「寻芯记」获软银20亿美元“输血”，英特尔仍站在十字路口，代工业务去留存悬念

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道

业绩承压的英特尔正通过一系列资本运作艰难“破局”。在今年4月出售一部分Altera的股份后，8月19日，英特尔宣布获得软银集团20亿美元投资。这给连续几个季度亏损的英特尔赢得一些可以喘息的时间。消息公布后，英特尔股价当日盘中一度涨超12%，截至收盘涨6.97%至25.31美元/股，市值为1108亿美元。

至于软银集团注入的资金将用在哪里，英特尔方面并未透露，不过对于该公司来说，当前最烧钱的恐怕还是代工业务。自今年3月陈立武出任CEO以来，业内最为关注的便是英特尔代工业务的去留，不过在业内人士看来，该公司正处于两难的境地，放弃会导致其过度依赖外国产业链，但保留又意味着竞争力的不确定性。

暂解资金之困

英特尔宣布，该公司与软银集团签署了最终证券购买协议。根据协议，软银集团将以每股23美元的价格认购英特尔普通股，总投资额达20亿美元，该交易需满足惯例成交条件。英特尔官方称，软银的投资是基于英特尔的长期愿景，即通过加速布局支持数字化转型、云计算及下一代基础设施的先进技术，实现人工智能变革。

这是陈立武上任后，英特尔达成的第二笔重大交易。今年4月，英特尔将旗下Altera业务51%的股份出售给全球技术投资巨头银湖资本，英特尔保留49%的股份，此次交易对Altera的估值为87.5亿美元。

除了软银集团的资金注入，据新华社援引外媒的报道，特朗普政府正考虑收购英特尔10%的股份，如果此举成行，美国政府将成为英特尔最大股东，而据白宫官员和知情人士透露，美国政府考虑将英特尔获批的《芯片与科学法案》约109亿美元联邦补贴转换为英特尔股权，以支持美国半导体制造业并重振这家陷入困境的芯片制造商。《华夏时报》记者就此向英特尔方面求证，截至发稿对方未给出回复。

文渊智库创始人王超对《华夏时报》记者表示：“美国《芯片与科学法案》的推出，让英特尔成为了最大受益者，加之特朗普政府要求其他国家拿出大笔资金或者做出对美国的投资承诺，软银集团此次也算代表日本向英特尔注资，显著增强了英特尔的资本实力。这些来自政府和产业界的资金，将帮助英特尔加速技术迭代、扩大制造能力，从而在未来与台积电、三星‘掰手腕’。”

出售股权与接受注资背后，是英特尔在资金层面相对窘迫的现状。近几年英特尔的业绩走向越来越不乐观，2021年营收还有些许增长，净利润已经出现下滑；2022年和2023年，其营收规模逐渐缩水，净利润也是大幅下滑；到2024年则直接陷入亏损。

尤其是2024年第三季度，英特尔大幅亏损166亿美元。英特尔指出，该季度大幅亏损是因为计入了28亿美元的重组费用和159亿美元的减值费用。然而在财报公布后，道琼斯指数就将英特尔从成分股中剔除，换成英伟达。

不久前公布的2025年第二季度财报显示，英特尔实现营收129亿美元，同比持平；净亏损29亿美元，仍未摆脱亏损。

Altera在英特尔的整体业务中也有些“拖后腿”。2024财年，Altera实现营收15.4亿美元，营业亏损为6.15亿美元。而上述交易完成后，英特尔就会从财务报表中剥离Altera的财务业绩。

王超指出，半导体制造是典型的重资产、高技术迭代行业，需要持续投入巨额资金，如台积电建设3纳米、2纳米工厂，投资动辄数百亿美元，且后续还需更新产线，英特尔在手机和AI代工领域落后于台积电和三星，核心原因就是投资不足。

代工业务何去何从

至于软银集团投资的这20亿美元将具体用于哪些业务，《华夏时报》记者也就此采访了英特尔方面，截至发稿未收到回复。不过从英特尔近几年的表现来看，当前最需要注资的就是该公司的代工业务，按照英特尔先前提交给美国证监会的一份文件，其代工业务2023年亏损高达70亿美元。

陈立武出任英特尔CEO后，代工业务的“处置”恐怕是他面临的最大难题。

由于亏损严重，去年9月，英特尔前CEO基辛格向员工发出一封内部信，公布了下一阶段公司的转型计划，其中就包括芯片代工业务独立的事项。基辛格的转型计划是将其设立为独立的子公司，成为英特尔内部独立运营的实体。

智参智库特聘专家袁博对本报记者说，英特尔将代工业务设为独立子公司，明显能更好地满足美国制造业回流的需求。“设置独立的子公司，某种程度上也是正面应对台积电的代工业务，不管是美国的制造业回流还是全球经济的逆全球化，都会给英特尔的芯片代工业务带来新的机遇，英特尔需要在芯片代工技术上快速迭代形成技术竞争力。”

但转型计划公布没多久，基辛格就“下课”了，这些问题留给了陈立武。

从今年陈立武的公开表态来看，他本人对于代工业务持比较坚守的态度。今年4月，在2025英特尔代工大会上，陈立武分享了英特尔代工的进展和未来发展重点，强调公司正在推动其代工战略进入下一阶段。

彼时，英特尔方面透露，英特尔亚利桑那州的Fab 52工厂已成功完成Intel 18A的流片，Intel 18A节点的大规模量产将率先在俄勒冈州的晶圆厂实现，而在亚利桑那州的制造预计将于今年晚些时候进入量产爬坡阶段；制程技术方面，英特尔代工已与主要客户就Intel 14A制程工艺展开合作，发送了Intel 14A PDK（制程工艺设计工具包）的早期版本。

陈立武在今年二季度财报发布后还表示：“我们也在采取行动打造财务纪律严明的代工业务。虽仍需时间，但提升竞争力、改善盈利以及创造长期股东价值的路径已清晰可见。”

不过，有消息称，英特尔内部对于代工业务的“处置”方法存在分歧，此前曾传出该公司将出售代工业务给其他芯片公司的消息，但英特尔从未对外确认过这些消息。

王超认为，英特尔目前陷入了“左右互搏”的困境，既想像三星一样保持设计与制造一体，又想像台积电那样专注代工。“是否应拆分制造业务仍存争议。台积电凭借纯代工模式成为全球领先，而三星的一体化模式虽稍逊台积电，却也远超英特尔。目前全球尖端芯片竞争仅集中在少数几家巨头之间，拆分是否一定能带来优势，尚无定论。”

责任编辑：于玉金 主编：寒丰