收入下滑、净利转亏，爱奇艺欲赴港上市“破局”？

作者 | 趣解商业 郝文

8月20日，爱奇艺发布2025年第二季度财报。财报显示，二季度爱奇艺总收入为66.3亿元，同比下降11%；归属于爱奇艺的净亏损为 1.337 亿元，而上年同期净利润为 6870 万元。不按美国通用会计准则，归属于爱奇艺的净利润为 1470 万元，而上年同期净利润为 2.469 亿元。

图片来源：财报

爱奇艺美股并未因上述消息有明显波动。截至当地时间8月20日美股收盘，爱奇艺股价报2.3美元/股，涨0.88%，总市值22.15亿美元。

分业务来看，会员服务收入40.9亿元，同比下降9%，主要原因是本季度内容储备较去年同期有所减少；在线广告服务收入12.7亿元，同比下降13%，部分广告主受宏观环境压力影响，调整了广告投放及推广策略；内容发行收入4.4亿元，同比下降37%；其他收入8.3亿元，同比增长6%。

有从业者表示，净利润下降既与二季度传统行业淡季相关，也与该季度平台爆款剧数量的多少有关。从内容看，第二季度爱奇艺《临江仙》《朝雪录》《生万物》三部剧集热度值破万，短视频赛道方面，爱奇艺自制微剧《炙爱难逃》《成何体统》《掌上珠》等，爱奇艺披露微剧内容储备为1.5万部。不过从结果来看，没能显著提振爱奇艺业绩。

在资本动作方面，近日有消息称爱奇艺已聘请美国银行、中金公司及摩根大通三家投行合作，拟募集约2亿至3亿美元，推进在香港的二次上市计划。

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值得关注的是，百度新任CFO何海建于2025年8月起兼任爱奇艺董事长。何海建是资本市场"老将"，曾成功操盘金山云美股与港股双重上市，拥有丰富投行经验。业界普遍猜测，此次人事调整或与推进爱奇艺二次上市计划存在密切关联。

结合业绩来看，外界认为，对爱奇艺而言，潜在的二次上市计划不仅是一个顺应时代潮流方向的必然之举，亦可直接进行融资，获得长期稳定的资本性资金。

不过，就此消息，爱奇艺表示暂时没有更多消息提供。

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在业绩说明电话会上，有分析师提到近日国家广播电视总局印发实施的《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》（简称"广电21条"）。其中电视剧集数不再以40集为上限、季播剧的排播不再要求间隔一年、古装剧数量等内容引发行业关注。这也被业界解读为释放行业内容供给活力的重要信号。

爱奇艺高管回应称，新政策有效缩短了内容从生产制作到审核的周期，可以更好地创作出符合当下社会情绪的内容，并提升公司资金使用效率；此外也会增加内容创作的灵活度，预计更多内容将实现网台联播，并稳定发行价格，令更多资金、人才进入影视内容制作。

尽管从二季度财报来看，爱奇艺确实面临业绩增长压力，但"广电21条"所带来的政策红利，有望为其提供机遇。若能借政策优化内容供给、激活业务增长，或可突破增长瓶颈，不过具体成效仍有待时间与市场检验。