名创优品要补齐“短板”｜直击业绩会

8月22日，名创优品（09896.HK）以42.98港元的价格高开，随后一路走高，最终收涨20.58%，报47.1港元，总市值585亿港元。

前一日，名创优品召开中期业绩电话会，董事会主席兼首席执行官叶国富在会上传递出积极信号，他宣布了“国际IP+自有IP”的双轮驱动战略，强调自有IP目前虽是短板，但补齐后公司大有前途。

会上的叶国富有些激动，他语调高亢，说话掷地有声，泡泡玛特的高增让他看到了中国潮玩市场的增长潜力，“中国的IP才刚刚开始，这个市场前景很大”。

上调业绩指引

今年上半年，名创优品实现营收93.93亿元，同比增长21.1%；受对永辉超市的投资亏损影响，期内利润较上年同期下滑23.1%，对应9.06亿元；毛利同比增长22.6%至41.57亿元。

这份成绩单的看点在于二季度的提速，当季营收同比增速为23.1%，超过此前18%至21%的业绩指引。

数据显示，上半年，名创优品品牌在中国内地市场实现营收51.1亿元，同比增长11.4%，其中第二季度同比增速提升至13.6%。且由于客单价拉动，高线城市恢复好于低线城市，第二季度同店收入同比转正。

吴典/摄

报告期内，海外市场贡献收入35.3亿元，同比增长29.4%。其中第二季度的收入为19.4亿元，同比增长28.6%，美国市场收入同比增长超80%，整体同店收入改善至低单位数降幅。

门店来看，截至6月末，名创优品集团层面的门店总数为7905家，同比净新开842家门店。这之中约96.3%、7612家为名创优品门店，净增长744家，其中中国内地市场净新开190家，海外市场554家。

按管理层在业绩会上所言，集团计划2025年全年净增500个以上海外门店（名创优品），同时放慢直营店开店速度，更注重门店质量。其透露，今年美国新开门店平均店销是老店的约1.5倍，坪效高出近30%。

自去年末开始拓展海外市场的TOP TOY，于报告期内净新开98家门店，总量增至293家，其中10家为海外门店。第二季度，TOP TOY实现营收4.02亿元，同比增幅超87%。

孙婉秋/摄

二季度的增速支撑下，名创优品上调全年整体收入增长指引至超25%，超过年初22.8%的指引；预计名创优品中国内地门店的同店销售全年有望实现同比正增长，集团全年经调整经营利润将为36.5亿至38.5亿元。

发展自有IP

在海外市场收入占比提升，以及产品组合转向盈利能力更高产品等因素影响下，报告期内，名创优品整体毛利率同比微增0.6个百分点至44.3%。

除了财务指标，叶国富对名创优品还有更深的考量，他在业绩会上宣布了IP双轮驱动战略的落地，即“国际IP+自有IP”战略。其直言，以前名创优品是一条腿走路，只做国际IP授权，但实际在半年前集团就开始进行自有IP布局。

叶国富坦言，自有IP是集团今年、也是未来的重大战略。过去，名创优品在与国际IP的合作中，具有产品开发优势、营销优势、渠道优势，唯一缺的就是自有IP，“只要把对自有 IP的认知拉齐，开始行动的话，我认为我们大有前途”。

对于友商泡泡玛特的业绩高增，叶国富表示“非常开心”，因为这说明了两点，其一是消费者支持，看好潮玩产品，其二是资本市场买单，“可见潮玩在中国市场刚刚崛起，市场大力发展，名创优品具有强大的发展优势，第一个自有IP‘右右酱’一炮而红，现在经常卖断货，生产跟不上”。

在叶国富的预期里，“右右酱”会是一个过亿的IP，“预计‘右右酱’今年会达到4000万销售规模，明年破亿。”

会上，叶国富还透露了一些其他IP的发展。

比如，TOP TOY授权IP酷洛米去年全球零售额接近1亿元，今年预估可以做到2.5亿元，明年可以做到6亿元；自有IP吉福特熊今年可以产生3个亿以上的GMV，“国内2个亿，海外出货3000万”；“Mini Family”海外出货额已经达到3个亿，这些产品今年会实现10个亿的GMV。

叶国富认为，这些数据证明名创优品做自有IP的模型已经成功。目前，MINISO和TOP TOY都在大力做自有IP。加码之下，潮玩市场的新一轮军备竞赛已经悄悄启动。