A股总市值突破100万亿元，是低估了还是高估了？

沪指盘中突破了3731点，创出了近十年的上涨新高。遗憾的是，沪指收盘时并未站稳3731点，但盘中突破3731点已经给市场带来了积极的提振影响。值得一提的是，在A股市场指数创新高的背后，沪深京三市的股票市值已经突破100万亿元人民币。

100万亿元人民币的总市值规模，较2015年5178点所对应的股市总市值高出近50%的空间，与2015年沪指处于3700点附近的股市总市值规模高出了一倍以上。

按照当前的汇率水平，虽然A股总市值已经突破了100万亿元的规模，但仅为14万亿美元的市值规模。与当前美股市场约62万亿美元的市值规模相比，作为全球前三大市值的A股市场，依然与美股市场有着比较大的市值差距空间。

根据最新数据显示，在全球前五大市值的上市公司中，前四家上市公司的市值规模已经约等于整个A股市场的总市值规模。以英伟达、微软、苹果、亚马逊为代表的美股科技巨头公司，它们最新的市值规模已经达到了100万亿元人民币水平，四家美股上市公司的市值规模已经超越了A股5400多家上市公司的市值规模，从这个角度来看，A股市场的市值规模并不高。

今年以来，A股与港股市场均走出了牛市行情，意味着中国资产的投资价值正在得到全球资金的重估。在中国资产价格大幅回升的背后，虽然A股与港股上市公司的市值排名已经得到明显提升，但与美股上市公司的市值规模相比，依然有着不少的差距。

截至8月18日，腾讯控股排在全球总市值榜单中的第14名。工商银行排在全球市值榜单中的第24名。按照最新的数据显示，无论是A股还是港股市场，依然没有属于自己的万亿美元市值上市公司，所以也反映出目前A股与港股市场的资产重估行情仍将会继续上演，相比起美股的核心资产，A股与港股市场的核心资产依然是比较便宜的。

沪指突破了3731点，如果市场最终有效站稳了3731点，那么将意味着A股市场已经完全打开了上行空间，股市正式确立了牛市行情。在居民存款加速投资转化的影响下，A股实现4000点的目标已经不是梦。

A股总市值突破百万亿大关，但整体估值仅有15倍左右的水平。按照这一个估值水平分析，当前A股市场的估值依然处于合理估值区间之内。与之相比，目前美股市场三大指数的平均估值均超过了30倍，纳斯达克更是达到40倍左右的估值水平。在全球主要成熟股票市场继续享受较高估值定价的背景下，A股市场的估值水平修复至18倍至20倍的水平，也是正常的现象。在此期间，A股上市公司的盈利能力进一步改善，那么A股市场的指数点位也会进一步上移，3700点至4000点的位置看起来并不贵。

2025年，对中国资产来说，属于资产重估的重要年份。在欧美市场平均估值高达30倍左右的背景下，A股、港股市场的平均估值长期低于15倍的水平，显然是被低估的。今年三四季度，美联储可能会步入新一轮的降息周期，一旦降息通道开启，那么将会促使一批增量资金流向新兴市场，对估值便宜、资产质量高的中国资产而言，属于积极有利的事情。

A股市场成功突破百万亿元大关，说明了A股市场已经正式进入新的发展阶段。然而，影响股票市值的因素有很多，例如上市公司的股价表现、IPO与再融资规模、经济增长状况等因素。

10年前，A股突破3700点的时候，还不到3000家上市公司，总市值只有50万亿元左右。10年后的今天，A股同样站上了3700点，却拥有了接近5500家上市公司，总市值突破了百万亿元。

如今，居民存款正在加速投资转化，短期看资金正在加速流向股市、基金等投资渠道。但是，真正盘活庞大的居民存款资金，关键还是要留住资金，保持好市场的赚钱效应与投资信心。在A股实现下一个百万亿市值规模的过程中，希望有70%以上的市值由上市公司股价推动而实现，这样才能够让投资者享受到股市快速发展的成果，更加安心做长期投资。