华新精科IPO：新能源汽车核心部件龙头的资本进阶之路

撰文：腾霄

编辑：叩叩财经编辑部

新能源领域更多的细分龙头正在登陆资本市场。

2025年8月25日，江阴华新精密科技股份有限公司（下称“华新精科”）首次公开发行股票并在主板上市开始申购。

作为深耕精密冲压领域二十余年的企业，华新精科即将登陆上交所主板，而凭借在新能源汽车驱动电机铁芯领域的技术积累与市场地位，这家新能源汽车领域的重要供应商正在备受市场关注。

原因在于，华新精科所处的精密冲压行业，正受益于多重政策与市场红利。

国家“双碳”战略推动下，新能源汽车、高效电机等领域持续增长，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》等政策明确支持核心零部件技术创新，为公司发展提供良好政策环境。

从产业链位置看，公司处于新能源汽车“三电”系统的关键环节，驱动电机铁芯作为电机能量转换的核心部件，直接影响车辆动力性能与能耗水平。

随着新能源汽车向高端化、智能化升级，对高性能驱动电机的需求日益旺盛，华新精科的技术储备与量产能力将充分受益于这一趋势。

华新精科近年业绩表现稳健。

2022至2024年，公司营业收入从11.92亿元增长至14.21亿元，年均复合增长率9.17%；净利润从1.14亿元增长至1.50亿元，年均复合增长率14.71%，盈利能力持续优于行业平均水平。

在业内人士看来，华新精科完成上市后将进一步打开产能空间，而这将进一步巩固其在精密冲压领域的行业领先地位。

1）技术壁垒勾勒护城河

华新精科自2002年成立以来，始终专注于精密冲压领域的技术研发与产品创新，已构建起覆盖新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯、电气设备铁芯等多品类的产品矩阵。

作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司累计拥有80项授权专利，其中发明专利18项，核心技术涵盖模内点胶、多工位激光焊接等关键工艺。

在新能源汽车驱动电机铁芯领域，公司自主研发的高速级进模模内点胶技术，通过在冲压过程中同步完成胶水涂布与铁芯成型，显著提升电机铁芯的刚性与电磁性能，降低电机运行噪音与能耗。

该技术已应用于宝马集团第五代驱动电机铁芯量产项目，使公司成为该项目全球仅有的两家直接供应商之一，也是唯一的中国供应商，供应份额占比近50%。

公司还具备0.2mm超薄硅钢批量生产能力，掌握自扣铆、氩弧焊等多样化铁芯加工工艺，能够满足不同客户对产品精度、稳定性的严苛要求。

截至2024年末，公司新能源汽车驱动电机铁芯年产能已达6.02万吨，2024年全球市场占有率约8.12%，在国内汽车内资企业中排名前三，技术实力获得中国电器工业协会等权威机构认可。

受益于新能源汽车产业的爆发式增长，领先的技术带来了更高的毛利水平——2024年综合毛利率达20.43%，显著高于同类可比公司。这一优势主要源于公司的技术溢价、规模效应及优质客户结构，为其在行业竞争中提供充足缓冲空间。

值得一提的是，新能源汽车驱动电机铁芯收入占比从2022年的56.23%提升至2024年的64.70%，成为第一大收入来源。

客户结构方面，公司已进入全球主流汽车产业链体系，与比亚迪、宝马集团、采埃孚、法雷奥、汇川技术等国内外头部企业建立稳定合作。

2024年，前五大客户贡献收入占比57.90%，其中对宝马集团、汇川技术、比亚迪的销售额分别都超过1.8亿元，深度绑定新能源汽车产业链核心环节。

在行业竞争格局中，华新精科凭借技术实力与规模优势，已成为精密冲压铁芯领域的标杆企业。

根据第三方机构测算，2021-2023年公司在精密冲压铁芯内资企业中销售额排名前五，新能源汽车驱动电机铁芯销售额更是位列内资企业前二，市场份额稳居行业第一梯队。

2）上市稳固竞争优势

本次IPO，华新精科计划公开发行4373.75万股投向“新能源车用驱动电机铁芯扩建项目”“精密冲压及模具研发中心项目”及补充流动资金，总投资约7.15亿元。

其中，新能源车用驱动电机铁芯扩建项目建成后将新增年产100万套高端驱动电机定转子铁芯产能，重点匹配宝马、比亚迪等核心客户的增量需求。

该项目达产后，公司新能源汽车驱动电机铁芯产能将实现大幅跃升，进一步巩固在高端市场的领先地位。

精密冲压及模具研发中心项目则聚焦模内点胶、新型硅钢应用等前沿技术研发，持续强化技术护城河。

从行业前景看，全球新能源汽车销量已从2021年的670万辆增长至2024年的1823.6万辆，带动驱动电机铁芯需求快速扩张。

根据QY Research预测，2030年全球汽车驱动电机铁芯市场规模将达46.78亿美元，年复合增长率11.85%。华新精科的产能扩张与研发投入，正契合行业增长趋势，为未来业绩增长提供有力支撑。

登陆资本市场对华新精科而言，不仅是融资渠道的拓宽，更是公司治理与品牌价值的全面提升。

从财务结构看，本次发行将有效降低公司资产负债率，改善资本结构。

截至2024年末，公司母公司资产负债率为40.67%，募集资金到位后，将增强公司资金实力，为业务扩张与技术研发提供充足弹药，同时降低短期偿债压力。

在业务拓展层面，上市也将显著提升华新精科的品牌影响力，助力其拓展国际市场。

目前公司的控股公司已在新加坡、墨西哥设立子公司，海外业务收入占比从2022年的13.24%提升至2024年的29.63%。借助资本市场平台，公司有望加速全球化布局，更好地服务宝马、采埃孚等客户的海外生产基地，进一步提升全球市场份额。

华新精科的IPO不仅是企业自身发展的里程碑，更折射出中国精密制造企业在全球产业链中的崛起。

凭借深厚的技术积累、稳定的客户基础与清晰的成长路径，这家扎根江阴的企业有望借助资本力量，在新能源汽车核心部件领域进一步深扎，为投资者带来长期价值回报。