矿业ETF大涨5.32%、有色60ETF大涨5.00%、黄金股票ETF大涨4.37%点评

A股三大指数集体大涨，上证指数涨1.51%，深证成指涨2.26%，创业板指涨3%，北证50涨0.23%。板块题材上，稀土、白酒、贵金属、CPO、卫星导航板块涨幅居前。

矿业ETF（561330）收盘大涨5.32%

有色60ETF（159881）收盘大涨5.00%

黄金股票ETF（517400）收盘大涨4.37%

【上涨原因分析】降息预期超预期转鸽，稀土板块迎多重催化

上周五，美联储主席鲍威尔在怀俄明州的杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国就业市场面临的下行风险上升，风险的平衡转变可能使得美联储调整政策立场成为恰当之举。鲍威尔称，美联储对降息持开放态度。这是鲍威尔迄今为止发出的最强烈的信号，暗示美联储最早将于9月降息。

9月降息周期或即将开启，叠加明年美联储换届和中期选举，或开启降息大周期。降息周期下，铜、白银、黄金、锡和铀等国际定价品种以及稀土、钨、钴等稀缺战略小金属均有望受益。

市场热度较高的稀土板块最近迎来供改等多因素催化。《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）发布，标志着国家对稀土这一战略资源的管理进入新阶段。《暂行办法》弱化稀土集团的中间管理角色，体现精准监管的方向，或引发市场对供给侧收紧的预期。另外，重稀土矿冶炼加工费加速上涨，冶炼出清信号显著；出口显著修复，重稀土静待内外同涨。

【后市展望】伴随美联储降息周期逐步开启，金属价格或开启主升浪

贵金属方面，美联储放鸽，金价恢复涨势。过去两周降息预期仍有反复，金价维系震荡；当前降息路径愈加明晰，美债驱动金价再度走强，同时人民币对美元升值，意味着外资或进场增配A股。围绕9月降息推动金价上行，黄金股迎来配置机遇。

长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。央行购金趋势仍在持续，截至7月末，中国央行连续第九个月增持黄金。

工业金属方面，商品端上半年呈现“强现实、弱预期”；下半年随着风光抢装、抢出口等因素减弱，铜铝需求大概率回落，但供给弹性不足之下，其供需恶化幅度有限且已在预期内，后续随着联储降息、国内刺激政策加码，则将呈现“弱现实、稳预期”状态。考虑到权益估值已经包含此前的悲观预期，降息预期有望带来铜铝等工业金属的上行趋势。

能源金属和小金属方面，重视当下的配置机遇。稀土作为核心战略金属代表，伴随出口订单审批逐步恢复和传统旺季到来等催化，有望延续上行趋势；钨价伴随宏观预期转暖、供给刚性延续，有望走出长牛。此外，钴、镍等金属受益于供给集中度较高、海外资源国控制供给，战略价值凸显、价格底部夯实。

在降息预期升温、国内货币财政政策发力的背景下，看好矿业、有色金属、贵金属板块的中长期投资机会。感兴趣的投资者可以关注有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）和黄金股票ETF（517400）。有色60ETF（159881）跟踪中证有色金属指数，稀有金属、工业金属、贵金属全覆盖；矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，更聚焦有色行业中共拥有有色金属矿产资源储量的上市公司，大国博弈背景下，自主矿产资源的价值凸显；黄金股票ETF（517400）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，覆盖黄金采掘、冶炼、销售等全产业链环节，也包含黄金珠宝板块公司，有望受益于新消费催化。

风险提示：

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。