中集车辆上半年营收97.5亿元，纯电动头挂列车加速构建

2025年上半年，中集车辆稳健前行，实现营收97.5亿元，毛利达14.6亿元，加速演化成星链半挂车“全价值链运营者”。截至2025年6月30日，公司总资产达231.5亿元，同比提升2.1%，净资产达到144.1亿元，经营活动产生的现金流量净额达9.3亿元。

2025年8月26日，中集车辆（301039.SZ）召开2025年中期业绩说明会。据公司管理团队介绍，在高质量发展、产业智能化以及全球供应链重构浪潮交织的背景下，中集车辆“星链计划”进入IMP2，“反内卷”取得初步成效，中国半挂车业务质效双升；全球南方半挂车业务实现盈利能级跃升；欧洲半挂车业务在“弱复苏”的市场环境下展现出强大的韧性；北美半挂车业务积极破局重生。EV·DTB业务构建新质生产力，坚定践行“差异化”，积极转型为新能源重卡配套上装，赢利持续向好。同时，在法规与技术双重驱动下，纯电动头挂列车（EV-RT）加速构建，启动“汉诺威计划”，全力备战武汉车展。

中为中集车辆董事长兼首席执行官李贵平

2025年上半年，全球半挂车业务实现了营业收入69.24亿元，贡献毛利11.29亿元，生产制造合计5.3万台各类半挂车。

“星链计划”进入IMP2，“反内卷”取得初步成效

2025年上半年，中国半挂车业务销量同比提升10%，营业收入同比提升11%，毛利率同比提升2.4%。其中，星链半挂车中国市场经营利润同比提升74%。

星链半挂车LTP集团进一步推动组织运营模式和业务转型规划的迭代，并从设计优化、产线升级、排产结构优化等多方面落地效益举措，同比2024年上半年，四大工段效率显著提升，整体产量提升21%，人均产量提升20%，单台半挂车直接人工与制造费用下降15%。

图为星链半挂车LTP集团的驻马店LTP中心A工厂

星链半挂车业务集团瞄准长江沿岸带来新增量机遇，重塑国内市场区域布局，构建了新型的销售组织与模式。通过联合营销等方式突破大客户订单，实现了重点市场的业务快速增长，国内销量同比增长12%。

图为星链半挂车产品

2025年上半年，雄起液罐车完成了中集车辆液罐车业务集团与雄起LTP集团的组织构建，并围绕硬实力和软实力全面升级核心生产制造能力。液罐车核心零部件的生产向集约化转型，雄起LTP集团整体人效同比提升22.5%，液罐车新质生产力初露锋芒。

2025年上半年，中集车辆液罐车业务集团参照星链计划的模式，构建新型的销售组织和销售模式，聚焦核心市场和核心产品，实现质量与规模双增长，国内营收同比增长超30%。

2025年6月，中集车辆液罐车业务集团正式发布携带“欧洲技术基因”与“中国场景智慧”的“欧冠”系列高端液罐车，重新定义液罐车行业新标杆、重塑液罐车市场格局。

图为欧冠G系列铝合金正圆两节液罐车

2025年上半年，全球南方半挂车业务延续高质量发展态势，在保持规模扩张的同时实现盈利能级跃升，形成“增速稳健、效益显著”的双优格局，该区域销量同比提升13.0%，毛利率同比提升4.6%，盈利能力增长强劲。

此外，公司持续深化东南亚、非洲等新兴市场的战略布局，在全球南方市场框架下完成Asean Vanguard业务集群构建，并实现市场突破。泰国市场通过“芒果”工厂的资源聚合效应，实现对本地需求的快速响应，半挂车销量同比增长44.0%，营收同比激增63.5%，成为区域业务的标杆样板；越南市场积极捕捉区域经济快速增长的机遇，营收同比大幅增长270%。

澳洲业务积极布局核心区域市场，构建LoD/LoM业务模式，探索双品牌营销策略，叠加“星链计划”带来的供应链成本节降，销量同比增长16.4%，毛利率提升2.3%，充分彰显公司跨洋供应链协同的优势。

