湖南
港股研究社讯，8月22日，祖龙娱乐（09990.HK）发布2025年中期业绩公告。2025年上半年实现营业收入6.343亿元，同比增长44.4%，考虑到2024年增速为25.6%、2023年增速为55.5%，营业收入顺利实现“三连增”；经调整亏损净额相较于上年同期缩减93.6%，经营状况持续改善。
对于业绩改善的原因，祖龙娱乐在业绩公告中表示，主要由于《龙族：卡塞尔之门》和《踏风行》分别于2024年下半年和2025年上半年在中国大陆上线，以及《以闪亮之名》的持续稳定表现所致。
营业收入是衡量一家企业市场表现、经营效率及盈利能力的核心指标。祖龙娱乐2025年上半年的营业收入增速为44.4%，与此同时，2024年上半年的增速为9.2%、2023年上半年的增速为22.0%，中期业绩也成功实现“三连增”。这意味着，祖龙娱乐推出的精品游戏产品，凭借优秀的产品力、自发行和研运一体的模式赢得了玩家们的青睐。
近年来，秉承“以诚意雕琢产品，以创新开拓道路”的精神内核，祖龙娱乐推出了《以闪亮之名》《龙族：卡塞尔之门》《踏风行》等一系列具有长线运营价值的精品游戏体系，涵盖MMORPG、女性向、策略卡牌、SLG等多种类型。
譬如，女性向手游《以闪亮之名》在1月份的单月利润创下游戏上线后的历史新高后，2025年上半年的利润同比和环比均实现了显著增长，截至业绩公告日期，该游戏全球累计流水已经超过20亿元；《踏风行》是一款由虚幻引擎4打造的中国风修真题材放置RPG手游，今年5月在中国大陆地区正式上线，预下载当日即登顶iOS游戏免费榜榜首。
全球化是祖龙娱乐坚持不变的战略方针。在具体做法上，祖龙娱乐将进一步落实研运一体布局全球发展，针对不同市场定制差异化策略，在继续坚持“走出去”的基础上，做好各地区市场的本土化深耕和价值提升，稳扎稳打地实现更深层次发展。在每款产品发布的地区，祖龙深挖当地市场特质，将不同地区的差异性融入到游戏研发与运营的各个方面，从而发掘符合所在市场的独特打法，实现更高水平的游戏品质与服务。譬如，策略卡牌手游《龙族:卡塞尔之门》受到各界广泛认可和好评，在中国香港地区、中国台湾地区市场上线后分别取得iOS游戏畅销榜第五名和第六名的成绩。此外，海外成绩同样亮眼，今年8月在泰国上线，上线首日进入iOS游戏免费榜前三名，后连续多日位列iOS游戏免费榜前五名。
积极开发精品游戏的同时，祖龙娱乐注重研运一体。采用“研运一体”的模式，一方面可以将运营数据实时回流研发团队，能快速验证玩法，减少立项偏差，提高“爆款”命中率；另一方面运营反馈直接指导版本更新、活动策划与数值调优，持续打磨游戏品质，延长流水周期。当前，《龙族幻想》《梦幻诛仙》等多款经典游戏保持长线稳定。祖龙娱乐通过周年庆、版本更新等活动搭建游戏健康的长线生态，各款游戏表现相对稳定并为公司持续贡献收益。
在精品游戏、研运一体等带动下，祖龙娱乐的毛利率始终维持在70%以上的行业高位区间，且极具竞争力。这背后是祖龙娱乐对研发创新、全球发行体系的高度整合，使内容成本、流量成本与渠道分成成本被锁定在可控范围，从而保持定价权与利润池的双重护城河，真正实现了“稳定”与“极具竞争力”的兼得。
作为中国领先的游戏研发与运营厂商，祖龙娱乐将继续坚持精品化、多品类、研运一体、全球化的核心战略，持续开发用户喜爱的精品游戏。展望未来，祖龙娱乐将深入探索AI在游戏开发中的应用，通过在游戏内嵌入智能NPC（非玩家角色）、将UGC（用户生成内容）和AIGC（人工智能生成内容）相结合等方式提升游戏动态生命力。
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