利润新高的B站，拿到了两张王牌

（文/陈济深 编辑/张广凯）

8月21日，哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布了截至2025年6月30日第二季度未经审计的财务报告。财报显示，2025年第二季度B站总营收达73.4亿元人民币，同比增长20%。

二季度，B站广告业务收入为24.5亿元，同比增长20%；游戏业务收入为16.1亿元，同比增长60%。运营效率的提升与高毛利业务的快速增长，推动B站毛利润同比增长46%，毛利率连续十二个季度环比提升至36.5%；净利润和调整后净利润均创下历史新高，分别为2.2亿元和5.6亿元。

凭借着二季度618广告高峰带来的增量和爆款游戏《三国：谋定天下》周年庆的加持，B站本季度的盈利并不出乎大家的预料，但游戏业务60%的增量依然超出了大家的预期，依靠三谋这张王牌和手游常青树FGO+碧蓝航线，B站游戏业务成为了公司营收增长的王牌。而就在电话会议上，B站董事长兼首席执行官陈睿透露，三谋本次周年庆皮肤销量达到了预期，这也为三谋这款抽卡游戏长期稳定运行，成为B站利润牛带来了一定的保障。

而隐藏在财报数据之下的则是B站的另一张王牌——AI，无论是AI视频在B站的百花齐放，还是头部AI博主扎堆B站，这都验证了B站作为中场视频头部平台对于优质中长内容的吸引力。而陈睿在电话会首次披露B站正在自研AIGC工具辅助UP主进行视频创作，如果未来能够实现AI做出没有“AI味”的视频，无论对于B站UP主还是对于B站这个平台，都将远超三谋游戏在去年横空出世对B站带来的价值。

广告业务持续增长，UP主营收再上台阶

第二季度，B站总营收同比增长20%，达73.4亿元。增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了收入的39%、33%、22%和6%，呈现出健康多元的收入结构。

B站二季度广告收入同比增长20%，达24.5亿元。其中，品牌广告收入保持良性增长，效果广告收入则实现了约30%的同比增长。游戏、数码家电、电商、网服、汽车成为贡献前五的行业。

年轻人在B站高度聚集、持续活跃、不断消费，吸引了大量品牌主，带动广告主数量同比增长超20%。

值得一提的是，本季度，家用电器品类的播放时长同比增长14%，在国补和618的推动下，小家电数码广告收入同比增长超70%。作为能深度影响用户消费心智的社区，B站在品牌心智和消费决策上的影响力愈发显现。618期间，千元以上商品 GMV 同比增长近 50%，“星火计划”给全行业带来的平均进店新客率近60%。

在外界关心的UP主具体收益方面，财报显示，上半年，约200万UP主通过广告、直播、充电、课堂、工房等渠道获得收入，通过花火商单和带货业务获得收入的UP主人数同比分别增长19%和49%，UP主通过充电获得的总收入则同比增长超100%。

值得注意的是，B站在给UP主创收上也在不断开辟新的渠道。

数据显示，B站UP主小透明明发布了一本关于梵高的新书，通过B站会员购独家销售，销售额已达1352万；而UP主渤海小吏的西游系列内容在 B 站独家发布，这些内容出书之后，会员购提前销售，销售额达到了723.8万。

三谋表现亮眼，新游戏即将上线

游戏业务显然是二季度最大的亮点之一，B站二季度游戏收入为16.1亿元，同比增加60%，上半年移动游戏收入33.4亿元，同比增长68%。

其中《命运-冠位指定》迎来九周年，重返畅销榜前五；《碧蓝航线》八周年庆，用户数保持稳定。

5月31日，《三国：谋定天下》上线S8赛季，推出周年庆限定活动。作为去年二季度上限的爆款游戏，《三国：谋定天下》在周年庆和后续的表现也是市场关注的焦点。

在电话会议上，B站董事长兼首席执行官陈睿透露，6月13日，《三谋》上线一周年当天，该游戏日活跃用户数量达新高，而周年庆除了新武将卡流水外，玩家购买游戏武将皮肤的消耗也达到了预期，直接验证了游戏更多运营方式的可行性，从而为游戏实现5年以上声明周期奠定了基础。

谈及游戏业务时，陈睿表示，目前B站游戏储备充足，有4—5款游戏正在等待版号，“拿到版号后将第一时间曝光，可以透露的是有一款三国IP的休闲类游戏将上线。”

