万通发展“变天”：王忆会被拘，9年前从冯仑手里抢回“权杖”

◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

“出来混，迟早要还的。”

万万没想到，这家几乎早已淡出主流地产圈的上市房企——万通发展，掌舵人王忆会，如今却突遭一场“劫难”。

昨日（8月18日），万通发展公告公司实控人、董事长王忆会被北京公安采拘留。据其家属所述，王忆会正在配合调查，但跟万通发展的日常经营无关。

出了这一突发事件后，万通发展已推选公司董事、首席执行官钱劲舟代为履职。目前，王忆会现年71岁，通过控股股东嘉华东方及一致行动人万通控股持有万通发展约33.52%的控股权。

不过，嘉华东方及一致行动人万通控股累计质押万通发展的股份占其所持总股份的97.17%，占万通发展总股本的32.57%。这种“接近满仓”的高比例质押股权，未来可能面临因无法偿还融资而被强制平仓、丧失上市公司控制权的风险。

近日，万通发展正在筹划投资8.54亿元收购已成立4年半但尚未盈利的北京数渡信息科技有限公司62.98%的控股权，进军芯片、AI领域，打造第二增长曲线，将战略重心由房地产逐步转向数字科技板块。

如今，万通发展董事长、实控人王忆会暂时要配合调查，但资本市场反应激烈。

今日早盘开市后不久，万通发展曾一度跌停，收盘时跌幅达到7.62%，收盘价8.85元/股。

5年前，万通地产正式更名万通发展，在掌舵人王忆会的主导下，试图转型打造“地产+N”的多元化生态模式。遗憾的是，2020年房企遇上“三道红线”政策禁令，楼市急转直下，房企爆雷声不绝，低迷至今未有明显起色。

按万通发展日前预告，今年上半年归母净利预亏2200万元-3300万元，归母亏损6400万元-7500万元。2022年以来，其已连亏3年，累计归母净亏11.7亿元。

万通发展的前身是万通地产，若追根溯源，最早是海南万通，诞生于1991年，是中国最早那一批房企之一，由“万通六君子”（冯仑、潘石屹、王功权、王启富、易小迪、刘军）共同创立。2003年，万通变成了冯仑一人的独角戏。这一年，万通曾跻身中国地产十强。

冯仑这位知名大佬，自新世纪初以来，在业内以“商界思想家”、“地产教父”著称，一度曾想以房地产基金为资本载体在国内实践“立体城市”梦想。

在那个楼市狂飙突进的年代，别人都在疯狂拿地，拼规模，冯仑的万通却不急不慢，还想用美国房地产基金思路改造国内房地产业。这种战略下，万通地产不仅规模没能起来，跟其他房企差距越拉越大，甚至越做越小。

2014年，楼市是个寒冬，万通地产陷入发展危机，作为掌门人的冯仑想到了嘉华控股掌舵人王忆会。

冯仑和王忆会，在上个世纪80年代都曾在中央党校工作过。其中，人民大学毕业的王忆会于1985年至1993年就职于中央党校。虽说是一个单位的老同事，但这两个人在资本市场上暗战已久，商战背后既有斗法，也试图合作，各有胜负。

大家查下，万通地产的前身是先锋股份，以生产玉米淀粉及深加工为主，于2000年9月在A股IPO上市，第一大股东及控股股东是北京市大兴区粮食局旗下国企——北京顺通实业公司。

上市之初的先锋股份董事长是段玉顺，曾任大兴县粮食局局长、北京顺通实业公司总经理、党委书记，而副董事长就是王忆会，当时担任着持有先锋股份20.66%且位列第四大股东的延吉吉辰经济发展股份有限公司董事。

值得一提的是，地处粮食主产区的“延吉吉辰”成立于1993年，也是王忆会从中央党校“下海”后与合伙人创办的一家粮农公司，随后将发酵厂45%权益入股了北京先锋粮农实业公司并成为第四大股东。1996年，王忆会还与几个伙伴成立了北京嘉华筑业实业公司（嘉华控股的前身），主营房地产开发等。

