终结5年亏损背后，玖富仍未脱离放贷“老本行”

在等待半年之久后，玖富终于交出了一份迟到的“答卷”。

财报显示，2024年，玖富录得总收入为3.1亿元，同比下降24.8%；录得净利润5020万元（约合690万美元），相较于2023年扭亏为盈。

透过数字表象，既彰显了玖富在艰难转型道路上取得的阶段性成果，也折射这家昔日P2P巨头在严格监管环境下的生存现状。

01终结连续五年亏损历史

玖富成立于2006年，赶上互联网金融的强劲“风口”，逐渐成为行业头部玩家，于2019年8月15日在美国纳斯达克上市。玖富布局了包括网络借贷、互联网金融、消费金融、围绕消费场景的供应链金融、大数据评估等业务，旗下包括悟空理财、玖富万卡、玖富科技、玖富钱包等多个品牌。

不过，伴随着2020年P2P清退大潮的来临，玖富旗下网贷业务玖富普惠自2020年下半年开始无法按时兑付，直到当年12月7日宣布兑付方案，而这引发了“多米诺骨牌”连锁反应，使其从山顶跌入谷底。

财报显示，2020年—2023年，玖富的总收入分别为12.56亿元、7.61亿元、5.62亿元、4.12亿元，净利润分别为-22.51亿元、-2.34亿元、-5.95亿元、-1.4亿元。

▲数据来源：玖富财报

2024年5月23日，玖富还因未按时提交截至2024年12月31日的20-F年报，收到纳斯达克上市资格部门“不符合持续上市要求”的通知函。

事实上，玖富的业绩“变脸”始自2019年，其当年总收入达到44.25亿元，却吞下21.6亿元巨额亏损的“苦果”。而在2018年，玖富尚沉浸在人生巅峰，总收入高达55.56亿元，净利润更攀到19.82亿元。

换句话说，仅仅一年时间，玖富便桑海桑田。

好在，经过2024年转亏为盈，玖富结束了公司连续五年“失血”的状态。

但深入分析，玖富的经营情势并不乐观。

2024年，玖富的三大业务，技术服务（助贷）、电商销售与财富管理，两降一增。

其中，技术服务收入1.44亿元，同比下滑41.9%，占比缩小至46.3%；电商销售收入1.25亿元，同样减少13.58%，但因为前者剧烈的降幅，占比反而扩大到40.3%。

▲图源：玖富财报

唯一的亮点是财富管理，逆势大增95.6%，一举跃升为新的成长引擎，收入贡献比也从上年的4.4%扩大到11.7%，但奈何体量太小，撑不起“基本盘”。

总的来讲，告别P2P时代依赖撮合服务费赚钱的单一模式，玖富逐渐形成“技术服务+电商销售+财富管理”的三足鼎立业务格局。

同时，公司现金储备从2023年的16.86亿元骤降至3.79亿元，有价证券投资却激增至19.56亿元，这或许指向，公司正通过资产配置的调整来维持资金的流动性。

02漫漫转型路

扭亏为盈背后，是玖富迫于形势，经历的一条漫漫求索路。

自2020年起，玖富开启“多条腿”变革之路，首先瞄准的便是投入小、易创收的线上零售服务，即电商销售。

目前，该业务通过第三方平台运营，涵盖3C产品、美妆护肤品、食品、家电以及酒类饮品等七大品类，并在多年培植后发育为公司业绩的“扛鼎支柱”。

同年5月，玖富亲自下场“酿酒”，创立贵州钓贡酒业有限公司，推出“酒仰”、“悟师太白”、“仁悟”等品牌，小程序里售价从百元元到千元不等。

2021年9月，玖富宣布从个人信贷服务提供商转型为数字和区块链的新型证券经纪平台。

“公司致力于成为证券和数字资产投资交易的全球平台，为全球用户提供股票、债务证券和数字资产管理服务，主要专注于在美国和香港证券交易所交易的股票。“彼时玖富称。

但屋漏偏逢连夜雨，监管关于跨境证券业务整改的要求，给了玖富重重一击。据悉，玖富旗下的元宇证券并未持有在中国境内开展证券经纪业务所需的执照或许可证。

此外，玖富还涉足教育、医美，其下属子公司珠海万卡控股易思互动（易美健），后者主要聚集医疗美容信息，辅助年轻爱美女性做出专业决策，同时也没忘记为经济能力不足的客户提供银行导流服务。