欧洲半挂车业务在一个“弱复苏”的市场环境下，展现出强大的韧性，聚焦运营效率提升，发挥全球半挂车供应链优势，仍保持稳步增长。2025年上半年，子公司英国SDC营收同比增长8.7%。基于对欧洲市场中长期走向需求复苏的研判，公司在2025年上半年开始构建面向第三次创业阶段的欧洲半挂车高端底架部件工厂和欧洲半挂车高端上装部件工厂。

北美半挂车业务2025年上半年在关税政策和需求严重下滑的双重冲击下，依然实现销量7,888台，逆境中展现强劲抗压能力。Vanguard GT旗下的Vanguard Parts业务继续保持良好发展势头。2025年下半年，北美半挂车业务有机会进入到弱复苏状态。

EV·DTB业务构建新质生产力，坚定践行“差异化”

作为行业中唯一一家能提供三大类DTB产品、以及唯一可以以六家工厂全面覆盖黄河流域和长江中下游流域主要核心市场区域的DTB头部企业，中集车辆进一步巩固了核心产品市场占有率，实现营收8.68亿元，并积极拓展新能源产品销售，三大类EV·DTB产品均实现了较大幅度的增长，其中EV-DTB·渣土车增长142.55%，EV-DTB·搅拌车增长了86.26%，EV-DTB·冷藏车同比增长了69.8%。

2025年2月，中集车辆成立中集车辆DTB·水泥搅拌车（含粉罐车）业务集团，终结了6家工厂“散沙式扩张”与“孤岛化经营”，组成了产能优化与资源协同的新型集团化作战体系，依托中集车辆品牌优势，在市场上消除内卷，形成有效竞争优势，初步构建了搅拌车新质生产力发展格局。

同时，中集车辆持续深化“好马配好鞍”商业模式，围绕市场应用场景与陕重汽等核心主机厂紧密协同，继续深化“三好发展”模式，深入推进“皇家保姆”战略，持续提升产品质量，缩短交付周期，为客户创造更高价值，2025年上半年共交付好马配好鞍产品1704列，同比增长25%。

图为EV-DTB·渣土车

纯电动头挂列车加速构建，启动“汉诺威计划”，备战武汉车展

在法规与技术双重驱动下，行业将从牵引车电动化向“头+挂”协同零排放演进，纯电动头挂列车（EV-RT）成为行业突破关键，为先行者创造战略窗口期。中集车辆始终坚信“从新能源重卡到新能源牵引头，再到纯电动头挂列车”的产品进化关键路径，并积极参与每一个里程碑的运营，积极构建纯电动头挂列车，启动“汉诺威计划”，备战武汉车展。

进入2025年，中集车辆加快“纯电动头挂列车”的产品组合开发和“纯电动头挂列车”运营保障基站的开发，启动新能源头挂列车销售和服务。公司目前已完成 EV-RT2.0 纯电动头挂列车顶层架构，并同步规划产品型谱，开展产品正向研发，2025年将首先聚焦短途，重载工程场景，完成适用此场景的纯电动工程型头挂列车的产品开发及场景验证，并发布原型产品。

图为纯电动头挂搅拌车

打好三大“组合拳”，再启高质量发展新篇章

展望未来，中集车辆将全面构建新质生产力，再启高质量发展新篇章。

一是加速演化成星链半挂车“全价值链”运营者：推进“星链计划”和“雄起计划”的融合，进一步强化“唯有星链”的组织协调，全面冲刺“1231”，持续保持盈利增长态势，进一步提升市场份额。

二是通过第三次创业，将“跨洋运营”进化成“无国界企业”：继续推动北美组织运营模式和业务转型规划的优化，进一步夯实全球供应链韧性，强化公司业务对地缘政治风险的抵抗能力。

三是逐梦“纯电动头挂一体化产品”，成为探索者、构建者和全价值链推广者：在完成构建EV-RT之后，尝试EV-Trailer上装的自动化和机器人化，分六个步骤来实现纯电动头挂列车产品的生态闭环，并推动EV-RT和EV-Trailer的标准全球化。