赛恩斯（688480）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期赛恩斯（688480）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.23亿元，同比上升18.81%，归母净利润4902.83万元，同比下降57.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.53亿元，同比上升0.34%，第二季度归母净利润3130.32万元，同比下降12.91%。本报告期赛恩斯应收账款上升，应收账款同比增幅达36.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.01%，同比减5.61%，净利率12.36%，同比减62.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计5894.82万元，三费占营收比13.94%，同比减1.79%，每股净资产11.85元，同比增6.47%，每股经营性现金流-0.49元，同比减5194.18%，每股收益0.51元，同比减57.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-27.61%,原因:经营性支出增加和偿还借款增加。
2. 存货变动幅度为146.72%,原因:解决方案项目未验收，未完工劳务增加，以及库存材料增加。
3. 营业收入变动幅度为18.81%,原因:公司坚持贯彻积极进取的发展战略，全面推进市场开拓、研发创新与海外业务布局，运营服务和产品销售业务均实现稳步增长。
4. 营业成本变动幅度为22.74%,原因:营业收入增加。
5. 销售费用变动幅度为24.02%,原因:公司积极布局国内外市场，人员数量增长，与之相关的薪酬、差旅、招待、招投标等市场开发费用增长。
6. 管理费用变动幅度为17.77%,原因:公司积极开展人才计划，为公司发展储备管理人员，职工薪酬增长较多以及在建工程转固定资产后折旧摊销增长。
7. 财务费用变动幅度为-73.4%,原因:汇兑损益和利息支出减少。
8. 研发费用变动幅度为36.06%,原因:公司重视研发创新，在研发人员数量、研发材料上投入同比增长较多。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-5194.18%,原因:主要客户回款模式由付现改为票据支付以及研发的投入增加、公司人员的增加和薪酬的调整。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.04%,原因:上年同期收购参股公司支付大额投资款。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-184.43%,原因:公司偿还借款支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.09%，资本回报率强。去年的净利率为20.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.22%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为9.54%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.57%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达325.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.92亿元，每股收益均值在2.01元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答交流
答：二、问交流

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