上海
又一家消费企业加入赴港上市行列。
8月25日，“量贩零食第一股”万辰集团（300972.SZ）股票开盘一路上行，截至收盘上涨9.39%，报164.21元/股，总市值308亿元。
消息面上，22日晚公司发布公告，计划发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。此次赴港上市目的明确：为进一步推进公司国际化战略，提升品牌知名度和综合竞争力，完善供应链体系建设。
截至目前，公司正积极与相关中介机构就本次发行上市的相关工作进行商讨，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行上市的具体细节尚未确定。
（万辰集团旗下量贩零食品牌“好想来”）左宇 摄
而在万辰之前，量贩零食赛道另一巨头鸣鸣很忙（02143.HK）已在4月递交港股上市申请，目前暂未有新的进展。港股量贩零食第一股花落谁家尚未可知。
万辰集团早年以食用菌业务起家，2022年开始陆续收购并整合旗下五大品牌，进军量贩零食行业，开辟出第二增长曲线。截至2024年底，其量贩零食门店数量超过1.4万家，推动当年营收同比增长248%至323亿元，其中量贩零食业务贡献了98%的收入，成为绝对营收支柱。
当前量贩零食赛道已经形成以万辰与鸣鸣很忙为首的两超多强格局，但“高营收、低盈利”仍是行业共性难题，万辰也不例外。
2025年一季度，公司营收虽达108.2亿元，归母净利润同比激增33.44倍至2.15亿元，但盈利水平仍不算高：净利率3.59%，归母净利率不足2%，盈利效率亟待提升。
为提升盈利能力，万辰集团一方面积极开发自有品牌；另一方面，基于核心零食品类，不断推出IP衍生品，通过以IP合作、品牌联动合作等营销形式，为消费者提供更多的情绪附加值。
此外，公司还通过收回少数股权增厚利润。
8月公告显示，万辰集团拟支付现金13.79亿元，向淮南盛裕和淮南会想收购南京万优49%的股权。同时拟由福建农开发、漳州金万辰、王泽宁、张海国向淮南盛裕实控人周鹏转让上市公司989万股股份（占公司总股本的5.27%）。此前万辰通过南京万品间接持有南京万优51%股权，此次交易完成后，公司直接和间接持有南京万优约75.01%的股权。
值得注意的是，一个月前，万辰集团刚经历重大人事变动。
7月25日公告显示，公司创始人王健坤辞去董事长职务，由其姐、原总经理王丽卿接任，同时王健坤之子王泽宁出任总经理，后者也是公司实控人。而在此之前，王健坤曾被留置并立案调查两个多月之久，直至5月26日才恢复正常履职。
孙婉秋 摄
万辰的赴港上市计划，也折射出消费企业的融资趋势。
2025年以来，除了万辰，三只松鼠（300783.SZ）、鸣鸣很忙、东鹏饮料（605499.SH）也在今年披露赴港上市计划，其中三只松鼠、东鹏饮料此前已登陆A股。此外，安井食品（02648.HK）、海天味业（03288.HK）均已在今年成为“A+H”股企业。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“A+H股”上市的战略，是为了国际化布局做铺垫。港股是许多中国品牌布局国际化的重要桥梁和契机，东鹏饮料及海天等企业都依托强大的产品力、渠道力、品牌力及执行力，去做国际化布局，对其未来可持续发展是利好。
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