“背刺”华熙生物的前员工和“潜伏”获利的大空头

不久前，东方甄选股价上演惊魂一刻：前一秒还暴涨24%，一片欢腾；后一秒直接高台跳水，十分钟内大跌21%，日内波动接近40厘米——而这背后，居然又双叒叕是一则来路不明的谣言。

网传消息称，新东方CEO周成刚“涉嫌通过关联交易侵占上市公司利益，已被监管部门立案调查”。尽管公司火速辟谣，但是市场情绪已被点燃，恐慌盘涌出，股价闪崩。

不光是东方甄选，淳中科技也被谣言传成“英伟达女婿概念股”，先是暴涨、董秘辟谣后又暴跌，有人说董秘坏了他们的好事。

还有华熙生物则遭遇了号称45万字的“爆料”的狙击……

“小作文”式做空，似乎正在成为一种恶意操纵市场的新模式。

【卡点背刺老东家，别有用心？】

和东方甄选果断回击谣言一样，面对前员工李振在境外平台发布的所谓“内幕”，华熙生物也在第一时间发布了严正声明，明确指出其内容“纯属捏造，恶意歪曲事实”，并强调公司保留依法追究法律责任的权利。

公开资料显示，李振确曾于2017年至2018年间在华熙体系内工作约18个月，担任华熙昕宇投资有限公司资本市场部总监，并负责其非公开发行可交换公司债券项目。

然而，他所爆料的所谓“内幕”，与事实严重不符。新华财经曾报道，真实的事件脉络是：在该可交换债项目发行过程中，李振本人涉嫌利用职务之便实施侵占行为。

西部证券在华熙昕宇公司债券半年度报告编制过程中，发现华熙昕宇向“应城麦锡垦企业管理咨询中心”（由李振实际控制）支付了一笔高达900万元的“咨询费”，这笔款项实为应付给西部证券的债券发行绩效奖励，但是却匪夷所思地发到了李振所控制的公司里。西部证券债券业务团队向华熙昕宇发函，要求支付“17华熙E1”（即上述第一期5亿元债券）绩效奖励。

李振涉嫌职务侵占犯罪行为暴露后，华熙昕宇立即向公安机关报案。2018年11月，北京市公安局朝阳分局正式以“华熙昕宇被职务侵占案”立案侦查（依据《刑法》第271条）。2020年，案件名称进一步明确为“李振涉嫌职务侵占案”。该案基本事实已查清，但因李振长期滞留境外，该案仍处于在侦状态，尚未移送检察机关审查起诉。

为减轻罪责，李振还曾向华熙集团和董事长赵燕写了一封《道歉信》，在这封《道歉信》中，李振承认：“在本次发债过程中，由于法律意识淡薄，自己设立应城麦锡垦企业管理咨询中心获取奖金，出现严重违规违纪问题。”

承诺在2018年9月20日前归还全部款项900万元，并额外赔偿150万元。当时赵燕在其退回900万元的前提下，免除了其个人承诺要支付的赔偿款。

需要特别强调的是，李振所“指控”的所有内容，均涉及华熙生物的控股股东——华熙昕宇投资有限公司。而天眼查信息显示，华熙昕宇于2018年才投资入股华熙生物。换言之，李振所描述的事件发生在其入股之前，与上市公司华熙生物本身无任何关联。华熙昕宇是一家未上市的投资公司，并非科创板的上市公司主体。

此外，该事件发生于华熙生物2019年IPO之前，上海证券交易所当时已就相关事项发出问询函，经由保荐机构及律师进行严格核查并发表明确意见后，公司才得以顺利上市。李振选择在此时旧事重提，其指控对象却并非当事主体，内容也早已被监管部门核查澄清。

李振此举，颇有用“小作文”刻意混淆主体、蹭炒上市公司热点的嫌疑。

【市场苦小作文久矣】

更值得警惕的是，这些“小作文”的发布时间往往精准踩中市场节点：

如东方甄选的谣言出现在财报前夕；

华熙生物的“爆料”则卡位公司转型关键期；

还有2022年初，正值美国调查期，宁德时代被传与特斯拉谈崩；

2022年中，长春高新被传言“浙江省将集采生长激素”，导致股价单日跌停，一个月内市值蒸发250亿元。经查，该消息为虚假信息，并且部分空头通过融券做空获利。

此种“精准打击”绝非巧合，而是经过精心策划的市场操纵行为，幕后黑手很可能通过做空机制获利。

特别是对于上市公司而言，反击这些蓄意做空者，往往面临诸多现实困境与系统性难题。

一方面，资本市场对负面信息高度敏感，投资者容易因谣言“望而却步”。即便谣言最终被澄清，企业声誉和市场信心仍需较长时间修复。

例如华熙生物，作为一家在科创板上市的科技型企业，其核心竞争力源于生物科技底层创新。外界对华熙生物的认知常被“玻尿酸”“医美”“化妆品”等关键词锚定，但华熙生物董事长赵燕曾多次明确战略定位：“我们致力于通过生物科技提高生命质量、延长健康生命长度……是为生命健康提供解决方案的公司。”

