Mysteel解读：备货潮与成本预期交织，下半年进口牛肉价格前瞻

近期，商务部发布公告，将进口牛肉保障性措施调查结论延期至11月26日。这一消息在进口牛肉市场中激起千层浪，对下半年的进口牛肉市场价格走向产生了不可忽视的影响。​
　　进口牛肉从下单订货到最终到港，整个流程极为复杂且耗时久。以南美市场为例，从贸易商下单订货，到海外工厂安排生产备货，再到从产地发货，经过长途运输最终到港，整个周期保守估计在3个月及以上。这一特性使得进口牛肉天然地具有一定金融属性，在市场预期不确定的情况下，其价格更容易受到各类因素的扰动。​

　　随着进口牛肉保障性措施调查结论延期，进口贸易商的反应迅速且显著。据海关总署进口数据显示，2025年7月我国进口牛肉25万吨左右，连续两个月呈现环比及同比均增加的状态；2025年1-7月份，我国牛肉总进口量为155万吨，较去年同比下降6.16%。根据上海钢联对进口市场的调研来看，未来8-12月，平均每月进口量都将维持在25万吨左右，全年进口量接近280万吨，同比降幅2.52%，略高于2023年水平。​
　　之所以做出这一判断，主要源于三方面因素。第一，四季度至春节前是我国传统的牛肉消费旺季。在这个时间段，无论是餐饮行业对牛肉的采购量，还是家庭消费者的购买需求，都会显著增加。进口牛肉商基于过往的市场经验，天然存在提前备货需求，他们需要确保在旺季时有充足的货源供应市场，以满足消费者需求，进而获取更多的市场份额和利润。第二，从上海钢联对进口牛肉一级贸易商的调研来看，他们普遍看好未来国内肉牛及牛肉市场价格。当前国内肉牛产业在经历了一段时间的调整后，市场预期逐渐向好。基于对未来价格上涨的预判，贸易商们选择提前压货，期望在未来价格上升时获取更高利润。第三，进口成本增加的预期也促使贸易商提前备货。一旦保障性措施实施，进口牛肉的成本极有可能大幅提高。为了尽最大可能锁定后续利润，贸易商们纷纷在结论确定前增加备货量。不少贸易商表示，已经加大了采购力度，提前锁定货源，以防未来成本增加导致利润空间被压缩。​
　　综合来看，由于进口成本增加的预期始终存在，若后续保障性措施导致进口成本上升，进口牛肉价格必然会随之上涨。但在进口贸易商备货量增加的情况下，短期内进口牛肉市场的供应量会相对充足，可能会对价格上涨形成一定的抑制。尤其是今年普遍反馈下游需求不旺的情况下，大量备货或在一定程度上压制企业自身的现金流运转。对于相关从业者和投资者而言，需密切关注市场动态，合理调整经营和投资策略，以应对市场价格的波动。

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