三巨头利润齐跌，日系车为何不赚钱了？

曾经“躺着赚钱”的日系车开始迎来阵痛。近期，日系车三巨头相继发布的本财年一季度（2025年4月1日-6月30日）财报显示，三家车企均面临不同程度的利润下滑问题。

作为全球最大汽车制造商，丰田本季度虽然销量和营收均有增长，但却陷入了增收不增利的局面。当季营业利润同比下降11%至1.17万亿日元，净利润更是同比大降37%至8414亿日元。

本田净利润腰斩，当季销售净额5.34万亿日元，同比减少1.2%；经营利润2441.7亿日元，同比减少49.6%；净利润1966.7亿日元，同比减少50.2%。

日产的情况最为糟糕，是日系三强中唯一出现亏损的车企。日产当季营收27069亿日元，上年同期为29984亿日元；净亏损1157亿日元，上年同期净利润286亿日元，同比由盈转亏。

对于利润下滑，日系三强均将矛头指向美国的关税措施。今年4月，特朗普政府宣布对日本输美商品征收25%关税（原为2.5%）。虽然7月美日协议又将税率降至15%，但这仍远高于历史平均水平，对汽车等大宗日本输美商品造成重大打击。

日本财务省公布的贸易统计数据显示，4月至6月，受美国政府关税政策的影响，日本对美出口连续3个月同比下降，且降幅呈现扩大之势。其中，6月日本对美汽车出口额锐减，同比下降26.7%。

美国是丰田、本田、日产的核心市场之一，关税对其业绩影响明显。丰田预计，美国关税将导致财年营业利润下降1.4万亿日元，其中4月至6月间减少4500亿日元；本田则表示，美国关税政策使其第一财季营业利润减少约1250亿日元。

将范围扩大至日本七大汽车制造商，受美国政府的汽车关税影响，他们预计2025财年（2025年4月-2026年3月）营业利润合计将减少大约2.67万亿日元，规模相当于七家车企上财年营业利润的三成多。

对于以海外市场为主的日本车企来说，汇率的波动也对企业业绩带来重要影响。丰田称，关税政策和日元升值等利润下行因素对公司的运营影响显著，超过了产量增加等利润增长因素的影响。丰田预计，日元汇率升值将导致丰田本财年利润减少7250亿日元。

除了关税和汇率因素，日系三强在新能源领域动作迟缓且收效不明显，在中国市场份额不断受到挤压，也造成了业绩承压。

中国是全球最大的汽车市场，也是日系车企不可忽视的重要市场，近年来，在中国市场新能源转型的潮流下，日系车企固守燃油车基本盘，没有第一时间跟上电动化和智能化趋势，销量不断出现下滑。

乘联分会数据显示，7月日系汽车品牌在华零售份额为12.9%，虽同比持平，但较巅峰期已经腰斩，而且品牌影响力和号召力也大打折扣。

今年上半年，本田和日产仍然延续着销量下滑的颓势。本田在中国市场累计销量为31.52万辆，同比下滑24.2%；日产汽车在中国市场累计销量为27.96万辆，同比下降约17.6%。

丰田则恢复增长，上半年在华销量达83.77万台，同比增长6.8%，是近四年首次同比增长。其中，一汽丰田共销售37.78万台汽车，同比增长16%；广汽丰田的销量则达到34.48万台，同比增长2.58%。

丰田对此解释称，得益于中国政府推出的以旧换新补贴政策刺激，丰田混合动力产品和新款纯电车型铂智3X的销量迅猛增长。

为了跟上转型步伐，丰田还进一步加大了在中国市场的电动化投资。丰田旗下豪华品牌雷克萨斯今年初宣布在上海独资设立纯电动汽车及电池公司，成为继特斯拉之后，第二家在华独资建厂的汽车品牌。

日产则通过一款纯电车型N7在中国新能源市场扳回一城。今年4月，日产在华合资公司东风日产在推出自研首款纯电车型N7，短短一个半月的时间，累计交付已经破万，6月和7月销量均突破6000辆，显示出合资品牌在新能源转型领域的发展潜力。

本田上半年在华推出的东风本田S7 和广汽本田P7两款纯电产品，市场反响并不佳。5月20日，本田宣布，将调整纯电动汽车战略大幅缩减相关投资，原计划到2030年度投资10万亿日元用于纯电动汽车和软件开发，将减少3成至7万亿日元。

在共性原因之外，日系三强业绩下滑也有自身的复杂因素。如日产汽车自前任CEO戈恩离开后，遗留下产能、成本等诸多问题，去年底与本田汽车的合并重组告吹。业绩压力下，日产汽车公布了一系列重组计划，包括上万人的裁员和产能削减。

值得注意的是，利润下滑也并非只是日系车所面临的困境，大众、现代、通用等跨国巨头最新财季的利润都不同程度出现了下滑。