依托在透明质酸领域二十余年的科研根基、高端制备技术和产业转化能力，华熙生物打开了细胞生物学、糖生物学在衰老干预、组织再生等领域的前沿研究窗口。近期，频频传来华熙生物关于肝素、硫酸软骨素等材料的市场化突破性进展。华熙生物终端产品应用横跨医药、医美、营养科学和皮肤科学多领域，市场前景广阔。

▲不少券商发布研报，认可华熙生物在糖生物学和细胞生物学上的成就

也正因如此，市场不乏质疑声音：李振在此时选择“卡点”发难、旧事重提，是否别有用心？

一种合理的推测是，如公司声明所言——华熙生物方面此前并未接受李振“退还900万外另加赔偿”的和解提议，那么此次爆料不排除是李振因个人诉求未满足，试图借舆论向企业施压，将私人纠纷扩大化为公共危机。更进一步看，在华熙发力新业务领域、推进战略转型的重要阶段，此类精准“背刺”背后，是否还存在其他不愿见到华熙生物顺利发展的市场力量在推波助澜？

另一方面，恶意做空与不实指控也在大量消耗社会监管资源和司法成本。

优质企业为自证清白，往往需付出巨大的应对代价。例如东方甄选在遭遇类似谣言攻击时，就曾公开表示已启动报警并推动司法程序。长春高新的谣言维权案，则通过代理律师通过公开征集受害者，统一委托和诉讼。类似地，李振对华熙的指控内容其实早在2019年公司IPO阶段就已被监管严格审视。

然而多年后，同一事件再被翻炒演绎，不仅对企业造成二次伤害，更无谓牵涉公共调查资源、扰乱市场秩序。

【防范“小动作”，保护民营企业和企业家刻不容缓】

新华财经在关于华熙生物的报道中曾指出，李振长期待在境外，从李振发视频的社交网站也可以看到，他只敢在境外搞“小动作”。

选择境外社交媒体发难，或是经过精心算计的“法律规避策略”。

跨境法律追溯程序复杂、周期长、成本高，使得上市公司及时维权、固定证据、实现“诉辩对接”变得异常困难；另外，境外平台的内容监管政策与国内不同，敏感谣言信息更难被彻底、快速地清除，导致不实信息持续滞留、发酵和传播，形成一种持续的负面舆论压力。

从流量操纵的维度观察，手法也颇为老练。

首先悲情叙事，抢占道德制高点，通过发布“不自杀声明”等极端内容，将自己包装成“被迫害的弱者”，博取不明真相公众的同情，试图抢占道德高地。

紧接着恶意关联，扩大舆论杀伤面，有意“攀扯”其他敏感事件或人物，目的是将水搅浑，试图利用公众对其他事件的固有负面印象，连带污名化上市公司。

最后混淆视听，利用信息不对称和其在公司工作过的背景，选择性地披露一些看似“内部”但实则被歪曲的信息，利用外界与公司之间的信息不对称，增加谣言的“可信度”。

这些“小动作”看似狡猾且难以根除，但本质终究是建立在谣言之上的空中楼阁，在事实与法律面前不堪一击。

一个值得关注的好消息是，我国法治建设正在为民营企业构筑更坚实的保护屏障，《民营经济促进法》自今年5月20日起正式实施，标志着依法保护民营企业和民营企业家合法权益进入新阶段。不久前，最高法配套的《关于贯彻落实〈中华人民共和国民营经济促进法〉的指导意见》明确提出，依法保护民营经济组织及其经营者人格权益。依法严惩网暴伤企违法行为，依法打击侵犯民营经济组织名誉权和经营者人格尊严、隐私权等犯罪。

当前，我们的生产生活中，最宝贵的资源就是“预期”——对未来的信心和乐观判断。一旦预期好转，消费、投资和创新都会随之进入良性循环。然而，这种预期正成为被刻意攻击的目标。

依法保护民营企业和企业家合法权益，有助于维护稳定、公平、透明、可预期的法治化营商环境。让企业家能安心经营、专心发展，这本身就是对市场预期的最强提振。

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