股价创历史新高，胜宏科技何以“一鸣惊人”？

不鸣则已，一鸣惊人。

AI大爆发产生的巨大威力，将胜宏科技（300476.SZ）火速送上A股“神坛”。

8月25日，胜宏科技股价大涨。截至今日收盘，胜宏科技上涨9.00%，收盘价为239.90元，收盘价创历史新高。距离两年前的低点，涨幅已超10倍。

业绩方面，2025年一季度，胜宏科技实现营收43.12亿元，同比增长80.31%；净利润为9.21亿元，同比增长339.22%。

经初步预测，公司2025年二季度净利润环比增长幅度将不低于30%，2025年上半年净利润同比增幅将超过360%。

胜宏科技股价大涨

乘风AI时代，抢占技术先机

PCB被称为“电子产品之母”，是所有电子产品的“底板”。胜宏科技创始人陈涛曾说：“PCB（印制电路板）这门生意，不光鲜，但没有它，电子世界就无法运转。”

随着新能源汽车普及、AI算力爆发、5G和云计算落地，PCB行业正在迎来一场“质变”。

胜宏科技主营产品是PCB

汽车电子方面，鉴于汽车对数据传输的可靠性的要求不断提高，车用PCB中高频PCB、HDI板、FPC等中高阶PCB应用不断增长。

服务器方面，算力需求增加带来AI服务器中的PCB用量大幅提升，同时，AI服务器高速传输需求和总线标准提高带动PCB规格及材料双重升级。

根据Prismark数据显示，2024—2028年，全球PCB行业产值将以5.4%的年复合增长率成长，到2028年预计超过900亿美元。

胜宏科技主营产品是PCB，2015年6月在创业板上市。公司围绕“CPU、GPU”关键技术路线，以市场需求为核心指引，开展技术创新和产品研发工作。

目前，公司多层板和HDI板技术行业领先，24层6阶HDI产品和32层高多层板已实现大批量出货，并具备70层高精密多层线路板、28层8阶高密度互连HDI板量产能力。

简单说，HDI（高密度互联板）是“线路更密的PCB”。通常阶数越高，布线密度越高。传统HDI的特点是短小轻薄，主要应用在消费电子等领域；AI类HDI主要支撑AI服务器、AI算力卡等领域，板厚更厚，层数超过多数高多层，需同时具备高多层生产能力。但高阶HDI的门槛极高，传统的HDI产线无法共线生产AI HDI产品，导致全球产能稀缺。

相比友商，胜宏科技的优势来自工艺和设备的组合。工艺能力需时间、经验、成本试错等多方面因素，设备核心在于上千台设备的选型、药水配置及组合调试。

传统工艺下，大约1.5年可技术追赶至持平；但在AI时代，技术迭代速度进一步加快，每代产品需提前2-3年与客户合作研发，胜宏科技先发优势明显。

强悍的技术同样离不开“真金白银”的投入。2024年，公司研发费用达到4.50亿元，同比增长29.31%；2018-2024年复合增速为18.44%。

英伟达“关键先生”，业绩飙升

公开资料显示，2020年，英伟达还不太显山露水的时候，胜宏科技就通过技术突破，进入到英伟达供应链中，开始为英伟达提供PCB产品。2025年，胜宏科技正式成为英伟达Tier 1供应商。

备受行业关注的是，胜宏科技给英伟达做的GB200服务器加速卡PCB，单机PCB价值量高达1.2万元，是传统服务器的5-8倍。不仅如此，公司还是英伟达GB300 OAM模块5阶HDI板的独家供应商，单机价值量提升至5800元，占GB300整体PCB需求的30%-40%。

数据显示，2024年，胜宏科技实现营业收入107.31亿元，同比增长35.31%；净利润11.54亿元，同比增长71.96%。2025年一季度，英伟达相关订单占到胜宏科技业务量的70%以上，交付额突破20亿元，直接带动胜宏科技当季度净利润暴涨。

根据相关预计，2025年全年，英伟达GB200/GB300相关产品，将给胜宏科技带来超过100亿元的营收，占其总营收的60%以上。

今年5月中旬，黄仁勋出席中国台北电脑展COMPUTEX 2025期间，在当地的“砖窑古早味怀旧餐厅”设宴款待英伟达的供应链合作伙伴。

据悉，到场的有台积电、联发科、广达、华硕、宏碁、纬创等中国台湾地区的电子巨头，而胜宏科技是此次宴会唯一受邀的大陆企业。

除了英伟达，胜宏科技下游客户已经覆盖各领域国际知名厂商，如AMD、英特尔、特斯拉、微软、博世等。

弗若斯特沙利文报告显示，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入规模计，胜宏科技市场份额位居全球第一，核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、数据中心交换机、通用基板等关键设备。

全球布局，扩充产能

随着全球经济一体化的深入发展、供应链多元化的需求以及国际局势变化的影响，“中国+N”的模式逐渐成为PCB行业的新趋势。

在下游产业向东南亚转移的带动下，随着合作广度和深度不断增强，核心海外客户要求PCB厂商参与其全球供应网络，全球排名前列的PCB厂商基本均在东南亚投资布局。

近年来，胜宏科技频频出手在东南亚布局产能。

2024年5月，公司计划不超2.6亿美元在越南投资建设高精密度印制线路板项目，生产高多层印制线路板和HDI。8月，公司以2.79亿元收购APCB Electronics，布局泰国生产基地。

11月，胜宏科技再启融资计划，拟募资不超19亿元，投资越南建设生产年产能15万平方米的人工智能用高阶HDI产品，和泰国建设生产年产能150万平方米的服务器、交换机、消费电子等领域用高多层PCB产品。

今年7月，上述定增募资方案获发审委通过。几乎同一时间，胜宏科技宣布港股IPO计划。

关于此番筹划港股上市，胜宏科技给出了三点原因：

第一，港股上市融资主要用于支持公司高端产能扩张、智能化升级、AI算力及其他前沿PCB技术研发，帮助公司实现全球快速扩张的需求，提升公司的海外交付能力和对国际客户的服务深度，适应全球科技行业供应链变革趋势，进一步巩固公司优势、夯实行业龙头地位。

第二，有利于引入全球知名长线投资者，多元化股东结构。公司深度受益人工智能变革浪潮，科技属性强，是港股市场稀缺的人工智能硬件产业链龙头企业，深受国际投资者欢迎。国际知名战略投资人的背书也可以进一步提高融资能力和抗风险能力。

第三，港股上市能够进一步提升公司国际影响力，加强全球顶尖科技行业客户、国际投资者对公司品牌、技术能力、业务及合规的认可，巩固与全球客户战略合作，更好地服务国际优质客户。