大摩：人工智能或为标普500指数新增16万亿美元市值

智通财经APP获悉，摩根士丹利分析师表示，人工智能(AI)有望推动生产率提升并为经济增长提供支撑。这一新兴技术或为标普500指数带来最高16万亿美元的市值增量。

摩根士丹利全球主题研究与可持续发展研究主管斯蒂芬·伯德(Stephen Byrd)做客节目，解读了该行这一预测数据的推导逻辑。

不同于传统宏观层面的估算，摩根士丹利的研究团队采取了 “从微观到宏观” 的深度拆解方法。其研究起点聚焦于 “任务与职业” 层面，核心基础数据集源自 AI 公司 Anthropic 的 “经济指数”—— 该指数系统梳理了美国劳工统计局定义的所有职业任务，并评估每项任务被 AI “自动化替代”(AI 直接取代人类工作)或 “增强辅助”(AI 作为工具提升人类效率)的可能性。

随后，研究团队借助美国劳工统计局的职业分类数据，将任务与具体职业关联，再进一步匹配到标普 500 成分股公司，分析不同企业的职业构成与 AI 应用潜力，最终形成市值影响的测算模型。

研究发现，AI的应用已覆盖广泛的职业领域，而最大受益者是那些“高AI增强潜力职业占比高”的企业。这类企业集中在必需消费品分销与零售、房地产管理、交通运输等行业——在这些领域，AI驱动的生产率提升所带来的收益，可能超过其2026年预期盈利的100%。

据估算，标普500成分股公司每年通过AI可节省成本约9200亿美元(主要来自薪资支出减少与生产率提升)，这一数字相当于标普500指数成分股公司总薪酬支出的41%，约占该指数2026年预期税前盈利的28%。这种效率提升预计将对各行业产生深远影响，最终可能为标普500指数带来13-16万亿美元的市值增长，接近其当前总市值的四分之一。

尽管多数成本节省预计来自薪资缩减，但报告明确区分了“全面自动化”与“任务层面增强”的差异：智能体AI(Agentic AI)更可能重新分配任务，而非直接淘汰岗位;而人形机器人等实体AI(Embodied AI)则在物流、实体零售等行业构成更直接的岗位替代风险。

摩根士丹利分析师提醒，AI技术的全面应用可能需要数年甚至数十年时间。企业初期更可能通过“自然减员”与“流程优化”实现AI落地，而非立即大规模裁员——尤其是在“客户对接岗位直接影响营收”的行业。报告还预测，全新职业类别将随之涌现，例如首席AI官、AI治理专家等，这与此前技术变革浪潮中“程序员、IT专业人员、数字营销人员需求激增”的规律一脉相承。

对投资者而言，结论已然清晰：AI不再是投机性主题。其潜在成本节省规模极为可观，有望在本十年下半叶成为推动美国企业盈利增长的最强劲动力之一。随着AI革命逐步推进，它将重塑企业格局——通过提升生产率、助推盈利高速增长，或许能为当前的高估值提供合理支撑。不过，这一转型过程大概率是渐进的，企业需在“AI应用收益”与“维持员工稳定、客户关系”之间寻求平衡。