青农商行罕见三季度分红提案被否：股东回报与长期发展的博弈

2025年8月19日，青岛农村商业银行（简称“青农商行”，股票代码002958）董事会发布公告，否决了股东同发裕（深圳）投资有限责任公司提出的连续三年实施三季度现金分红的临时议案。此事件引发了市场对于银行分红机制的深入思考。

股东提案：激进分红方案背后的考量

股东同发裕身为基金管理人，代表旗下3支私募基金以及11名自然人股东，提议青农商行在2025 - 2027年连续三个会计年度实施三季报现金分红，且分红比例不低于各年度三季度净利润的30%。这一罕见提案基于三大缘由：

其一，近年来青农商行业务规模持续拓展，资本实力得以增强，现金储备颇为充裕；

其二，稳定的分红有助于提振投资者的信心，优化市值管理；

其三，该提案契合监管部门鼓励上市公司提高分红频次的政策导向。

作为A股上市银行，青农商行自2019年上市以来，已有6次现金分红记录，累计分红达42.78亿元，平均分红率为21.19%。2024年最新分红比例为23.34%，分红金额为6.67亿元。尽管青农商行历史上存在分红传统，但三季度分红在整个银行业仍属少数案例，去年仅有重庆银行等极少数银行进行过尝试。

董事会否决：合规性考量与业绩波动压力

青农商行董事会在收到提案后，迅速召开临时会议，并以两项监管合规理由否决了该提案：一是此提案违反了《上市公司监管指引第3号》中关于中期分红授权应由年度股东大会审议的规定；二是提案设定分红比例下限违反了董事会仅能在股东大会授权上限范围内制定分红方案的规定。

从财务数据来看，青农商行业绩波动显著：归母净利润从2021年的30.7亿元峰值下滑至2022年的23.2亿元，2024年虽回升至28.6亿元，但仍未达到历史高点。净利润率从2020年的31.1%持续回落至25.8%，盈利质量面临下行压力。这种业绩的起伏使得银行在分红决策上更为审慎，2022年甚至出现了年度不分红的情况。

战略布局：村镇银行改革与长期发展考量

除了分红争议之外，青农商行近期正积极推进村镇银行改革。年内已审议两批“村改支”方案，计划吸收合并多家村镇银行并改建为分支机构。数据显示，其旗下9家村镇银行中有5家在2024年出现亏损，“村改支”成为优化资源配置的重要举措。这一战略布局反映了银行将更多资源投向长期发展，而非短期股东回报的坚定决心。

行业启示：权衡短期回报与长期价值的精妙艺术

青农商行此次分红争议，宛如一面镜子，清晰折射出银行业所面临的普遍挑战：如何在恪守监管要求、满足股东短期回报诉求以及保障银行长远发展之间，寻得精准的平衡。

随着监管部门持续大力提倡提高分红频次，未来银行的分红政策有望呈现出更为灵活多元的态势。然而，对于那些业绩波动较为显著、正处于战略转型关键时期的银行来说，审慎地制定分红政策依旧是明智且理性的抉择。

这一事件亦为资本市场提供了极具价值的启示：上市公司在进行分红决策时，不应仅仅着眼于短期的股价表现，更需紧密结合自身的发展阶段、资金需求以及战略规划，构建一套科学合理、可持续性强的分红机制。

对于投资者而言，深入理解银行分红背后的深层次逻辑，远比单纯地追求高分红率重要得多。（编辑/陈小泉）