了门店规模的快速增长，更通过庞大的门店网络反哺加盟业务收入，成为驱动业绩高增的核心动能之一。

新茶饮头部，

外卖大战“最大的赢家”

2025H1，古茗录得的单店GMV为137.1万元，同比增长20.6%。

截至2025年6月30日止六个月，公司在财报中披露，受惠于有效的产品及营销策略，与2024年上半年相比，单店GMV、单店日均GMV、单店售出杯数及单店日均售出杯数均有所增加，显示出单店经营活力的全面回升。

这种上涨背后，2025上半年外卖大战起到了重要的推动作用。

从今年第二季度开始，几大外卖平台为了抢夺流量，加大了补贴和流量扶持，茶饮作为最适合线上高频消费的品类直接受益，不少茶饮店门店出现了“瀑布订单”的情况。

一方面，蜜雪冰城、古茗作为头部规模派品牌，在这种脉冲式、爆发式的普惠流量下，往往能够获得更快的销量释放，成为单店GMV高增的关键动力。

另一方面，门店生意越好，加盟商看到回报增强信心，进一步带动开店与扩张意愿，对原材料和设备的需求也上涨，形成 “门店盈利 - 采购增加 - 总部增收” 的正向循环。

可见，外卖大战带来的不仅是短期的销量刺激，更强化了加盟体系的扩张势能。

除了外卖大战，产品布局也是另一大增长驱动力。

今年上半年，古茗推出了52款新品，且已于改善咖啡饮品种类方面取得重大进展：超过8000家门店已配备咖啡机并上新了16款新咖啡饮品。在咖啡方面的发力，不仅提升了单客复购和消费频次，也让品牌在外卖补贴红利中进一步放大获益空间。

而蜜雪冰城，核心产品表现稳健，冰鲜柠檬水、新鲜冰淇淋，茉莉奶绿、珍珠奶茶及棒打鲜橙位列门店销量前五。同期，还持续更新，推出山楂系列饮品、香芋系列冰淇淋、龙井茶系列茶饮及蓝莓系列饮品等多款新品。在保持极致的产品性价比的同时，为消费者带来新鲜感和更丰富的产品体验。

综合来看，今年上半年，蜜雪冰城和古茗这两大茶饮头部的门店表现，是外部流量红利（外卖大战）和内部产品策略（新品上新）共同驱动的结果。短期内，外卖大战提供了快速拉动GMV的外部功能，中长期来看，产品创新和加盟体系决定了持续增长的稳定性。