现货行情第34周｜生奶反弹国产全脂连涨，涨价求售进口黄油豪赌

星标“乳业在线”

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国内生鲜乳价格

农业部统计截至8月15日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.02元/公斤，环比持平，同比下跌5.9%。（注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）

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大宗乳品现货报盘

各地现货报盘主要大宗乳制品价格如下：（元/吨）

以上价格均为实价报盘

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国产乳品报价

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特殊处理报价

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同期国外期货报盘

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人民币预售

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汇率

人民币对美/欧元 汇率走势：

（1）美元和欧元即期汇率：美联储本周鹰派表态降低了9月降息幅度预期，美元继续盘整；欧盟主要国家经济数据继续疲软，欧元稍弱：

（2）国内主要银行远期锁汇参考：

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国内外重要市场信息

1. 中国经济数据：（ 1）8月19日，财政部公布数据显示，1-7月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%；全国一般公共预算支出160737亿元，同比增长3.4%。其中，7月一般公共预算收入同比增长2.6%，增速较上月加快3.0个百分点；7月一般公共预算支出同比增长3.0%，增速较上月加快2.7个百分点。（2）8月21日，国家能源局发布信息显示，1至7月，全社会用电量累计58633亿千瓦时，同比增长4.5%。其中7月单月，全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%，这是中国月度全社会用电量规模历史首次突破万亿千瓦时大关。

2. 美/欧/日/韩其它经济相关：（1）当地时间8月20日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月29日至30日的会议纪要。据央视新闻报道，委员们一致认为，尽管净出口波动影响了数据，但近期指标表明，上半年经济活动增长有所放缓。通胀率仍然略高，经济前景的不确定性仍然较高，显示继续总体维持鹰派言论；（2）美国劳工部报告显示，截至8月16日当周，首次申领失业救济人数达23.5万人，较前周增加1.1万人，高于道琼斯机构预测的22.5万人，这是自6月21日以来的最高水平。滞后一周的持续申领人数增至197万人，增加3万人，创下2021年11月6日以来最高纪录。（3）8月费城制造业指数：费城联储数据显示，8月制造业指数意外萎缩至-0.3，较前月的15.9大幅下滑，也低于预期的7.0。新订单指数下滑至-1.9，而支付价格指数则攀升至2022年5月以来最高水平。（4）2025年7月日本消费物价指数同比上涨3.1%，环比上涨0.2%日本7月份不包括生鲜食品和能源的CPI同比上涨3.4%，与上期持平，符合普遍预期。周五的数据表明，通胀仍具有一定粘性。

3. 热点区域近况 ：（ 1）当地时间8月18日晚间，哈马斯正式宣布同意由埃及和卡塔尔提出的停火新方案，该方案包含为期60天的临时停火及分两批释放被扣押以色列人质。但以色列至今仍未表态，以色列国防军总参谋长扎米尔17日明确表示，将在加沙城启动下一阶段军事行动，直至“彻底击败”哈马斯，让停火提案充满变数。（2）继俄美首脑会晤后，美组织欧盟主要领导人和乌总统召开会议，乌总统低调姿态显示接受美俄会议的割让领土换和平概率较大。

4. 国内合同外生奶及喷粉情况：生奶价格走高持续，目前主要产区优质奶到厂价格基本超过 3块。

5. 国内主要企业动态：国内主要茶饮企业锁定明年1-2季度进口粉长单；国产全脂粉订单也在和乳业龙头抓紧谈判中，预计最终锁定价格比今年同期价格至少有20%的涨幅。

6. 新西兰主要厂家/产地动态：（ 1）新西兰两大加工厂易主；A2对于雅士利的收购对于第四大乳企新莱特压力巨大；OCD收购马陶拉后乳脂加工能力大增；（2）新西兰主要企业大规模操作线下签约乳固体，并在期货市场进行卖出全脂奶粉的操作；（3）新西兰主要企业马苏块工厂设备故障需要停工检修预计将对四季度供货产生影响；（4）新西兰主要RC工厂设备故障，将对该产品的后期的发货造成延迟。

