四川
来源丨深蓝财经
撰文丨王鑫
8月22日，A股又又又暴涨，上证指数续创10年新高，芯片股彻底疯了。
寒武纪继前日突破千元大关后，今天再度20cm涨停，最新股价1243.2元，离A股“股王”贵州茅台只差两百多块。
而茅台今天“勉强”涨了1.08%，收在1463.95元。
这场面，简直像极了“寒王要上位、茅王快让位”的资本大戏。就连英伟达，都成了“美国的小寒武纪”。
而这个时候，最戏剧的人出现了——但斌，这位号称“中国巴菲特”、既爱茅台又重仓英伟达的大佬，他的私募产品，这会儿算是“左右互搏”还是“双赢通吃”？
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百亿私募冠军，上半年竟然亏钱了
今天，微博上有大V晒出一张私募排排网统计的百亿私募上半年收益排行榜，直接点名但斌。
“但斌上半年居然是亏的？天天喊英伟达、喊美股AI，难道4月份割在底部，后面又追高？”
更扎心的是，44家百亿私募当中，只有3家是亏的，但斌的东方港湾，赫然排在倒数第三，倒数第二的是另一家知名私募林园投资。
也就是说，上半年百亿私募基本都在赚，但斌却在亏。
从具体数据来看，东方港湾旗下展示收益的产品中，有74只上半年平均收益为负。要知道，上半年A股三大指数都是涨的。
私募排排网显示，东方港湾正在运行的产品有117只，展示收益率的产品80只，其中79只的基金经理都是但斌本人。
以但斌代表作东方港湾马拉松全球基金（A类份额）为例，上半年该产品收益率是-2.83%，同期沪深300收益率0.03%，跑输业绩比较基准2.86个百分点。
再看公司正在销售的东方港湾马拉松17号基金，上半年该产品收益率-2.28%，同样跑输沪深300指数2.31个百分点。
但斌，确实有点尴尬。
2
美股过山车，但斌做反了方向？
问题来了：但斌不是重仓美股AI巨头吗？上半年纳斯达克涨了5.5%，英伟达更是大涨18%，他怎么还亏了？
答案可能是：他，做反了。
这几年，但斌管理的国内私募产品，跟普通投资者一样是不能直接投资美股的。但是，但斌通过QDII通道猛攻美股。2024年末，他旗下国内产品共重仓9.31亿元纳指ETF相关产品。
东方港湾海外基金更直接投资美股。今年2季度，海外基金直接持股规模也超11亿美元，第一重仓股就是英伟达，市值超过2亿美元。
看起来布局犀利，但操作却有点迷。
今年二至四月，美股出现一波史诗级暴跌，但斌后来接受采访时说：“对于我来说，今年四月份是一个非常好的加仓机会”。
但另一边，四月份他却发朋友圈痛骂“美帝纸老虎”“自私自利、唯利是图”，疑似受不了特朗普政策瞎折腾，动了降仓念头。
两种心态疯狂打架。
但斌自己后来也承认，2月底他就卖了70%的美股持仓，但因为“怕错失AI时代”，“很快又买了回去”。这一卖一买，可能刚好做反，净值回撤剧烈。
更惨的是，他还被曝出“上杠杆→割肉→又追高”的神操作……
也难怪另一位私募大佬张佳男曾忍不住“内涵”他。
对此，但斌也做过自我辩解，但收益率摆在眼前，解释略显苍白。
3
结语
话说回来，但斌毕竟是顶级投资人，私募排排网数据显示，2023、2024他连续两年拿下百亿私募冠军。短期翻车，不代表一直翻车。
截至目前，东方港湾展示收益率的80只产品，已经全部回正。
1-7月，东方港湾在百亿主观私募中的排名，回升至第8名。
但这场“寒武纪战茅台，但斌左右挨打”的戏码，确实让看客们唏嘘不已。
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