鹰眼预警：宣亚国际营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，宣亚国际发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.93亿元，同比下降42.07%；归母净利润为-886.82万元，同比增长26.69%；扣非归母净利润为-1029.08万元，同比增长13.05%；基本每股收益-0.0491元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宣亚国际2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.93亿元，同比下降42.07%；净利润为-890.44万元，同比增长31.41%；经营活动净现金流为2558.74万元，同比增长309.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.9亿元，同比大幅下降42.07%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.41亿3.33亿1.93亿营业收入增速4.97%-24.53%-42.07%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-96.8万元，-0.3万元，连续为负数。

项目202412312025033120250630营业利润（元）-1194.73万-96.76万-2827.99

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降42.07%，净利润同比增长31.41%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.41亿3.33亿1.93亿净利润（元）428.33万-1298.16万-890.44万营业收入增速4.97%-24.53%-42.07%净利润增速-84.42%-403.07%31.41%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为428.3万元、-0.1亿元、-890.4万元，同比变动分别为-84.42%、-403.07%、31.41%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）428.33万-1298.16万-890.44万净利润增速-84.42%-403.07%31.41%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为74.64%、84.77%、138.83%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）3.29亿2.82亿2.67亿营业收入（元）4.41亿3.33亿1.93亿应收账款/营业收入74.64%84.77%138.83%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降42.07%，经营活动净现金流同比增长309.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.41亿3.33亿1.93亿经营活动净现金流（元）-972.38万-1219.94万2558.74万营业收入增速4.97%-24.53%-42.07%经营活动净现金流增速-331.84%-25.46%309.74%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40.45%，同比增长111.31%；净利率为-4.62%，同比下降18.41%；净资产收益率（加权）为-1.76%，同比增长44.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为40.45%，同比大幅增长111.31%。

项目202306302024063020250630销售毛利率17.26%19.14%40.45%销售毛利率增速-25.15%10.9%111.31%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.97%，-3.9%，-4.62%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率0.97%-3.9%-4.62%销售净利率增速-85.15%-501.57%-18.41%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.14%增长至40.45%，存货周转率由去年同期3.93次下降至1.49次。

项目202306302024063020250630销售毛利率17.26%19.14%40.45%存货周转率（次）3.683.931.49

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.26%、19.14%、40.45%持续增长，应收账款周转率分别为1.14次、0.98次、0.62次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率17.26%19.14%40.45%应收账款周转率（次）1.140.980.62

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.26%、19.14%、40.45%，持续增长，销售净利率分别为0.97%、-3.9%、-4.62%，持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率17.26%19.14%40.45%销售净利率0.97%-3.9%-4.62%

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为23.86%，显著高于以往同期。

项目202306302024063020250630预收款项（元）3187.91万3527.13万4596.33万营业收入（元）4.41亿3.33亿1.93亿预收款项/营业收入7.23%10.61%23.86%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.93%，同比下降25.62%；流动比率为3.31，速动比率为2.85；总债务为4931.95万元，其中短期债务为4931.95万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为774.8万元，较期初变动率为1479.89%。

项目20241231期初预付账款（元）49.04万本期预付账款（元）774.8万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1479.89%，营业成本同比增长-57.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速251.92%-87.14%1479.89%营业成本增速12.89%-26.24%-57.34%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.62，同比下降36.71%；存货周转率为1.49，同比下降62.22%；总资产周转率为0.27，同比下降35.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.14，0.98，0.62，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.140.980.62应收账款周转率增速-19.66%-13.57%-36.71%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.49，同比大幅下降62.22%。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）3.683.931.49存货周转率增速12.38%6.92%-62.22%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.52，0.42，0.27，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.520.420.27总资产周转率增速0.99%-18.58%-35.95%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为506.96、129.38、94.99，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.41亿3.33亿1.93亿固定资产（元）86.91万257.03万202.8万营业收入/固定资产原值506.96129.3894.99

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为9.29%、12.14%、18.22%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）4091.67万4035.95万3509.22万营业收入（元）4.41亿3.33亿1.93亿销售费用/营业收入9.29%12.14%18.22%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长79.76%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）1731.72万2143.95万3854.03万管理费用增速-13.23%23.81%79.76%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长79.76%，营业收入同比增长-42.07%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速4.97%-24.53%-42.07%管理费用增速-13.23%23.81%79.76%

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