快手财报里的AI驱动新拐点

AI既可以是一个新的独立业务，也可以存量业务的底层重构。

8月21日，快手科技正式公布截至2025年6月30日的二季度财报。令人侧目的是，快手在该季度总流量与盈利能力均创历史新高。

据财报显示，报告期内，营收同比增长13.1%至350亿元，经调整净利润同比增长20.1%至56亿元。毛利率和经调整净利润率双双突破历史峰值，分别达到55.7%和16.0%。同时其平均日活跃用户达4.09亿，同比增长3.4%，平均月活跃用户达7.15亿，同比增长3.3%，用户总使用时长同比增长7.5%，整体流量又有突破。

而快手官方相关通稿中，将如此成绩归因在“AI与生态双轮驱动下”。

这符合市场关注焦点的转移。事实上，行业与资本的视角已经从过往的用户增长和电商GMV转向AI的驱动效应。过去几年，快手凭借流量红利、短视频和直播电商的赛道红利奠定了行业地位，但在流量见顶和竞争加剧的背景下，新的增长逻辑正在被重构。

而其在AI方面的进展，被视为下一阶段快手是否能够打开增长空间的核心指标。

这一转向并非孤立事件。全球互联网公司几乎都在经历同样的命题：如何让AI走向业务实处，从技术概念变成收入与利润的现实。而在快手，这个问题的答案愈发清晰：AI既可以是一个新的独立业务，也可以存量业务的底层重构。

一、AI驱动下的跃迁

在外部投资者的视角中，AI对于快手的价值正呈现“双重曲线”。

一方面，可灵AI作为独立业务的快速成长，正在成为快手估值的新锚点；另一方面，AI也在以更内生、更深入的方式改造快手的基本盘业务。

作为独立业务，可灵AI诞生于智能涌现的2023年，入场时间不算晚。而扩展两年至今，其始终保持着高频迭代，其功能不仅限于视频生成，还在多模态视频编辑、灵动画布、音效生成等方面形成了较为完整的生态闭环，并且覆盖App、Web端和站内小程序，成为跨平台的生产力工具。

这种生产力，不止停留在个人用户，更向着行业深处走去。在今年6月，可灵AI与快手星芒短剧联合出品了全球首部AI单元故事集《新世界加载中》，该剧集由异类Outliers团队制作、共包含7部单元故事，涵盖科幻、奇幻、历史等多元题材，是目前业内已知题材涉猎最广、叙事体量最大的AIGC剧集作品，目前全球累计播放量已近2亿，成为AIGC影视内容创作的重要里程碑。

最新数据显示，其全球用户已超过4500万，累计生成超过2亿个视频和4亿张图片，并服务2万多家企业客户。而功能的小步快跑和用户的高频使用，成了快速旋转的飞轮。据快手透露，今年第二季度可灵AI实现了2.5亿元人民币的收入。

市场也一直保持看好态度。在第一季度，可灵AI收入实现1.5亿元人民币时，瑞银、中金等机构纷纷就给出了独立估值，区间大致在30亿至60亿美元之间。这种成长速度，意味着可灵已经从快手体系中的“附属产品”进化为足以单独支撑市场叙事的业务单元。

而真正决定快手未来走向的，是AI在现有存量生态的渗透。从底层技术来看，快手显然已经完成了内部基建。此前快手技术团队公开的OneRec端到端生成式推荐大模型就是绝佳佐证。

内容始终是快手的底色，推荐算法是支撑内容分发与触达的神经中枢。不同于传统的级联架构，OneRec以单一模型的方式，通过生成机制直接从全量视频中预测符合用户偏好的内容。这不仅大幅简化了推荐链路，更让推荐系统具备了全新的能力。能够实现以AI方式预测用户偏好，既提高了推荐精准度，也显著降低了算力成本。

快手公开的数据显示，算力利用率大幅提升至23.7%和28.8%，运营成本下降到传统方案的10.6%，而停留时长和用户生命周期指标都实现了显著改善。换句话说，AI不仅提升了推荐质量，更让快手的基本盘变得更高效、更具韧性。

二、AI深嵌，经营重塑

快手的AI实践已经从技术演示走向业务全链条的嵌入。基建与生态正在内部完成自洽，成为驱动平台商业化和电商模式重构的关键力量。而这份力量，又外溢成为重塑商家经营的强大驱动力。

在商业化层面，快手的AI实践已经实现了对广告链路的全流程重塑。整体来看，它从AIGC内容生产、投放Agent、营销推荐大模型、出价推理大模型等方面，对商业化营销链路进行了系统改造，并取得阶段性成果。

投放侧的一个行业痛点是，传统效果广告在“存量时代”愈发难以突破。而快手的解题思路，是在营销业务的更深层环节推动智能化。具体来看，其持续优化生成式出价逻辑，依赖数据集质量和强化学习理念，探索建模长期价值牵引的策略，以提升转化率。在推荐端，快手利用大语言模型的内容理解和推理能力，进行生成式召回，挖掘用户全域行为和广告转化之间的潜在关系，从而提高广告素材点击率，推动线上营销收入实现低个位数的增长。对于广告主而言，这意味着他们不再只是“购买流量”，而是直接把经营结果交由平台的AI系统去优化。

更重要的是，快手并没有停留中后端链路，而是通过一个具象化的AI产品矩阵来贯穿全链路。比如作为投放素材的视频内容，快手就聚合了自身的AIGC能力打造了磁力开创平台，能够实现一站式的视频创意生产，从灵感推荐、脚本生成到视频剪辑与数字人呈现，形成完整链路。在大幅度降低内容素材生产门槛的同时，快手内部测算显示，该AIGC能力能够让营销素材的制作成本降低60%到70%，尤其帮助此前缺乏内容能力的中小商家，加速向数智化经营转型。