2001年底，先锋股份实施资产重组跨界房地产，其中包括从北京万通实业股份公司（“万通控股”前身，冯仑控制）收购了北京万置房地产开发公司60%股权。次年初，先锋股份拿到地产开发资质，公司工商名称激进改成“北京先锋置业”。

2002年2月，先锋股份董事会迎来换届“改选”，作为第四大股东的延吉吉辰提名董事只有一个，即延吉吉辰董事长赵海一，王忆会却未留任，而来自北京万通实业股份公司（“万通控股”前身，冯仑控制）的总经理、财务总监占了2个提名董事，彰显其跨界房地产在决策层的一次“大换血”。

此时，冯仑的“万通系”（万通实业集团及其控制的北京万通实业公司）也没闲着，全资成立了“北京万通星河实业公司”。

2002年8月，万通星河从北京顺通实业公司收购其所持先锋股份1575万股国有股，按每股净资产3.233元支付5092万元，而该年2月已以同一价格受让第四大股东山东邹平粮油实业公司所持1092万股国有股，支付3530.4万元，但这一系列需要监管审批。

万通星河两次大笔收购国有股共花了8622.4万元，直到2004年11月才最终拿到先锋股份28.99%的控股权，万通星河成为其新的控股股东，北京万通地产股份有限公司因控股万通星河80%股权成为新的实控人。

彼时，“天津国企”天津泰达又是持有北京万通地产股份公司30%股权的第一大股东，天津泰达背后是天津经开区管委会。围绕北京万通地产股份公司的股权沾着国资背景，这应是冯仑的有意安排，自己还是该公司法人，其实也是实控人。

当时，延吉吉辰已位列先锋股份第二大股东，公司法人已从赵海一变成王忆会。意外的是，淡出先锋股份董事会多年的王忆会，于2005年初突然“拉拢”先锋股份两家法人股东以其全部持股对由王忆会控制的北京嘉华筑业实业公司注资。

自此，嘉华筑业迅速成为仅次于万通星河的先锋股份第二大股东，持股24.94%，两者仅差4.05个百分比。王忆会和冯仑都是做地产的，房地产是资金密集行业，在那个“遍地是金”的楼市黄金年代，对掌控一家A股上市融资平台都非常渴望。

意外的是，2006年6月，万通星河居然从嘉华筑业收购了先锋股份11.58%股权，从其他股东收购了4%股权，累计总持股44.57%。该年底，万通星河通过增发新股方式将京津三家地产公司注入先锋股份并将之改名“万通先锋”。

此番定增注资，万通星河的持股飙到了60%，嘉华筑业被稀释到只剩7.17%。此时，冯仑算是“坐稳”了，王忆会暂时沉寂。2007年9月，万通先锋改名万通地产。

没想到，此后的6年里，2008年成了万通地产的业绩高点，后续美国金融海啸席卷全球，但国内抛出了4万亿计划，房地产、基建迅速就反弹了，包括恒大等一批房企在境外先后成功上市，迎来爆炸式扩张，但万通地产一路萎缩。

2014年中期，万通地产突然曝出“去冯仑化”。不久，冯仑以牺牲万通控股为代价引入“白衣骑士”王忆会的嘉华控股（嘉华筑业更名而来）。

为了彻底掌控万通地产，嘉华控股斥资30亿元并拉来海富通-福瑞通达资管等其他资方一起增发。最终，嘉华控股拿到万通地产35.66％控股权，王忆会成为实控人。2020年，万通地产被改名为万通发展。

围绕万通地产收购案，坊间有不少说法，曾有媒体曝出王忆会当时拿下万通地产定增股权的资金来源跟某知名大佬及治下的知名房企有关。

这几年楼市持续深调，王忆会的嘉华控股陷入了债务泥沼，包括嘉华控股及一致行动人万通控股的股权频繁被司法冻结，截至去年底就达到了16.4亿元。

失去万通地产的冯仑，专心做起了自媒体“风马牛”品牌，也逍遥自在，但骨子里对房地产似乎仍有执念，与合伙人打造的品器资管正在重整金科股份，完成后又是一个传奇。