稳健医疗：2025上半年净利润同比增长28.1% 全棉时代与医疗板块齐头并进

8月21日，稳健医疗（股票代码：300888.SZ）发布2025年上半年业绩报告。2025年上半年，稳健集团实现营业收入53亿元，同比增长31.3%；实现归母净利润4.9亿元，同比增长28.1%；实现扣非归母净利润4.6亿元，同比增长40.9%。医疗板块与消费板块齐头并进，分别实现营业收入25.2亿元和27.5亿元，同比增长46.4%和20.3%，共同推动整体业绩提速增长。

当前，医疗和消费赛道处于快速发展期，稳健集团不断强化差异化竞争优势，在行业竞争中奋楫争先。全棉时代紧抓新消费机遇，以创新研发为基底，用产品和品质进一步提升市场份额；医疗板块以“内生提速，并购融合”为驱动，经营状况稳步向好。稳健集团的品牌影响力持续扩大，为企业长期发展奠定了坚实基础。

全棉时代势能持续释放，卫生巾销售排名显著提升

在新消费趋势下，全棉时代凭借“医疗背景、全棉理念、品质基因”三大优势，持续抢占市场份额。2025年上半年，全棉时代营业收入达27.5亿元，同比增长20.3%，增长势能持续释放，为公司业绩增长提供了有力支撑。

产品端，全棉时代的产品在研发技术的支持下迭代升级，自研全棉柔软、全棉透气、全棉保暖、全棉凉感、全棉防晒、全棉抗菌等全棉科技，把棉花的特性发挥到极致，核心爆品干湿棉柔巾销售额增长至8.1亿元，同比增长19.5%；卫生巾凭借“五超”全棉体感科技和规范生产，上半年行业销售排名显著提升，实现营收5.3亿元，同比增长67.6%；成人服饰聚焦内裤及家居服等贴身品类，充分发挥全棉面料科技优势，实现营收5.2亿元，同比增长19.4%。通过持续的产品创新和品类拓展，全棉时代不断丰富产品矩阵，满足了消费者多样化的需求。

为了进一步提升品牌影响力，全棉时代通过多种方式讲好棉花和品牌故事，引发消费者情感共鸣。全棉时代推出《棉的100个家》TVC，上线「听听孩子的话」2.0，讲述全棉内裤的舒适标准，并通过「设计师说」呈现产品背后的故事。此外，借助合作明星的TVC和直播活动，强化“舒适、健康、环保”的产品心智。截至报告期末，全棉时代全域会员人数近6700万人，较去年末增长7.7%，会员沉淀是品牌可持续增长的宝贵资源。

全棉时代的渠道运营持续发力，实现了线上线下的协同发展。报告期内，线上渠道营收达17.1亿元，同比增长23.6%，其中兴趣电商平台突破增长，抖音同比增长近100%。线下渠道以优化提升客户体验和服务为工作重心，目前存量门店484家，门店规模和经营效益稳步发展。商超渠道加速拓展，上半年贡献收入2.4亿元，同比增长63.2%。在多渠道布局的赋能下，全棉时代在2025年上半年实现了营业收入的持续增长，品牌价值和市场份额进一步提升。

医疗板块内生外延协同发展，韧性向上动能持续转强

医疗板块经过2024年平稳调整后，现已重新回归稳健发展轨道。2025年上半年，医疗板块在内生提速和并购融合的双轮驱动下，实现营业收入25.2亿元，同比增长46.4%。值得注意的是，剔除新并购公司GRI的外延贡献，医疗板块实现营收19.5亿元，同比上升13.2%，整体发展的协同性与韧性显著增强。

在产品创新方面，核心品类持续突破技术壁垒，国内以“绿色手术室”解决方案为核心，加速一次性手术包渗透，海外并购GRI带来增量，上半年手术室耗材实现营收7.4亿元，同比高增193.5%；高端敷料不断通过突破胶黏、吸液材料等技术瓶颈，推动核心原料的国产替代，实现营收4.8亿元，同比增长25.7%；健康个护品类中新上市的医美产品快速发展贡献增量，营收增长达到26.9%。目前，公司医用耗材领域共持有研发专利1109项、医疗产品注册证701项，其中三类医疗产品注册证28项、海外注册证340项，为公司奠定了国内外发展的坚实基础

公司坚持“海外业务+国内严肃医疗+日用消费医疗”三线并进发展，海外业务增长迅猛，国内渠道稳步拓展。海外业务依托日益完善的全球化布局，国外渠道营收14.3亿元，同比增长81.3%；国内医院渠道营收4.1亿元，同比增长16.2%；日用消费C端业务营收4.5亿元，同比增长33.2%，国内外市场增长动能同步增强。

稳健经营重回报，品牌形象全面升维

稳健集团长期坚持“以投资者为本”，上市五周年之际推出中期利润分配方案，拟派发现金红利2.6亿元，占归母净利润的比例为53.26%。自2020年上市至今，公司累计现金分红28.8亿元（含本次中期分红），回购股份支付现金6.9亿元，两项合计占首发募集资金净额的100.3%，体现了公司对股东的高度重视和稳定向好的财务状况。

2025年，稳健集团董事长李建全提出以“百年稳健”为愿景，坚定走品牌向上之路，推动集团及子品牌形象全面升维。全棉时代通过多种品牌活动和产品推广，强化了品牌形象；稳健医疗在严肃医疗和消费医疗领域全方位巩固“专业医疗+大众健康”协同生态，品牌影响力不断扩大。同时，稳健集团在研发技术和质量管控上持续发力，产品的优良品质成为品牌形象的有力保障，公司有望保持行业领先地位，并沿着长期主义的发展路径，稳步迈向高质量发展的未来。