全年销售额下滑 雅诗兰黛降价应对业绩压力

中国商报（记者 马嘉）8月20日，美妆巨头雅诗兰黛集团（以下简称雅诗兰黛）公布了2025财年第四季度及全年财报，该集团全年有机净销售额下降8%。财报发布后，其股价于盘前交易中下跌14%。

8月21日，雅诗兰黛方面对中国商报记者表示，公司2025财年业绩整体符合预期，同时有信心在2026财年实现有机销售增长，开始重建运营盈利能力，并在未来几年实现两位数营业利润率。

业绩下滑 产品降价

2025财年对雅诗兰黛而言堪称艰难。从地区表现来看，雅诗兰黛在所有主要市场都面临压力。欧洲、中东和非洲地区销售额同比下降12%，幅度最大；美洲地区销售额下滑4%；亚洲/太平洋地区销售额下降7%。中国内地市场销售额出现个位数中段下降。

雅诗兰黛表示，从总体而言，财务表现符合预期。全年有机净销售额下降8%，其中近2/3的下滑来自全球旅游零售业务。

今年2月，雅诗兰黛发布“利润恢复与增长计划”。财报数据显示，截至2025年6月30日，雅诗兰黛已净裁员超过3200人。

在2025财年第二财季（2024年9月30日至12月31日）财报发布时，雅诗兰黛称，作为企业重组计划的一部分，公司预计将裁员5800人至7000人。

此外，雅诗兰黛近日宣布，旗下倩碧品牌明星单品“极润保湿乳液”已在欧洲、中东及非洲部分市场下调零售价，MAC品牌亦在美国和印度对多款产品实施降价。该公司首席执行官Stephane de La Faverie表示，此次局部降价旨在应对成本上涨与消费需求疲软的双重压力。

中国内地将作为单独地区列报

值得一提的是，雅诗兰黛宣布，从2026财年第一季度开始，将中国内地作为单独地区列报，这一举措被业内视为对中国市场特殊性的认可，但也有分析认为这可能是为未来可能进一步下滑的业绩做隔离准备。

雅诗兰黛表示，在中国内地，集团面向消费者的投资增加推动了第三和第四财季零售额个位数增加，并实现市场份额提升。2025下半财年，海蓝之谜（La Mer）、汤姆·福特（TOM FORD）和雅诗兰黛（Estée Lauder）推动了集团在中国内地市场份额的增长。其中，海蓝之谜（La Mer）在中国内地连续两个财季实现双位数有机销售额的增长。

需要注意的是，雅诗兰黛的竞争对手欧莱雅集团近日发布的财报显示，其销售额和利润均实现增长，特别是在中国市场表现强劲。

对2026财年仍有信心

对于2026财年，雅诗兰黛预测全球高端美妆市场增长将介于2%至3%之间。2026财年，集团有机净销售额将实现3%的增长，在升温的关税挑战下毛利率持续保持强劲，营业利润率提高150个基点，调整后营业利润率约为11%至11.5%。其中，雅诗兰黛强调，中国内地市场增长回归中个位数。来自全球旅游零售和中国内地业务的增长将部分冲抵其余业务的下降，预计2026财年第一季度的销售额低个位数小幅下降或表现更好。

雅诗兰黛称，2026财年调整后的营业利润率预计为9.4%至9.9%，下半财年随着集团利润恢复与增长计划（PRGP）的进一步落实，有望实现更好表现。关于“近期关税问题预计将对2026财年盈利能力造成约1亿美元的波动（扣除缓解措施后的净影响）”，集团正通过推进供应链区域化、利润恢复与增长计划，以及价格策略来降低影响。

从资本市场的反应来看，投资者正在密切关注雅诗兰黛是否能够通过创新和战略调整在未来几个季度兑现其承诺，重新实现稳定增长。对此，中国商报记者也将持续关注。