如果你正准备入市 一定要提前了解这五点

来源：市场投研资讯

（来源：汇丰晋信基金）

分享人：吴培文 基金经理

吴培文

16年证券从业经历，其中9.5年公募基金管理经验。现任汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金、汇丰晋信珠三角区域发展混合型证券投资基金、汇丰晋信龙头优势混合型证券投资基金、汇丰晋信策略优选混合型证券投资基金 基金经理。

近几个月，A股和港股市场的强势表现吸引了不少人的注意力，股票投资再度成为了一个热门话题，甚至身边的朋友也来问我：现在可以入场吗？

我从2015年开始担任基金经理，至今已经快10年了。这10年期间，市场变化了很多不同的风格，我也陆续管理了几只不同风格的产品。对于当下想要进入股市，甚至是第一次进入股市的投资者，我有以下几点心得想要分享。其中一些，对于股票投资来说，可能是尤其需要注意的。

一

股票资产长期来看

是有望创造正回报的

这是一个重要的金融理论，但是在实际投资中我们可能很容易忘掉，尤其是在2024年时，可能还有不少人并不坚信股票长期来看是有可能创造正回报的，许多投资者可能想最好能早点卖掉。而在当时卖掉股票或基金的投资者，现在可能会有一些后悔。

从实操角度来看，可能最重要的事情，就是股票作为一种重要的社会金融资产，长期来看它是有希望为投资者赚钱的。从长期的资产配置的角度来看，这一点可能更加要重视。短期的涨跌我们很难预测，但是作为一种长期资产配置的话，股票和权益型基金是普通投资者分享社会经济发展成果的重要途径。在过去10年，中证股票型基金指数累计收益率为89.5%。往后长期去看，未来股票市场的赚钱效应仍值得期待。（数据来源：Wind，2015.8.27-2025.8.26，历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）

二

投资有科学的道理

2024年2月，在市场低位的时候，我当时提出这是市场在按照流动性定价，而不是理性定价，流动性问题解决后市场大概率会修复，而且速度可能会很快。而在2024年9月后，修复的速度就特别快。这就是市场受流动性影响的特点，它有它的科学规律，再来一次可能还是这个规律，只是说我们有没有认识到这个规律。

2024年2月，我当时提出受市场流动性影响时的板块和风格表现是异常的，对后续行情没有太大的影响，举例来说，不应该认为当时红利没跌而科技跌的多就认为红利好而科技差，还是要实事求是地根据板块和个股的基本面去理性定价。现在回头去看，如果在去年红利最火的时候买了红利指数，持有到现在可能收益并不令人满意。而科技板块经历了大幅调整以后，里面出现了很多大的机会。

所以投资不像表面上看起来的那样，有时候它表现出来的往往不是真相。投资它有一系列科学的道理，虽然说短期来看，这些道理不一定很清晰，但是看得长远一点，往往能够比较清晰地体现其背后的规律。

所以说股票投资最大的敌人就是我们要对抗人性的贪婪和恐慌，而且要用一些科学的道理以及投资的纪律去对抗，我们一直也是这么做的。每当市场波动的时候，我们就会去想一想市场背后的规律是什么样的，只要按照科学的规律去做，拉长时间看，投资的结果通常都不会太差，只是当中的过程可能会曲折一点。

三

从股市赚钱并不容易

现在市场整体向好，最近几个月可能很多投资者会觉得20%、30%的收益率都不够高，市场上部分产品过去1年甚至达到了50%、甚至100%以上的收益率。但实际上，A股市场的平均年化收益率没有这么高，万得全A指数过去10年的年化收益率为5.5%，很多普通投资者投资股票的长期收益可能比这个还要低。所以觉得赚钱很容易，大概率是一个错觉。随着后续市场不断上涨热度越高，投资者的期待有可能也会越高，可能会觉得赚钱越来越容易，会进入一种更加严重的错觉。（数据来源：Wind，2015.8.27-2025.8.26，历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）

在市场低位买基金，敢于布局是关键；

随着市场上涨和估值的修复，产品的选择开始变得越来越重要了，长期投资回报可能是对投资技术的奖励；

当市场来到相对高位时，不仅买什么基金会变得特别重要，同时卖基金也会变得越来越重要，长期投资回报将是对我们坚持价值投资的奖励。

但是无论什么时候，从股票市场里获取收益都不会是一个特别容易的事情。虽然市场点位越高，客户对回报的期待会更高，但是市场点位越高，往往意味着风险也越大，投资会变得更不容易，对我们基金经理的要求也会更高。

四

市场是轮回的

过去三年，市场总体上压力比较大，所以有很多投资者观点会趋于保守。今年市场好了，很多投资者也会很紧张，尤其体现在4-6月这几个月市场开始显著回暖的时候，虽然股票资产投资价值较高，但是很多投资者可能还是不太敢进场。

股票市场长期来看总体还是向上的，而且一般经历长时间的调整之后，往往也容易出现长时间趋势性上涨的情况。简单来说，涨跌是循环的，不能因为前面几年的调整就不承认市场还会上涨。当然，也不能因为市场情绪高涨，就认为市场不会下跌。

站在当前时点来看，经济基本面、上市公司盈利、估值修复、投资者情绪等可能会形成共振，A股市场可能仍有较大的上行空间。

五

科技是第一生产力

要重视科技板块的投资机会

科技是第一生产力，股票市场上科技板块一般来说容易有亮眼表现。

投资的历史可以证明，A股可以证明，美股可以证明，绝大多数国家的资本市场都可以证明，市场的规律就是如此。2024年的科技股调整了不少，但是不能因为股票跌了，我们就怀疑这一普遍的规律。事实证明，2024年9月市场迎来回升以后，科技板块出现了很多大机会，像机器人、AI、创新药这些领域，自2024年9月至今的涨幅都是比较亮眼的。我们看好科技方面未来的表现，和新消费领域的机会。

往后看，科技方面的亮点可能还会有很多，因为我们现在进入了一个重大科技创新集中涌现的时期，这种历史性的时期不是经常出现的，称为新一轮康波周期。虽然现在有一些科技领域已经涨起来了，但是还有很多的领域没有充分表现，我们认为这些领域有可能依然存在大量机会。

目前我们认为，以人工智能为代表的新质生产力板块，和以医药等为代表的大众消费板块仍然会是我们2025年的投资重点。

站在当下，A股市场无论是横向对比全球其他市场，还是纵向对比历史估值水平，依然有比较大的上行空间。但是面临市场的长期投资机遇，我们只有始终坚持价值投资、相信市场规律、严格遵守投资的纪律、克服人性的贪婪和恐慌，最终才有可能通过A股市场分享中国经济转型升级和高质量发展的长期红利。