7. 国际行业/产地动态：乳业头牌 Lactalis再次出手收购恒天然消费品部门工厂和品牌（不包括大中华区），对恒天然大陆地区的奶粉/奶酪/蛋白业务会造成部分影响，法国公司的龙头位置更加不易动摇 。

8. 本周GDT结果：全脂奶粉无水奶油顽强，黄油、脱脂奶如期下跌，奶酪继续弱势。

9. 欧美乳品期货表现：欧美乳品下滑依旧。

10. 原油：俄乌和谈希望大增，俄原油出口预计会对市场造成冲击，油价低位徘徊。

11. 棕榈油：8月上半月马来西亚棕榈油产出环比增加，出口旺盛，各国库存略高，棕榈油价格高位波动。

12. 白糖：市场担忧8月以后的进口糖对国内市场造成冲击，虽然目前市场消化良好，但价格产生震荡。

13. 国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.50元/公斤，周环比持平，同比下跌3.1%；主产区价格2.30元/公斤，环比涨0.4%；主销区2.59元/公斤，环比涨0.4%；豆粕均价3.28元/公斤，周环比涨0.3%，同比跌5.2%。

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乳业在线市场洞察

全脂奶粉：本周进口全脂奶粉拍前价格表现坚挺，33500附近成交活跃，但下半周随着拍卖后传出新西兰主要乳企低价锁定明年1-2季度长单，导致市场信心缺失，国际贸易商率先下调价格，甚至一天两次降价求售，中小贸易商跟随获利了结，市场观望情绪浓厚；国产奶粉与进口奶粉对比鲜明，由于乳业两大龙头对未来国产粉涨价意志坚定，成交持续活跃，价格逐步上移。

脱脂奶粉：进口脱脂奶粉价格持续滑落，国际贸易商主动大幅度下调出货价格，引领市场跌幅；国产脱脂奶粉由于批号较新，加上近期喷粉较少，价格维稳。

黄油：新西兰餐饮黄油在拍卖下跌后再次提高市场出货价格，豪赌双节前市场反转姿态浓厚，但市场工业品牌黄油由于提价后出货缓慢，本周价格开始逐步回调，双方价格基本拉平；国产黄油出货踊跃，价格平稳。

无水奶油：进口无水奶油小幅度走软，南方主要贸易商由于库存高企，再次大幅度下调价格，而国际贸易商迅速跟进，拉低市场水位；国产无水奶油报盘稳健，主要品牌继续55000-56000之间销售 。

奶油芝士：新西兰奶油芝士报盘波动不大；国内奶油芝士层出不穷，原制奶油芝士普遍35-40元/公斤左右，而再制在25元/公斤附近。

车达马苏：车达类出货攀升，虽然拍卖下跌，但市场现货库存不高，价格得到有力支撑；进口马苏块持续热销，预计由于新西兰品牌产能受限，年前将趋势维持；进口马苏碎供应依旧紧张，年底前难以改变；国产马苏凝乳块供应充足，主要工厂替换进展较块 。

乳糖和乳清粉：乳糖报盘坚挺，美国产地近期又有所抬头，给与市场信心；而白俄等东欧产区的不合理销售政策使得接盘减少。

浓缩蛋白类各品种：浓缩乳清蛋白80近多远空，市场开始有抛盘露出；WPC34市场保持稳定，主要工厂转产80效果显现；MPC供需基本平稳；酪蛋白酸钠价格总体波动不大，欧洲区域报价踊跃，给予新西兰主力品牌压力；RC销售活跃，新西兰主要工厂延迟发货，造成市场恐慌抢购。

稀奶油：进口稀奶油价格低迷，欧系品牌压力巨大，而新西兰主力出货缓慢本产季将面临巨大利润压力；国产稀奶油继续低价厮杀，部分品牌改做出口，希望到国外争取生存空间。

UHT奶：生奶价格本周继续回升，河北主要乳企甚至3.2元/公斤开始抢奶补货。

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