以某商家为例，在使用该平台后通过“爆款复制+智能混剪”的模式，每周视频产能从1000条提升到3000条。而生产这些素材仅占用了其全部建立人力的7.4%，成为其在快手端投放的核心增长引擎。换句话说，AI正在以几乎指数级的产能和效率，为广告投放端注入新的增长弹性。

短视频之外，直播是绕不过的经营形态。而女娲数字人直播的落地，则进一步降低了商家的经营门槛。通过数字人技术，商家可以快速搭建账号、批量开播、灵活测试不同脚本，大幅缩短投放与转化的周期。更关键的是，AI主播可以24小时在线，具备超强学习能力，在互动节奏和场景话术上快速迭代。这不仅提升了效率，也让直播从“人力驱动”转向“技术驱动”，为快手的直播生态注入了新的活力。

在财报发布后的电话会上，快手还透露了其AIGC能力在不同行业的最新应用。以服饰行业为例，快手上线了“主播+模特”的双人直播间功能。模特可以根据主播讲解实时换装展示，解决了商家缺乏真人拍摄能力的痛点。一家服饰客户尝试该功能后，ROI较普通数字人直播间提升了15%，整体消耗提升了35%，直接展现了AI对营销效果的拉动作用。

而服饰这类直播强势类目之外，其他类目也被数字人直播打开了新的可能性。某产业带商家过去主要在其他平台售卖，今年7月通过数字人直播在快手“0成本入局”，在直播间中尝试了家庭、工厂等不同场景布置，并通过评论区和音频互动与粉丝形成实时交流，使数字人直播的转化效果几乎可以与真人相媲美，不过10天就让ROI稳定到了1.8左右。

在电商环节，AI的价值则体现在人货匹配和交易效率上。多模态大模型能够自动提炼商品特征，结合场景推理能力，将复杂的商品信息转化为用户更易理解的推荐语言。包含618大促在内的第二季度，快手电商在多个维度都实现了大幅增长：一方面，电商业务GMV达到了3589，同比增长还是保持着两位数增长，达到了17.6%。另一方面，泛货架场域有了长足进展，同周期内泛货架电商GMV占比总电商GMV超过32%。

这些数据背后，是AI在精准推荐、智能客服和全链路分析中的系统性作用。中小商家尤其受益，过去他们常常面临选品、投放和转化效率低的问题，而数字员工π等AI产品的介入，帮助他们以更低成本实现了更高效率。

具象的产品，成为AI深嵌快手体系的锚点，也成为其生态个体能够同享AI红利、同步进化的引擎。据快手最新数据显示，截至8月，磁力开创、女娲数字人、数字员工π等产品的日均消耗已达到3400万次，意味着AI已经成为快手商业生态中的日常基础设施。

这些案例共同勾勒出快手AI生态的现实图景。更广义来看，快手正在通过AI嵌入平台逻辑、成为“底层生产力”的方式，实现向“智能经营平台”的转变。广告主不再只是购买曝光，而是把经营目标深度托管给平台；商家也不再单纯依靠人工和经验，而是依赖AI工具完成从选品到转化的全流程。AI在这里的角色，更像是一种新的生产资料，成为平台经济中最重要的底层要素。当内容、商业化和电商三驾马车被AI重塑时，快手的商业模式也正迎来一次结构性的再造。

三、财报之外的新拐点

快手正处在一个关键转折点。从最初依赖流量的内容平台，到商业化、电商化的全面扩张，再到今天AI渗透的阶段，它的形态已经发生了深刻变化。

而细数快手的动作，无论是在内容生态稳定后寻找商业模式，还是广告业务放量后寻找人货撮合新模式，或者当下又在AI驱动下尝试突破效率边界束缚……我们可以看到，其每一次变化，都不是一次性战略的跃迁，伴随着持续数年的“自我重组”。

外界往往将AI视为新的叙事红利，但对快手而言，它更像是一次结构性更新。快手选择的AI路径并不是“为了AI而AI”，而是把AI作为生产工具，嵌入到用户、商家、广告主的全链条。从创作者的视频生产，到电商链路的投放优化，再到客服、私域、推荐算法的全环节提效，AI正在让平台的组织效率和商业效率都被重新定义。这意味着快手不只是“使用AI”，而是在用AI重写自己与用户、与商家、与资本市场的关系。

未来的快手，无疑是更成熟的生态。短视频和直播依旧是最直观的入口，但在底层，它希望通过AI实现“从内容到交易”的无缝衔接。生成式AI可以降低生产门槛，让更多普通人有能力创作和经营；大模型驱动的数据能力，则能让广告投放更精准，电商匹配更高效；而平台层面的基础设施，又能让这些内容和交易稳定承载。这种一体化的闭环，正在逐步将快手从单一的流量平台推向AI驱动的数字商业系统。

资本市场的敏感点恰恰在这里。如果说过去十年的互联网竞争，核心是“流量如何分配”，那么接下来的十年，可能更重要的问题是“效率如何定义”。在这个问题上，快手正在提供一个新的答案：用AI提升效率的同时，保持对真实用户关系的粘性。这也是它相较于其他平台的差异所在。短视频曾经定义了过去十年的互联网格局，而快手希望在未来十年里，成为那个能同时生成内容、承载交易、提供商业服务的全链路生态。

这样的进化，也许才是资本市场押注快手的真正理由。