“千亿养殖龙头”温氏股份的上半年：收入近500亿元，猪鸡销量双增，养猪赚钱但养鸡亏损

8月27日晚间，温氏股份（300498.SZ，股价18.11元，市值1205.03亿元）发布半年报，上半年营业总收入498.75亿元，净利润35.31亿元，同比分别增长5.92%和143.71%，实现增收增利。

具体业务上，猪鸡销量同比双增。其中生猪养殖成本大幅度下降，因此该业务利润同比大幅增长。不过，肉鸡市场销售价格下降，因此该板块业务收入同比下降9.29%，且出现亏损情形。半年报中，温氏股份提到，预计下半年禽肉价格止跌企稳。

降低资产负债率，是温氏股份近年来持续推进的事项，《每日经济新闻》记者注意到，截至6月底，其资产负债率已下降至50.57%，去年同期则接近59%。此前，温氏股份提出，希望2025年底资产负债率降至45%左右，进一步提升资金安全和风险抵御能力。

生猪养殖成本持续降低

今年上半年，温氏股份营业总收入498.75亿元，同比增长5.92%，净利润35.31亿元，同比增长143.71%。

猪鸡两大业务中，报告期内，温氏股份销售肉猪（含毛猪和鲜品）1661.66万头，同比增长15.6%，毛猪销售均价14.93元/公斤，同比下降2.56%。虽然售价有所下降，但得益于销量大幅增长，因此，上半年温氏股份肉猪类销售收入327.35亿元，同比增长16.26%。

温氏股份称，公司毛猪销售价格与同行企业销售价格基本一致。同时，报告期内，公司持续推进精细化管理，大生产整体稳定，叠加饲料原料价格下降的影响，公司养殖成本同比呈较大幅度下降，生猪养殖业务利润同比呈较大幅度上升。

《每日经济新闻》记者未在半年报中找到具体的养殖成本数据。不过，温氏股份援引和讯资讯介绍，报告期内头部企业养殖成本控制较好，平均养殖成本12元/公斤~13元/公斤，中小散户略高。

此外，记者查询发现，温氏股份上半年在多次投资者交流活动上披露过生猪综合养殖成本，其中今年1月份为12.8元/公斤至13元/公斤，到4月份及5月份，已降至12元/公斤左右。

据了解，自去年下半年以来，国家层面及时开展生猪行业逆周期调节，引导各方面有序调减生猪产能。生猪养殖自去年5月份以来已连续14个月盈利，生猪生产形势总体较好。

今年6月中旬的投资者交流会上，温氏股份介绍，当前阶段，养猪业获得竞争优势的核心在于，在保证产品质量的前提下，通过各种精细化管理手段，降低生产成本，提高生产效率。

养鸡亏损背后：集市均价已创3年新低

与生猪养殖的高景气相比，温氏股份的养鸡业务受市场销售行情影响，出现“量价背离”情形。上半年销售肉鸡5.98亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长9.16%，但销售均价下降了18.43%，跌至10.84元/公斤。因此，肉鸡类销售收入151.27亿元，同比下降9.29%。

温氏股份介绍称，报告期内，公司养鸡业务生产持续保持稳定，核心生产成绩指标、养殖综合成本在行业内保持优秀水平，但受市场价格行情持续低迷影响，销售价格低于养殖成本，公司养鸡业务出现亏损。

温氏股份援引农业农村部畜牧兽医局数据，今年上半年鸡肉集市均价连续6个月下跌，创2022年6月以来新低。持续低迷的市场价格，使肉鸡养殖企业出现亏损。

肉鸡让养殖企业“很受伤”，这从另一家黄羽鸡养殖龙头立华股份（300761.SZ，股价19.72元，市值165.11亿元）方面也可看到，该企业在几日前发布的半年报中提及，上半年黄羽肉鸡市场行情总体较为低迷，公司商品鸡销售均价同比下降18.40%，半年度鸡板块呈阶段性亏损。

记者查询还发现，在上半年前5个月的投资者交流会上，温氏股份多次披露，肉鸡出栏完全成本在11元/公斤左右，这一数据与立华股份接近，立华股份半年报中披露，肉鸡完全成本降至11元/公斤以内，保持着行业中较强的竞争力。

记者注意到，6月，温氏股份肉鸡销售均价10.29元/公斤，立华股份则是9.79元/公斤。此外，这两家企业对下半年养鸡业务都给出积极预判。

猪鸡之外，温氏股份还有不少与养殖相关的业务，包括兽药、环境治理、农牧设备等。温氏股份称，相关业务发展良好，合计收入19.89亿元。

养殖企业的资产负债表修复，一直是投资者关注重点。半年报中，温氏股份披露，报告期末资产负债率已下降至50.57%，较年初53.37%下降了2.8个百分点，资产结构持续优化。当然，这距离该企业的目标仍有不小距离——今年4月底的业绩说明会上，温氏股份称“希望2025年底资产负债率降至45%左右”。

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