什么信号？超七成股票ETF规模上升！

8月19日，最新数据显示，在8月18日的大涨行情中，逾800只股票ETF实现了规模提升，在全部约1100只股票ETF中占比超过了70%。另一方面，800多只股票ETF提升的合计规模，只有400亿元出头，升幅1.26%。

针对这种“占比高、规模小”现象，公募分析人士对券商中国记者表示，从规模增长的数量占比来看，大涨的确激发起了市场热情，但投资者预期转变和主力资金形成势能是需要时间的。股票ETF的规模增长，匹配当前市场量能、指数上涨速率。从过往一段时间看，股票ETF日均成交额等指标在持续改善，A股新一轮行情是值得期待的。

13只ETF规模增长超过10亿元

据Wind统计，8月18日大涨之后，股票型ETF的规模从35131.71亿元提升到35574.63亿元，增量规模为442.92亿元，提升幅度为1.26%。从数量占比来看，一共有802只股票ETF实现规模上涨，在全市场近1100只股票型ETF中占比超过70%，其中有13只ETF规模增长超过10亿元。

具体看，华泰柏瑞沪深300ETF在当天规模增长近35亿元，整体规模逼近4000亿元关口。易方达创业板ETF当天实现的规模增长同样超过了30亿元，总规模约为940亿元出头。易方达沪深300ETF、南方中证500ETF这两只“千亿”级别的宽基ETF，均实现了逾20亿元的规模增长。华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF的规模增长，均超过16亿元。

除宽基ETF外，8月18日的证券、互联网等主题ETF实现了规模增长。其中，国泰中证全指证券公司ETF当天规模增长了15.77亿元，华宝中证全指证券公司ETF规模增长14.86亿元。此外，富国中证港股通互联网ETF和华宝中证金融科技主题ETF一天内规模增长，均超过了10亿元。

8月18日实现规模增长的，还有人工智能、芯片、军工等热门主题ETF。其中，易方达中证人工智能规模增长逾7亿元，嘉实上证科创板芯片ETF和国泰中证军工ETF的规模，均实现了近5亿元增长。

从资金交易维度看，18日股票型ETF的主动买卖金额均在千亿元以上。其中，主动买入和主动卖出金额最大的是易方达中证香港证券投资主题ETF，金额分别为168.19亿元和162.46亿元。此外，华夏上证科创板50ETF、易方达创业板ETF的主动买入额均超过30亿元，均大于对应的主动卖出金额。

释放趋势信号

作为工具型投资品种，具有场内交易属性的ETF一直有着“市场风向标”之称。从过往一段时间看，股票型ETF在8月18日释放的信号不仅在于一天内的资金流入和规模增长，更在于其释放的趋势信号。

根据同花顺iFinD数据统计，6月以来至8月18日之前这段时间里，股票型ETF的11个完整周数据中，除了7月13日当周（指7月7日至7月13日）有4.40亿元的微幅净流入外，其余10周均为资金净流出的。其中，8月3日对应的周净流出达到381.97亿元，7月6日、8月17日所在当周，股票ETF净流出均超过200亿元。8月18日，股票ETF净流出状态得以扭转，实现了净流入。

北方一位公募投研分析人士对券商中国记者表示，市场行情好转需要投资者预期转变，这是需要时间的。从过往情况来看，股票ETF资金流动情况具备一定参考意义。从规模增长的数量占比来看，8月18日的大涨，的确激发起了市场热情。但也要看到，投资者预期转变和主力资金形成势能，是需要时间的。过往一段时间里，股票ETF的日均成交额等指标已在持续改善。

同花顺iFinD数据以周维度统计的股票ETF日均成交额显示，上周股票ETF日均成交额为1107.76亿元。从上周往前推4周，股票ETF的日均成交额，分别为824.63亿元、1037.98亿元、1025.09亿元、803.49亿元。但在8月18日，股票ETF的日均成交额突破1400亿元，达到了1454.54亿元。

逐步走向慢牛格局

深圳一家公募在8月18日夜里发布的预判观点表示，A股实际上在8月18日之前的一段时间里，就表现出了逐步增强的势能，经历连续上涨后投资者需要关注资金获利了结的波动。该公募认为，从中期维度看，要重视A股市场资金面变化，如果市场赚钱效应持续回升，资金面的影响可能会阶段性超过基本面。

华宝基金认为，8月A股的上涨和6月底—7月不太类似，在突破关键点位后机构、保险、外资等价值资金加速入市。就风险来看，短期上证指数量能在2—3万亿，仍处于合理水平，不同于2024年10月散户跑步入场，10月8日量能达到3.5万亿后，见顶回落，当时上涨速度极快。当前，市场量能和指数的上涨速率不快，向下风险相对可控。

“伴随着国内经济基本面的温和修复，市场或将逐步走向慢牛格局，中国资产价值在国际上将得到重估。”博时基金首席权益策略分析师陈显顺对券商中国记者表示，2015年的“牛市”是纯粹的流动性驱动的市场，上行较快但是根基不稳。当前A股市场可视为“慢牛”格局，‌其核心逻辑是政策组合拳（如新国九条等）驱动资金流入与企业盈利改善的正向循环。

陈显顺还说到，‌当下“慢牛”与历史相似点，‌是均依赖政策托底（如历史上2017年经济复苏期），以估值修复和慢速增长为特征，资金轮动遵循“高股息+成长”的哑铃配置逻辑。‌不同点‌在于，当前国力支撑更强‌，外资与产业升级‌更为显著。

责编：罗晓霞

排版：汪云鹏

校对： 李凌锋

违法和不良信息举报电话：0755-83514034

邮箱：bwb@stcn.com