美银：稳定币颠覆性应用在跨境P2P支付，年化或催生高达750亿美债需求

智通财经APP获悉，美国银行最新研报深度剖析了稳定币在金融体系中的潜在变革力，指出这一数字资产虽面临监管争议，却已在跨境交易、零售结算等领域展现出独特优势。研报明确，跨境个人对个人(P2P)支付是稳定币最具颠覆性的应用场景——相较于传统银行系统，其结算效率与成本优势显著，或成为新兴市场资金流动的重要通道。

值得注意的是，Shopify允许商家接受USDC稳定币的举措已被视为零售端渗透的标志性事件，而近期UST代币化债券在链上完成回购交易，更凸显机构投资者对稳定币结算功能的认可。

在市场需求层面，美银测算未来12个月稳定币对美国国债的潜在需求规模达250亿至750亿美元，但短期内不足以扭转国债市场供需格局。

更值得关注的是其对货币市场基金(MMF)的冲击：部分MMF客户已明确表示将加速代币化进程，通过链上系统提供实时利息支付以应对竞争压力。以Circle(CRCL.US)发行的稳定币为例，Coinbase(COIN.US)平台通过奖励机制变相突破《金融创新法案》(GENIUS)对利息支付的禁令，折射出市场规避监管的创新路径。

银行业与零售业的态度呈现明显分化。Citigroup首席执行官Jane Fraser直言，客户对操作链上技术的准备不足是当前主要障碍，这反映出传统金融机构对稳定币的谨慎立场。

与之形成对比的是，亚马逊(AMZN.US)、沃尔玛(WMT.US)等零售巨头凭借庞大的供应链网络，正探索通过激励措施推动商家采用稳定币结算，试图构建闭环生态。这种矛盾恰恰印证了研报的核心观点：稳定币的推广既需要技术基础设施的完善，更依赖使用场景的精准对接。

监管层面，GENIUS法案的漏洞已成为行业焦点。该法案虽禁止稳定币发行方直接支付利息，但通过与交易所等渠道合作，实际奖励机制仍可实现用户收益。

美国银行政策研究所(BPI)警告，若放任此类"代理利息"模式，可能导致银行存款大规模流向链上系统，威胁信贷供给与经济稳定。这一争议凸显出政策制定者在金融创新与风险管控间的平衡难题。

展望未来，美银提出"链上金融资产交易"的长期愿景：随着公共区块链互操作性提升及数字钱包普及，部分金融资产将实现全链上流转，大幅减少法币兑换需求。但这一转型需数年时间及数百亿美元基建投入，传统金融机构与数字原生平台将迎来同等机遇。

该研报特别强调，稳定币与代币化资产的发展将是渐进式革命，其最终形态或超出当前市场想象，但已明确指向一个更高效、包容的全球金融体系。