连续三个季度实现盈利，营收超7亿的知乎会有什么样的故事？

最近几年，各家互联网企业的半年报都被市场重点关注，作为知名的互联网公司，知乎的成绩单也备受瞩目，就在最近知乎半年报公布，业绩相当不错，这份成绩单我们该怎么看呢？

一、连续三个季度实现盈利的知乎

据澎湃新闻的报道，知乎发布的2025年二季度财报显示，营收7.17亿元，同比减少23%，经调整净利润9130万元，同比扭亏，连续三个季度实现Non-GAAP盈利。

二季度付费阅读业务给知乎贡献4.02亿元营收，占比56.1%，营销服务和职业教育业务分别贡献2.23亿元和6210万元营收，占比分别是31.1%、8.7%。用户层面，二季度知乎月均订阅会员数1320万，1600万参与科技和AI话题讨论的持续学习者。

知乎创始人、董事长兼CEO周源表示：“我们连续三个季度实现了非公认会计准则盈利。人工智能现已深度融入我们的产品体验，为用户和创作者不断创造更大的价值。知乎也因此成为人工智能相关内容、产品发布和专家互动的重要平台。我们相信，高质量内容、可信赖的创作者以及人工智能能力之间的协同效应，将持续强化我们的差异化优势，并为公司带来显著的长期竞争力。”

二、营收超7亿的知乎会给我们带来什么样的故事？

当前，知乎连续三个季度实现盈利，大幅超越市场预期，这样的一份成绩单背后有什么值得我们关注的点呢？

首先，核心盈利指标突破性改善，验证了知乎商业化模式的可持续性。本季度经调整净利润达到了9130万元，相较于上年同期净亏损4460万元实现了显著扭亏为盈，增长幅度达到了1.2倍。同时，毛利率同比提升了3个百分点至62.5%，创下了历史新高。这一成绩不仅打破了互联网社区平台传统上依赖“规模换增长”的路径依赖，而且通过付费阅读、营销服务和职业教育三大收入来源构建了一个更加抗周期性的盈利模型。连续三个季度的盈利表现证明了知乎商业模式的稳健性和盈利能力的提升，这无疑是对市场预期的一次重大超越。

其次，AI驱动的生产要素重组重塑行业壁垒。管理层提出的“高质量内容×可信专家网络×AI能力”战略产生了显著的协同效应，正在深刻改变着知乎的内容生态与竞争格局。一方面，日均新增高质量内容环比增长超10%，其中AI相关专业内容连续两季度保持45%以上同比增速，这一数据充分印证了专业社群与技术变革之间的共振效应。随着人工智能技术的飞速发展，越来越多的用户开始关注并参与到相关话题的讨论中来，他们渴望获取最新的行业动态和技术趋势。而知乎凭借其庞大的专家网络和丰富的内容资源，恰好满足了这部分用户的需求。无论是科研人员、工程师还是创业者，都能在这里找到志同道合的朋友和有价值的信息。

另一方面，知乎直答通过整合DeepSeek-R1等大模型实现推理能力的跃迁，将原本分散的专家知识库转化为可溯源、可迭代的认知资产。这种基于垂直领域专家网络构建的知识图谱护城河，使知乎在通用型AI应用泛滥的市场环境中形成了独特的差异化竞争优势。与传统搜索引擎不同，知乎直答不仅能够提供准确的答案，还能展示答案的来源和推导过程，让用户更加信任和依赖这个平台。同时，由于接入了众多行业专家的知识库，知乎直答的回答质量也远高于普通AI应用，能够满足用户对于深度知识和专业见解的需求。

第三，用户运营成效显著，奠定未来营收增长基础。Q2知乎月活跃用户规模基本保持稳定，这表明知乎在用户获取方面已经进入了一个相对平稳的阶段。更为重要的是，日活用户使用时长、核心用户留存环比和同比均显著提升。日活用户使用时长的增加，说明用户在知乎平台上投入了更多的时间和精力，这意味着用户对平台内容的兴趣和依赖程度在不断加深。核心用户留存率的提升，则反映出知乎对于核心用户群体具有较强的吸引力和粘性。核心用户往往是平台内容的主要创作者和传播者，他们的留存对于维持平台的生态健康和活跃度至关重要。

月均订阅会员数达到 1320 万，继续保持行业领先。这一数据反映出用户对平台内容和服务的高度认可。用户愿意成为订阅会员，不仅是为了获取优质的付费阅读内容，还包括享受诸如专属社区、个性化服务等一系列会员权益。大量的订阅会员为知乎带来了稳定的收入来源，同时也为未来营收增长奠定了坚实的用户基础。随着用户对知识品质要求的不断提高，以及知乎在内容和服务方面的持续优化，预计订阅会员数量还将进一步增长。

可以说，知乎的案例验证了 “技术赋能 + 内容深耕” 的双轮驱动模式在知识经济领域的有效性。其通过 AI 技术重构内容生产关系，将社区积累的专家资源转化为 AI 时代的战略资产，既规避了传统内容平台同质化竞争的红海，又抢占了 AI 产业生态的关键节点。在未来，随着 AI 技术的不断发展和应用，以及知乎在内容和用户运营方面的持续创新，知乎有望在知识经济领域持续领跑，创造更多的价值，这才是我们最值得关注的点。