豫园股份中期净利暴降9成，复星郭广昌还能忍多久？

来源：密探财经（ID：Spy Finance）

刚刚，作为“复星系”掌舵人郭广昌谋划转型与寄予厚望的豫园股份，公布了2025年中期成绩单，结果让人“大跌眼镜”。

今年上半年，豫园股份实现营收191.12亿元，同比下滑了30.68%；归母净利润只有约6281.4万元，较去年同期11.3亿元同比暴降了94.5%。

值得一提的是，豫园股份去年同期较上年同期曾大跌48.5%，而扣非后归母净利亏损4.42亿元，较上年同期对应6152.3万元陷入严重亏损的尴尬境地。

目前，豫园股份主要业务包括了珠宝时尚、文化餐饮、商置开发及运营三大板块。针对营收跌幅超3成，豫园股份解释说主要系受宏观经济影响及消费行业结构调整， 叠加国际金价震荡波动，致使国内消费增长乏力。

其中，豫园股份旗下珠宝时尚集团实现业务收入128.99亿元，整体业绩承压，但没具体披露。

虽如此，豫园股份透露今年第二季度营收已现回弹趋势，比如明星产品“古韵系列”营收超23亿元+，老庙品牌计件产品销售额同比上涨66%。

今年二季度，豫园股份还说，旗下珠宝时尚业务毛利率整体增加0.43个百分点， 业务模式调整的结构性趋势初显。

豫园股份并未披露当期文化餐饮和商置运营板块各自营收情况，数据应该是不好看。针对文化餐饮，其强调重点是聚焦松鹤楼、南翔两个老字号品牌轻资产拓店能力，为老字号品牌（IP）培元。

再看商置板块，豫园股份透露公司核心豫园商城1期上半年GMV（总交易额）26.1亿，同比上升55%，同时出租率99%，同比增长8个百分点，入园客流1874万，活动超千场，大豫园二期、 三期项目持续稳步推进；复悦置地整体基本实现资金自闭环，以轻驭重，“飞轮模式”撬动万亿城市更新市场未来可期。

据豫园股份披露，今年上半年公司全球化发展实现0-1破冰，比如4月"松鹤楼面馆"英国首店在伦敦开业，6 月底“豫园灯会”点亮曼谷暹罗天地 ICONSIAM。“以灯为媒”，豫园旗下老庙黄金、南翔馒头店、海鸥表、上海表等众多品牌亮相泰国。随着公司全球化战略布局稳步推进， 预计海外收入将成为公司业务持续增长的重要引擎之一。

今年上半年，豫园股份取得海外营收5.22亿元人民币， 其中珠宝、表业加速免税渠道及东南亚市场布局，H1实现海外收入约1.5亿元。

截至今年6月底，豫园股份货币资金近118亿元，较去年底增加11亿元；短期借款90.69亿元，较去年底增加约3.7亿元；一年内到期非流动负债111.2亿元，较上年底增加约19亿元，含一年内到期的长期借款64.07亿元与应付债券20亿元。依此看，豫园股份当前短期偿债压力依然非常大。

该期末，郭广昌旗下“复星系”成员比如上海复星高科 、上海复星产投、复地等合计持有豫园股份61.84%股份。

豫园股份前身是豫园商城，主打珠宝首饰、百货、工艺品等消费业态，几年前被郭广昌控制后，2018年重组装入了“复星系”庞大的地产资产，试图多业务协同发展，但地产作为重资产，受经济周期影响大，加上这几年楼市持续低迷，也拖累了豫园整体业绩。