B站的未来：AI+高质量内容生态

除了游戏，AI也是B站二季度财报中的核心关键词。

AI内容在二季度成为B站增长最快的科技品类，播放时长同比大幅增长61%，日均投稿量同比增长45%。

值得注意的是，相比起之前AI板块主要由AI科普类UP主为主，目前B站的AI内容开始百花齐放，诸多AIGC UP主在B站贡献了大量的优质作品，从AI致富经到经典电影电视剧换脸换台词，再到利用AI原创动画，收获了网友们的大量观看和好评。

UP主咪克菌 《致富经》系列

UP主柠啦个萌 《京州最强人间体是我，不是你》

UP主梦游牛油果官方频道《莫蒂，欢迎来到刻板印象宇宙》

UP主京西动画魔改《让子弹飞》之《上任克城》

在AI内容摆脱粗制滥造的AI味后，B站不仅仅成为了AI甲方的必争之地，也成为了AI类UP主的首选平台。数据显示，目前全网AI领域粉丝量排名前十的创作者都是B站UP主，无论是前亚马逊资深首席科学家《跟李沐学 AI》，还是准确押中高考作文题、用AI打败《黑神话：悟空》BOSS的图灵的猫，都代表着B站在AI赛道的行业地位。

而为了帮助UP主做好AI内容，B站也在偷偷地搓大招。

在电话会议上，陈睿透露B站目前正在开发适合UP主制作中长视频的AI辅助工具。

针对目前市面上的很多文生视频工具只能支持半分钟以内的素材，即便可以做的更长也是“一眼AI味”的通病，陈睿认为问题的原因还是出在了训练素材上。

陈睿解释道：“如果你要做中餐，首先还是得准备酱油和炒菜的铲子，而不能只准备微波炉。B站作为行业内最好的PUGC作者平台，我们这儿有很多99分的样例，如果按照99分的样例去训练AI，可以认为它做出来的就不会是AI的味。”

陈睿表示，B站在AI辅助创作工具上已经取得了一些进展，相信能辅助UP主做出属于自己风格而不是AI风格的内容，从而极大地提高UP主们的创作效率。

如果说AI视频对于电商来说是带货效率的提升，那么对于UP主和B站而言，AI视频可能就是他们的未来。

对于UP主端，AI能够极大地提升创作效率，让有才华的UP主不再受制于工具和剪辑拍摄能力的限制，能够高效制作出更多更好的中长视频，对于内容质量还是商业转化都是显著的提升。

而对于B站来说，如何帮主UP们做出更好的内容显然是维持B站优质内容生态的核心议题，为UP主开发AI创作工具也是锚定未来一举多得的行为，一旦解决了UP主在中场视频领域产能的物理限制，B站将会进一步巩固优质中长视频内容第一平台的地位，而这个地位对于B站的价值并不仅限于AI和广告，而是生态位心智的巩固。

在电话会议上，陈睿还谈到了今年受到关注的今年Bilibili World（BW）创下参展人次的新纪录，总人次超过40万。其中70%的观众来自上海以外的地区，海外护照购票比例达到11%，有来自20多个国家和地区的用户专门奔赴上海参与这场盛会。如今的BW，无论是规模还是影响力，都已成为中国最大的ACG（动画、漫画、游戏）主题聚会。上海甚至专门为B站创造了“二次元经济”这一概念，因为BW不仅带动了上海本地的线下消费，更成为了上海城市文化的一张新名片。

对于BW成为全球最大动漫展会的成绩，陈睿则认为是B站内容生态孵化的结果。“《黑神话：悟空》的续作《黑神话：钟馗》在B站上首发了第一个游戏的PV，到现在应该不到两天时间，播放量是超过了1200万。只要你是好的内容，一定是在B站上面最早被用户所追捧以及出圈。”

陈睿表示：“B站要做的，就是做一个能够持续提供优质内容的平台，并且在平台上大家跟自己互动的，是能够跟自己产生共鸣的人。如果我们做到了这两点，用户自己就会过来，因为这种体验是用户真正需要的体验。无论是动漫，还是游戏，知识，生活娱乐，只有通过高质量的PUGC强化用户的心智，才能做到优质内容和社区氛围的互相促进。”