牧原股份半年报：盈利百亿、分红50亿，港股募资全力投向国际布局与研发

牧原股份半年报：盈利百亿、分红50亿，港股募资全力投向国际布局与研发

8月20日晚间，牧原股份发布2025年上半年财报，报告显示，牧原2025年上半年营收764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润105.30亿元，同比增长1170%。在公布亮眼成绩的同时，牧原宣布中期分红50.02亿元，分红比例高达47.5%，持续回报投资者信任。

值得注意的是，牧原股份已于今年5月向香港联交所递交H股上市申请，并明确承诺此次募资将主要用于国际化业务拓展及研发投入，“不用于国内新增产能建设”。这一战略举措标志着牧原正积极调整资本配置方向，聚焦全球市场布局与技术壁垒构建，开启轻资产、高技术输出的国际化新发展阶段。

盈利超百亿、负债双降，高分红共享经营红利

牧原2025年半年度报告显示，2025年1-6月，牧原实现营业收入764.63亿元，同比增长34.46%；净利润107.70亿元，同比长952.92%；归母净利润达105.30亿元，同比大幅增长1170%；经营活动产生的现金流量净额为173.51亿元，同比增长12.13%。

尤其值得关注的是其财务结构的持续优化——截至6月末，公司资产负债率为56.06%，较年初下降2.62个百分点，整体负债规模也实现降低，更引人注目的是，牧原短期负债从第一季度的523.5亿元下降到464.1亿元，降幅达11.35%，意味着牧原短期偿债压力大幅缓解，流动性风险显著下降。

资产负债率和短期负债的双降低，展现了牧原卓越的盈利能力和强劲的现金流生成能力，显示出其稳健的财务策略和展龙头企业的强大韧性。

业绩稳健增长，奠定分红基础。财报显示，2025年上半年，牧原分红总额达50.02亿元，占公司2025年半年度归属于母公司所有者的净利润的47.50%。牧原公开表示：在坚持可持续现金分红前提下，动态调整利润分配政策，与投资者共享发展红利。

成本降至11.8元/斤，科技创新、管理优化多重赋能

牧原股份的优异表现得益于多年来专注主业、深耕技术和管理创新，实现了生产效率显著提升，养殖成本持续下降。

成本控制，是撬动企业营收的关键支点。2025年上半年，牧原生产成绩持续改善，生猪养殖成本持续下降。2025年年初，牧原生猪养殖完全成本为13.1元/斤，经过持续优化，牧原的6月生猪养殖完全成本低于12.1元/kg，7月份进一步下降至11.8元/kg，相较于1月份，下降1.3元/kg，不断逼近2025年全年12元/kg、年底11元/kg的成本目标，凸显出牧原在成本控制方面的卓越能力。

养殖成本不断降低的背后，是牧原持续的技术研发投入，带来生产效率提升，实现高质量发展。2024年末牧原研发团队人数达6486人，2025年上半年研发费用9.21亿元，过去三年研发费用累计达45亿。

数智化的应用也是促进生产效率强大助力。牧原持续推广应用智能环控系统、智能巡检机器人等5大类30余种智能装备，提升健康管理水平与标准化管理能力，缩小人员能力的差异。此外，牧原今年还投入60亿数智化种猪选育平台，进一步实现智能选种、精准选配、胴体肉质智能评估，闭环提升选育，提升生猪性能，改善猪肉品质，提升单头猪的盈利水平，生产健康美味高品质猪肉。

健康管理是重中之重，牧原采用空气过滤猪舍破解猪病防控和臭气治理两大行业难题，实施“天网工程”，不断提升对非瘟、蓝耳等重大疾病的防控能力，推进猪病净化，打造高健康猪群；在生产管理方面，牧原建立与养殖效益直接挂钩的激励机制，激发了全员的积极性，也推动了公司整体效益的持续提升。

赴港上市加速出海，募资全力投向国际与研发

作为国内生猪养殖行业的龙头企业，牧原股份在深耕国内市场的同时，也正积极将视野投向全球，以自身先进的养殖技术和智能化装备为核心优势，优先切入猪肉消费潜力较大的海外市场，加速其国际化布局。

今年3月，为推进国际化战略、支撑海外业务发展，牧原在越南成立了全资子公司，迈出了全球化经营的关键一步。紧随其后，该公司于5月向香港联合交易所递交了H股上市申请。据牧原公开表示，此次募资将主要用于拓展国际业务版图和加大研发投入，并明确承诺“不会用于国内新增产能建设”，显示出其聚焦全球市场拓展的战略决心。

而在今年上半年，在越南非洲猪瘟较为严重的情况下，牧原通过轻资产的模式，对合作企业进行技术服务、人员培训赋能，帮助其提升生物安全水平，使得合作企业疫病防控效果明显提升，这意味着牧原此前积累的经验能够在海外进行复制与落地。在此基础上，公司亦对外透露，未来将在对目标市场进行充分调研与综合评估后，择机在潜力地区建立本土化的生产基地和研发中心，以实现更深层次的海外市场布局。

在全球农业与食品产业格局加速重构的背景下，牧原股份以技术为引擎、以协同为路径，不仅实现了企业自身的高质量发展，更通过产业互联、联农助农等模式，持续赋能整个生猪养殖产业链的升级与共赢。展望未来，随着国际化步伐的加快和数智化体系的不断深化，牧原有望在更广阔的全球市场中树立中国农牧企业的创新标杆，持续推动行业走向集约化、智能化和可持续发展。

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