▲图源：易思互动

2025年，玖富在革新自我的路上迈出一大步。

天眼查显示，2月，珠海万卡消金科技有限公司的企业名称悄然变更为广西万卡人工智能科技有限公司。更早之前，万卡人工智能其实有一个广为人知的名字，那就是玖富消金科技有限公司。

回到除旧布新的路上，玖富遗留的历史风险亦不容忽视。

年报披露了玖富与人保财险的“互撕”拉锯战。2020年5月，玖富向北京一家地方法院提起诉讼，指控人保财险未履行双方签订的合作协议项下的合同。

玖富认为，人保财险未支付其应得的服务费，违反了合作协议项下的合同义务，寻求人保财险支付约23亿元以弥补未支付的服务费及相关的逾期付款损失。

人保财险不甘示弱，在广州一家地方法院发起了对玖富的反诉，声称合作协议的第二次修订无效，自己没有义务支付任何未支付的服务费，并且根据合作协议支付给玖富的部分服务费及其应计利息应退还给人保财险。

后来北京和广州的法庭诉讼合审理并。目前，该起案件的审判程序已结束，但判决结果尚待公布。

玖富表示，若未能全部或部分胜诉，或未能与中国人保财险达成有利的和解协议，其经营业绩、财务状况、流动性及前景将受到重大不利影响。

03脱离不了老本行

虽然在“去玖富”“去金融”的路上狂奔多年，但玖富实际上从来没有脱离老本行，也从侧面说明，放贷生意依然是香饽饽。

打开玖富的官网、官微，内容更新几乎都停留在2021年，唯独玖富万卡账号还在持续发布贷款、放款、提额等引流文章，其定位是“一款由数字技术驱动，连接资金、用户和场景，提供信息技术服务的APP”。

点击该公众号菜单栏“我要借款”，自动跳转至熟悉的页面，出现“最高可借20万元，优先审批、最常免息30天、还款红包”的宣传话术。

除此之外，玖富万卡还向用户提供会员权益服务，从下方的“超级会员”入口进入，页面展示了会员拥有还款补贴、免息额度、一对一客服，以及生活服务等专属特权。

▲图源：万卡公号

经柒财经验证，玖富万卡会员权益产品价格为连续包月89元/月，或者月卡99元。会员权益协议显示，用户是与一家名为上海砺带科技有限公司的企业的签约。从股权上看，砺带科技与玖富集团并无关联。

在黑猫投诉上输入“万卡”二字，截至8月19日，共有81521条与之相关的客诉。大量用户反映其存在暴力催收、电话骚扰、虚假宣传、违规收费等问题。

比如，一位用户写道：本人于7月23日申请万卡借款6800元，十多天后发放了贷款，并强加了一笔先用后付的乐卡通账单411元，要求平台取消，并下架该产品。

另一位用户也被类似的境遇所困扰，发文称：在万卡平台借款，平台违规搭售会员费，事后还诱导签署不投诉协议，加上违规收取担保费，服务咨询费，利息，已经超24%，属于非法放贷。

亦有用户吐槽：在万卡app申请注销账号，无欠款，一直不给处理，态度敷衍。而且注销成功与否需要自己上app看，上app看就要重新登陆，等于又注册了一次，反反复复就是不处理账户注销这个申请。

▲图源：黑猫投诉

对玖富来说，助贷业务如今正面临监管收紧，也是未来的一大挑战。

2025年4月，金融监管总局下发《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，要求商业银行不得与名单外的机构开展互联网助贷业务合作，并明确借贷综合费率（含利息、服务费、手续费等所有费用）不得超过年化24%。

这一新规将在今年10月1日起施行，助贷行业面临新一轮洗牌。

值得注意的是，玖富在最新财报中坦言：“我们正处于转型业务运营的长期过渡期，而且转型最终可能不会成功”。

当前，玖富股价仅为1.9美元（市值2136万美元），较历史高点蒸发近95%，这在较大程度上凸显了资本市场对其前景缺乏信心。