【烯烃】全球产业布局将进入整合优化阶段（上）

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2024年，全球乙烯产能约在2.28亿吨/年，丙烯总产能超过1.77亿吨/年。

近年来，全球烯烃产能持续扩张，行业竞争压力急剧增加，而因不同国家和地区间的能源禀赋与需求结构差异，使得全球主要烯烃产业主体间的产业竞争力分化明显。

一方面，中国烯烃产能井喷式增长，近五年国内烯烃年均增速均维持在10%附近，随着供应的不断增长，价格竞争加剧，中国烯烃价格逐渐进入全球烯烃价格洼地；另一方面，中东、美国等资源丰富的国家利用原料成本优势和先进的化工技术，采取更为激进的价格策略以此挤占全球市场份额。

以上种种使得全球部分出口导向型或综合成本高昂的烯烃产业主体面临极大的生存危机，中国本土、日韩企业及欧美石化巨头都在从不同角度来优化烯烃产业发展。

中国：反内卷与落后产能出清

近年来，低质量、同质化的无序竞争正在冲击着既有市场秩序，导致近三年来“增产增销不增利”，即“产量销量不断增加、效益连年下滑”。“反内卷”政策旨在遏制行业内低价恶性竞争，优化市场秩序，推动高质量发展，要防止企业以低于成本价销售、盲目扩张产能等行为，并通过技术创新、兼并重组等方式提升行业集中度，其长远意义在于重塑产业竞争逻辑。

同时国家正在重新定义化工行业老旧装置，以达到设计使用年限或实际投产运行超过20年的主体老旧装置为重点。一方面，随着技术进步，老旧装置在技术、成本、能耗及环保方面存在一定差距；另一方面，近年来化工行业事故频发，倒逼监管部门提高要求。推动老旧装置绿色化、智能化、安全化改造，加快更新改造老旧、低效、高风险设备。中远期来看，将驱动烯烃产能结构深度优化，加快产业链高端转型，加速供需再平衡。

韩国：关停、重组或出售资产

中国作为日韩石化企业的主要出口货源地，随着近年国内烯烃产能的迅速扩张和价格的持续回落，日韩等国家的石化企业面临着无法竞争的局面，同时很难找到出口替代市场。

8月20日，韩国政府官员表示，十家韩国石化企业已同意重组其业务，包括大幅削减石脑油裂解产能270-370万吨（基于1470万吨年产能计算将减少达25%）。韩国政府一直在向陷入“危机”的石化产业施压，要求加快重组，以提高效能并提升疲软的利润率。本轮困境不同于以往的周期性低迷，而是结构性竞争力下滑所致，韩国企业陷入“越卖越亏”的困境，通用化工产品市场几乎全面被压缩。

今年6月，韩国乐天化学和HD现代集团宣布计划整合两家公司在韩国大山的石脑油裂解装置，两家工厂通过整合将进一步简化运营，将逐步关闭重叠设施，从而降低产量并提高效率。

8月，石化原料生产龙头企业乙烯年产能在韩国排名第三的YNCC宣布关停3#石脑油裂解装置，据韩媒报道在今年YNCC持续从韩华集团和DL集团两大股东处获资，虽短期流动性压力有所缓解，但“无底洞”式输血难以长期维系，危机正加速向整个产业链及地方经济蔓延。同时LG化学于8月宣布剥离经营十余年的水处理过滤业务，并计划出售丽水裂解工厂。

乐天化学也面临借款危机，正探索包括出售海外子公司在内的多种策略，已率先将化工业务作为优化对象。正积极考虑出售位于印度尼西亚乐天泰坦公司，该公司是东南亚最大的烯烃和聚烯烃生产的综合生产商之一。

日本：关停、重组或业务调整

日本方面，正在积极推进结构改革，力求降低对外部因素敏感的通用化学品占比，同时提升高功能化学品的比例，优化产业布局，提高整体竞争力。2024年，日本精细化学品行业的TOP30企业在2024年实现营业收入41.73万亿日元，展示了稳健的增长潜力，并呈现出通过事业组合改革和新领域投资来进一步提升竞争力的态势。日本头部化工企业正在加速重组，日本的石化联合体以分散在各地的12座乙烯装置为核心，乙烯总生产能力超过600万吨，通过传统业务的转型来提升资本效率。

其实日本乙烯装置停产可以追溯到十年前。三菱化学于2014年5月停运了鹿岛石化综合体的两座乙烯装置中的1号机；住友化学则在2015年5月封存了位于千叶县的京都综合体的一套设备，改为直接从京叶乙烯购买原料；2016年2月三菱化学与旭化成更是永久关闭了其合资的水岛乙烯项目中的一套装置。

但近年来，装置老化带来的巨额维护费用和碳中和的压力使得行业重组再度提上议程。2024年，出光兴产和三井化学宣布两将其在干叶裂解业务合并到三井化学的乙烯工厂，并关闭出光兴产千叶裂解装置，计划于2027年完成，三井化学在千叶地区的乙烯产能为55万吨/年，而出光兴产则为37万吨/年。后续三井化学计划2026年关闭位于千叶的苯酚工厂，日媒表示三井化学正在考虑缩减其国内苯酚业务，并优化国内裂解装置和聚烯烃业务，以转型为特种化学品生产商。

而面临高昂能源成本、欧盟惩罚性碳税收政策和产能过剩等因素，欧美石化巨头在欧业务也在不断收窄，我们将在《烯烃：全球产业布局将进入整合优化阶段（下）》细细展开。

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