又一大悦城宣布撤出

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（来源：AdvancedForum）

8月19日，大悦城商业管理（北京）有限公司长沙分公司发布公告，称大悦城控股与北辰集团在长沙北辰三角洲项目的合作将于2025年9月19日圆满收官，项目自9月20日起将由业主方独立运营，正式更名为“长沙北辰荟”。

届时，大悦城商业管理团队将有序撤出，长沙商业正式告别大悦城。

其实，这并非大悦城商管首次退出商业项目。

在去年9月，昆明东润商管公司发布公告称昆明大悦城业主方与大悦城商管公司合约到期不再续约，昆明大悦城也更名为了“大悦天地”。

实际上，今年以来，长沙北辰三角洲大悦城要撤场的消息不断，今年6月底，大悦城商管长沙分公司的相关人士否认了退场消息，称“没有收到相关的通知，工作也是在正常地推进”。

据公开资料，长沙北辰三角洲大悦城是由中粮集团大悦城控股开发的首座滨江商业综合体，位于长沙开福区北辰三角洲商圈，毗邻湘江与浏阳河交汇处，紧挨长沙文化地标“三馆一厅”。

项目于2021年4月开业，商业面积14万平方米，引入覔书店华中首店、彩虹部落滑梯等特色设施，结合滨江景观退台与夜间经济运营，涵盖高街潮牌、美妆旗舰、网红餐饮等多元业态的消费场景。

退出的背后原因

近年来，大悦城在商业地产领域的扩张和调整备受关注。

2025年8月，大悦城控股宣布拟私有化子公司大悦城地产，旨在优化股权结构、降低管理成本，应对流动性压力。这一举措可能意味着集团正调整战略，聚焦核心资产。

“作为私人公司，在制定长期战略决策方面，具有灵活性。”大悦城地产称，其业务策略、重大投资及资本营运，将不再受限于董事会或股东大会批准。

协议安排生效后，大悦城控股的持股比例，将从64.18%增至96.13%，权益进一步增厚，有利于提升归母公司净利润。

这几年，大悦城控股处于业绩低谷。2022-2024年，累计亏损超过70亿元。2025年上半年，预计扭亏为盈，盈利约0.8亿至1.2亿元。

相比之下，大悦城地产较为稳定，2024年净赚7.79亿元。私有化后，其收益将全额注入母公司，显著改善后者的财务表现。

另一方面，长沙大悦城退出项目经营管理，也暴露出行业轻资产模式的问题。据赢商网统计，以2015年为开端，每年新开业轻资产项目数，从两位数升至三位数，且近4年稳定在140个左右，显示出轻资产模式的强大动力。

但好景不长，近年来，万达、星盛商业等多个头部运营企业也出现多个轻资产项目摘牌案例。

关于项目退出的原因，背后原因既有业主方主动提出自行运营，也有项目收益低于预期终止合作。但这些项目存在几个共性特点：建筑形态存在硬伤，难以调整，先天不足；城市量级较低，与当地的商业现状不匹配；周边竞争太激烈，有明显后发劣势；基本上在筹备期招商不顺利，开业后难以扭转颓势。

因此，大悦城的退出并非孤例，而是行业竞争加剧的体现，未来，如何不断提升运营效率、优化轻资产合作模式将成为轻资产运营的关键。