本周外盘看点丨美国PCE是否影响降息前景，英伟达财报将亮相

上周国际市场风云变幻，俄乌冲突走向扑朔迷离，美联储主席鲍威尔释放降息信号。 美股涨跌互现。道指周涨1.53%，纳指周跌0.58%，标普500指数周涨0.27%，欧洲三大股指全线走高，英国富时100指数周涨2.00%，德国DAX 30指数周涨0.02%，法国CAC 40指数周涨0.58%。

本周看点颇多，美国7月个人消费支出（PCE）将是关键经济指标，这将影响美联储未来的降息前景。在欧洲，各主要经济体消费者信心调查将提供有关美国实施贸易关税后经济状况的线索，此外多国8月份的通胀数据也值得留意。在亚洲，韩国和菲律宾央行将召开议息会议。同时，外界继续关注俄乌首脑谈判的前景。

美国关键通胀指标出炉

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，对就业市场疲软表示担忧，并为下个月降息的前景打开了大门。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，美国货币市场预计9月份降息的可能性高达89%。

投资者仍将期待即将公布的数据来证实这一预期，以及美联储是否会在10月或12月再次降息的线索。他们将观察关税是否导致通胀上升，以及美国经济放缓的程度。最新的月度就业数据远低于预期，不过8月采购经理调查PMI显示，经济活动的增长超过了预期。

因此，下周五公布的7月PCE，作为美联储首选的通胀指标将受到更多关注。Pepperstone研究主管、韦斯顿（Chris Weston）在一份报告中表示，如果核心PCE数据强劲，那么美联储可能需要在下月初公布8月份非农就业数据时再次公布疲软的非农就业数据，以证明降息的合理性。

其他数据也将为美国经济状况提供线索，包括7月耐用品订单和8月咨商会消费者信心调查，以及第二季度GDP和每周初请失业金人数等。汇丰银行经济学家预测，第二季度同比GDP增长率将从最初估计的3.0%上调至3.2%。然而，他们预计8月份消费者信心将“保持低迷”，而7月份耐用品订单将出现收缩。

国债发行方面，美国财政部将于周二拍卖690亿美元的两年期国债，周三拍卖700亿美元的五年期国债，周四拍卖440亿美元的七年期国债。经历了上半年拍卖需求不佳对市场信心的冲击，随着债务上限再次临近，本轮长期国债拍卖状况依然关键。

财报方面，本周值得关注的企业包括英伟达、 CrowdStrike 、Snowflake、迈威尔科技等，中概股阿里巴巴和拼多多等也将公布业绩。

原油与黄金

随着俄罗斯和乌克兰短期达成和平协议的希望渺茫，国际油价实现三周来的首次单周上涨。WTI原油近月合约周涨2.71%，报63.66美元/桶，布伦特原油近月合约周涨2.85%，报67.73美元/桶。

美国总统特朗普周五表示，他将观察俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基是否会共同努力结束冲突。 俄罗斯周四在乌克兰与欧盟接壤的边境附近发动了空袭，乌克兰表示，空袭击中了俄罗斯的一家炼油厂和Unecha输油站，这是俄罗斯通往欧洲的德鲁日巴输油管道的关键部分。

特朗普正寻求安排普京和乌克兰总统泽连斯基举行峰会，作为和平协议的努力的一部分。俄罗斯外长拉夫罗夫表示，普京和泽连斯基之间没有潜在的峰会议程。荷兰国际集团（ING）在一份客户报告中表示，停火的可能性越小，美国对俄罗斯实施更严厉制裁的风险就越大。 瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示：“每个人都在等待特朗普总统的下一步行动。在接下来的几天里，似乎什么都不会发生，”他补充道。

金价企稳反弹，受美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表评论后9月降息预期提高的提振。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货周涨1.15%，报3374.40美元/盎司。

鲍威尔表示，风险平衡的转变可能需要调整美联储的政策立场，承认就业市场面临的风险越来越大，同时警告通胀压力依然存在。鲍威尔强调即将公布的就业和通胀数据的重要性，这些数据将在美联储9月16日至17日的政策会议之前公布。

独立金属交易员Tai Wong表示：“鲍威尔在杰克逊霍尔的第八次也是最后一次演讲中，让忧心忡忡的市场感到意外，为9月份的降息开辟了快车道，这提振了包括黄金在内的每一项资产。”他补充道：“重要的是，看看黄金能否在未来几天突破并保持在3400美元以上。”

欧洲经济韧性如何

欧洲央行行长拉加德上周表示，欧盟的前景越来越令人担忧。拉加德强调，第一季度的增长超出预期，因为“进口商预计关税会提高，因此增加了库存。”

周一公布的德国Ifo 8月商业景气指数将为欧洲经济引擎复苏的前景提供新的见解。Ifo数据之后，该地区将公布更多的信心调查，包括法国8月消费者信心、德国GfK消费者信心指数，以及欧盟和意大利8月份的消费者和商业信心数据。此前，德国、法国和欧元区8月份采购经理人调查PMI初值好于预期，投资者将观察这一趋势是否会在其他地方延续。

荷兰国际集团经济学家柯林（Bert Colijn）在一份报告中表示：“未来一周将密切关注欧元区整体情绪， 如果能够保持，这将巩固欧元区经济表现更好的观点，并带来希望，即美国高额贸易关税的影响迄今为止小于预期。”

英国国家统计局20日公布数据显示，英国7月通胀加速至3.8%，为一年半以来的最快增速，7月通胀加速主因包括交通费用上涨，以及电费、汽油、饮料及酒店等价格推升。食品与非酒精饮料价格同比上涨4.9%，为2024年2月以来最高，预计年底前还将继续上升。分析认为，英国为主要发达经济体中通胀水平最高的国家之一，这一数据引发市场担忧，英国央行可能缩减降息速度。

由于公共假期，英国下周一市场休市。数据方面，英国零售商协会8月份价格指数将于周二公布，随后全国8月份房价指数将揭晓。

本周看点