崩了！突发黑天鹅

【导读】法国股市暴跌

中国基金报记者 泰勒

大家好，简单关注一下法国飞出来的一只“黑天鹅 ” 。

8月26日傍晚，欧洲股市开盘暴跌，法国股市暴跌约2%！

消息面上，法国总理弗朗索瓦·贝鲁（Francois Bayrou）宣布将发起一次信任投票，这可能会在下月就导致法国政府垮台，引发投资者抛售法国资产，并加大了对政治不确定性的对冲。

极右翼的国民联盟党、左翼的“不屈法国”以及绿党均表示将投票反对9月8日的动议，而社会党也表示不会支持政府。如果大多数议员投票反对贝鲁，他将被迫提交政府辞呈。

这将成为法国又一次政府失败——前任总理米歇尔·巴尼耶仅执政90天——凸显出法国总统马克龙的地位岌岌可危。马克龙所在的政党及其盟友在2024年大选中失去了议会多数席位。勒庞领导的国民联盟在那次选举中成为下议院最大党，正呼吁重新举行大选。

贝鲁周一在巴黎的记者会上说：“是的，这是一个风险，但最大的风险是什么都不做。如果我们不勇敢，就无法摆脱当前的局面。”

法国10年期国债收益率上升9个基点至3.51%，领跌全球债市。法国与德国的借贷利差扩大至75个基点，为4月以来最高，高于7月底的65个基点。法国的10年期收益率现已高于希腊和葡萄牙等曾是欧债危机核心的国家，仅比意大利低约8个基点。

有分析师指出，反对党似乎都倾向于否决该动议。除非他们改变态度，否则政府将倒台。

ING布鲁塞尔首席投资策略师Vincent Juvyns接受采访时表示：“那些基于德国代表欧元区潜力而买入欧洲的投资者犯了错误。现在的欧洲是分层的，有些国家像德国还能负担得起通过财政扩张来拉动增长，而另一些国家则别无选择只能收紧财政。”

贝鲁推动信任投票是为了在440亿欧元（约510亿美元）的削减开支和增税计划遭遇阻力后整合支持，他认为这些措施对避免法国公共财政灾难至关重要。他还提议取消法国两个公共假日，引来反对派猛烈抨击。贝鲁表示，马克龙已同意提前召集议会开会，以便政府提交其方案并举行信任投票。

勒庞在社交媒体上发文说：“我们显然会投票反对贝鲁政府。贝鲁显然没有明白，法国人民完全意识到，在马克龙执政八年后，我们国家已经陷入了经济和金融危机。”

法国的借贷成本已明显高于同类国家，目前该国拥有欧元区最宽的预算赤字。财政部长埃里克·隆巴尔周二表示，法国今年预计能实现赤字占GDP 5.4%的目标。但他警告，如果政府垮台，法国借贷成本将在“两周内超过意大利”，并称“我们将真的成为欧洲27国中的最后一名”。

贝鲁在7月就公布了2026年预算大纲，试图在暑假期间争取支持。他还放弃度假，主要留在巴黎，并开设了一个名为“FB Direct”的YouTube频道来解释自己的财政政策。但这些努力几乎没能扭转舆论，贝鲁的支持率跌至马克龙执政以来历任总理的最低点。