Mysteel解读：8月“临界”磨底，猪价进退两难

【导语】8月猪价贴成本线“地板”来回摩擦，标肥价差一度跌至-0.5元/公斤。政策压栏、二育出栏与开学备货三线交错，把市场锁进“磨底”死结：向下有政策与需求托底，向上却被巨量标猪死死压住，8月行情究竟如何，后市又将如何发展？

一、行情回顾：连续下跌后的“底部震荡”

8月上旬，全国外三元出栏均价由月初的14.19元/公斤一路下探至13.61元/公斤，最大跌幅4.09%。东北、华北、西南等地区均价跌破13.6元/公斤，形成“断崖式”下跌。

月内分阶段来看，上旬国内集团场月初缩量拉涨，猪价短时偏高，但后续供应逐步恢复正常，猪价开启下滑通道，且跌势明显；中旬来看，集团厂标猪供应压力仍大，市场中大体重猪源整体供应相对较少，中大体重猪源走货相对顺畅前期二育补栏的部分猪源出栏，加剧了市场供应压力，同时需求端无明显利好支撑，学校尚未全面开学、高温抑制消费，价格继续回落；展望月末，一方面学校开学季的备货将会刺激消费增量，形成一定的利好支撑，但同时由于受9月初的调运政策的影响，市场可能存在集中出栏的情况，短时供应压力较大，因此价格难涨难跌，或形成底部震荡格局。

二、标肥价差：负向走扩再收窄

截至8月20日，国内标肥价差为-0.46元/公斤，较昨日小幅走缩0.03元/公斤。从整个月内的标肥价差走势来看呈负向走扩再收窄的趋势，月内最大价差达-0.5元/公斤。主要原因是供应端在“降重”政策加持下，标猪出栏量较大，而大猪存栏供给相对较小，同时散户惜售抗价情绪的影响，大猪跌幅相对温和，标猪价格的快速下探成为价差走扩的主要推手。

三、后市预测

目前市场对于后市价格看法有一定的分歧，一是相对消极来看，若月底受到调运政策的影响，前期二育补栏集中放量，短时市场供应压力将会急剧上升，即使月底集团缩量也难以稳定价格，8月底现货价格将继续下再探。二是相对乐观来看，若国家政策压栏见效，体重稳定至120公斤，同时中大猪保持正常的出栏节奏，叠加月底开学季刺激的需求回暖，价格或存偏强可能，价格重心上移。整体而言，现阶段的供应节奏与需求错配的现象导致8月市场难涨难跌，仍将是一个相对“磨底”的过程。后市重点关注点在于政策落地、出栏体重及下游成交三大信号。

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