南向资金发力！超千只公募基金分享腾讯等科技股上涨红利

21世纪经济报道记者 黎雨辰

经历数日回调后，8月22日，港股市场情绪转暖明显。自早盘起，港股三大指数便呈现齐涨，并于午后继续扩大涨幅，截至收盘，恒生指数涨0.27%，报收25339.14点；科技指数涨1.89%，报收5647.68点；国企指数涨0.45%，报收9079.93点。

今年以来，南向资金的加速流入，推高了港股市场的活跃度，也为其带来强劲的上涨动能。Wind数据显示，截至8月21日，南向资金周内净买入港股127.38亿港元。年内南向资金的净买入总额也已达9516.6亿港元，继2024年的8078.69亿港元后，进一步创下单年度新高。

北京一家公募基金人士指出，随着内地经济复苏动能增强，在科技、医药、新消费等行业的更高占比，或让港股盈利领先于A股持续改善。而伴随公募基金对港股投资参与度的不断提升，投资者也有望更深一度地分享由港股带来的成长机遇。

腾讯领跑南向资金“加仓榜”

沪指站上3800点之际，南向资金对港股依旧热情不减。前日港股市场的冲高回落，更是被资金视作上车窗口，市场呈现出“越跌越买”的热情态势。

对后续南向资金流入港股的增量空间，多家机构均抱乐观态度。近期，国泰海通证券将全年南向资金净流入规模的预测，从1万亿元上调至1.2万亿元。

值得一提的是，一批以互联网科技类为首的“明星个股”，在近日获得了集中加仓。Wind数据显示，8月21日，南向资金合计净买入港股达74.61亿港元，其中腾讯控股以18.71亿港元的净买入居于榜首。

日内其他港股通净流入居前的个股，还包括美团（13.91亿港元）、小米集团（12.74亿港元）、中兴通讯（6.3亿港元）、老铺黄金（2.55亿港元）等。

记者注意到，这已是南向资金连续5日净买入腾讯，合计达55.7254亿港元。

拉长统计区间来看，进入三季度，腾讯控股在二级市场中走出了一条震荡上行的曲线。8月22日，腾讯控股股价破600港元创下新高。在公募市场中，不少基金通过直接或间接持有这一个股，获得了收益红利。而股吧里个人投资者的讨论也火热起来，在一波快速上涨行情中，不少投资者晒出翻倍成绩单。

截至二季度末，腾讯控股是被最多公募基金持有的港股。Wind数据显示，报告期内持有腾讯控股的公募基金共1277只，背后包括107家基金公司。这些基金的持股总数量在2.23亿股，持股总市值1023亿港元。

环比一季度，上述持有数据出现了一定比例的下行。在部分减持的基金经理分析中，其减仓操作一定程度上来自科技板块冲高后的获利了结。

假设三季度以来，上述基金均并未对腾讯控股进行减持，那么以上述持股总量计算，7月1日至8月22日，腾讯控股19.28%的涨幅，共计为上述基金赚取216.31亿港元的浮盈。

仅看主动权益基金，基金“抱团”最多的港股依然是腾讯控股，此外阿里巴巴和中芯国际则紧随其后。以截至2025中报的持仓数据来看，3只个股分别出现在了953只、426只和407只主动权益基金的持有名单中。

具体到单只产品，易方达中证海外互联ETF是目前“含腾量”最高的公募基金。截至6月30日，该基金合计持有腾讯控股2186万股，占净值比例接近三成。

张坤管理的易方达蓝筹精选，则是买入腾讯控股最多的主动权益基金。截至二季度末，腾讯控股已连续27个季度获该基金重仓，并于近3个季度连续蝉联重仓股之首。近350亿元的规模让基金实现了绝对持股量上的遥遥领先：二季度末，易方达蓝筹精选共持有腾讯控股748万股，占基金净值比9.82%。

在易方达蓝筹精选的中报中，张坤指出，二季度基金股票仓位基本稳定，并调整了消费和科技等行业的结构，个股方面则是选择持有了“商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司”。

他还认为，目前基金持仓公司的估值已经反映了未来盈利下滑甚至大幅下滑的预期，低估值叠加可观的股东回报的保护，对长期投资者来说应较有吸引力。

关注中报行情机遇

今年以来，港股市场正在加速成为资本配置中国资产的核心枢纽。

港股在公募基金中“存在感”的不断提升，无疑是其投资价值显现的重要信号之一。

一方面，加仓港股正在成为基金经理共识——截至今年二季度末，主动权益基金平均港股投资市值占基金资产净值比已达到27.8%，相较一季度提升了2.1%，同比去年年中则进一步提升了近9%。

另一方面，具备港股配置能力的基金加速发行成立，也持续带动公募基金港股配置能力跃升。据统计，仅在港股通基金这类可投资港股的基金品类方面，截至今年8月20日，今年来新发行的产品数量就已达到78只，相比2024、2023和2022全年的63、37和35只，进一步有所增长。

在8月21日的研判中，信达国际上望恒指至26000点：“港股大市成交活跃，风险偏好尚算积极，资金于不同板块轮动。目前处于业绩期，若重磅股业绩接力报喜，可为后市注入动力。”

眼下，围绕中报季的信息披露，仍在带来港股投资的新机会。招商证券统计显示，截至8月18日，共有591家港股上市公司披露业绩预告，其中业绩向好（预增+略增+扭亏）比例为43%，创下2022年以来新高。

记者注意到，近期备受资金追捧的个股，基本都拥有亮眼的中期“成绩单”。例如腾讯控股最新二季报显示，在资本开支同比三位数增长的高投入背景下，腾讯当季仍实现毛利22%与经营利润18%的双增长。机构分析认为，腾讯二季度财报印证业绩增长由新游戏和AI（人工智能）共同驱动。已被财报验证有效的AI技术将作为核心竞争力，持续为各业务板块提供长期增长动力。

无独有偶，阿里巴巴二季度实现营收2432亿元，同比增长4%。其中，淘天集团订单量同比实现双位数增长，云智能营收同比增长6%，AI产品营收录得三位数的同比增长。

中芯国际经营业绩同样好于预期。数据显示，今年二季度，公司实现销售收入为22.09亿美元，与第一季度的销售收入 22.47亿美元相比微降1.7%，但较2024年第二季度增长16.2%。

展望后市，中泰证券指出，投资者可以聚焦港股中报行情，择机布局政策与产业共振。当前港股估值短期已大幅修复，恒指预测PE回归2018-2019年中枢，风险溢价处历史低位，AH溢价创近六年新低，叠加8月进入港股季节性的淡季，中报业绩期将集中验证基本面，市场有理由高位整固。

招商证券则建议称，在指数高度可能受限的情况下，本轮港股配置或需要更多锐度，投资者可以选择一些与A股更加差异化的赛道和方向：“节奏上建议先创新药，再互联网，最后依据宏观经济与盈利拐点出现布局新消费。”