英洛华（000795）2025年中报简析：净利润同比增长0.52%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期英洛华（000795）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.34亿元，同比下降14.73%，归母净利润1.44亿元，同比上升0.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.94亿元，同比下降21.46%，第二季度归母净利润7512.83万元，同比下降2.47%。本报告期英洛华盈利能力上升，毛利率同比增幅10.4%，净利率同比增幅14.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.88%，同比增12.43%，净利率8.47%，同比增22.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.26亿元，三费占营收比7.24%，同比增18.83%，每股净资产2.38元，同比增1.53%，每股经营性现金流0.05元，同比减74.15%，每股收益0.13元，同比增2.02%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为-46.21%,原因:部分盈利子公司利润弥补以前年度亏损不需计提缴纳企业所得税。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.15%,原因:报告期销售商品、提供劳务收到的现金以及收到的税费返还均有减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-119.11%,原因:收到其他与投资活动有关的现金净额同比减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.13%,原因:偿还债务支付的现金同比减少较多。
5. 其他收益变动幅度为51.48%,原因:本期确认的政府补助收益增加。
6. 投资收益变动幅度为-36.2%,原因:理财、定期存单收益减少。
7. 资产减值损失变动幅度为-2003.07%,原因:确认的存货跌价损失增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.21%，资本回报率一般。去年的净利率为6.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为0.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达348.3%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前磁材产能是多少？产能利用率情况如何？磁材出口占比多少？下游应用领域情况？
答：公司拥有横店、赣州两个磁材生产基地，目前磁材毛坯产能约为 13000吨，产能利用率约为 80%。2024 年公司磁材成品的销量 6200 多吨，磁材业务出口占比百分之二三十。目前公司磁材产品在汽车领域、高端音响、节能电机、曳引机、智能消费电子等下游领域应用较多。

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