影视ETF、软件ETF等大涨点评

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8月18日，大盘全天震荡走强，截至收盘，上证指数涨0.85%报3728.03点，深证成指涨1.73%，创业板指涨2.84%，北证50涨6.79%，刷新历史新高，科创50涨2.14%，万得全A涨1.4%，万得A500涨0.91%，中证A500涨1.06%。A股全天成交2.81万亿元，上日成交2.27万亿元。

影视ETF（516620）收涨5.8%。

来源：WIND

上涨原因分析

消息面催化+影视基本面8月边际向好。

消息面上，影视行业周末流出一篇关于未来行业监管口径放宽的细则，共计21条：包括拟取消40集上限、不再严格限制古装剧比例、缩短审查周期、试行“边审边播”等，核心在于放松对剧集供给侧的结构性约束、提升优质内容的落地效率。这成为板块情绪今日首要催化。

国产动漫今年同样热度不减。年初，《哪吒2》强势登场，凭借口碑与票房的双重爆发，一举刷新中国影史票房纪录，进一步巩固了“哪吒”作为现象级国产动漫IP的地位。进入暑期档，多部优质国产IP电影陆续上映，截至2025年8月18日，《罗小黑战记2》《浪浪山小妖怪》的豆瓣评分分别达到8.7与8.5，凭借扎实的内容与情绪共鸣，成为国产动画电影的新标杆。其中，《浪浪山小妖怪》受益于B站《中国奇谭》的IP积淀与粉丝基础，迅速出圈，已被视为“国谷”崛起的代表作。猫眼票房预期持续上修，最新预测已达17亿，展现出强劲的票房潜力与口碑驱动能力。值得一提的是，IP热度不仅体现在院线表现，更通过谷子经济实现深度延展，衍生周边、品牌联名与二次创作等消费场景不断拓展，持续为内容生态注入增量价值。

政策端则持续加码文化消费场景。2025年4月，国家电影局发起“中国电影消费年”，联合票务、电商平台投入不少于10亿元补贴，推出“电影消费季”等活动，实质性降低观影门槛，推动票房与内容热度同步抬升。多重因素叠加之下，影视正进入供需两旺、政策加持、产品迭代的新周期。

此外，短剧作为近两年快速崛起的新兴形态，已经从边缘走向主流。政策的宽松不仅提升了优质长剧的确定性，也为短剧产业链打开了进一步成长空间。随着监管呵护和平台支持，头部微短剧将加快形成完整的分账与广告体系，带来增量市场空间。这种供给端和模式端的双重改善，叠加政策红利，有望推动影视板块未来迎来估值与盈利的双重修复。

后市展望

长期趋势利好：或现“游戏版号放开”式修复。

类比游戏行业的经验：自2023年起版号常态化、口径放宽带来供给快速释放，行业利润在2024年同比大增472%，在高基数下2025年中报仍同比+191%。这证明内容产业对监管边际变化高度敏感——一旦审批效率提升、题材边界放宽，项目落地速度与内容供给即可在短周期内兑现到业绩层面。影视同属强供给驱动，若“21条”实质执行，板块修复路径大概率复制版号放开的曲线。

中长期来看，行业结构将由单一票房驱动走向多元化供给+全链条变现。长剧的大盘效应、短剧的高周转，以及电影、动漫与综艺的交错释放，共同构成更稳健的产业组合。与此同时，IP的长线运营价值将进一步凸显，影视内容不再局限于院线和平台，而是通过衍生周边、文旅融合、品牌联动等模式，转化为可持续的现金流。

技术因素同样在改变行业逻辑。AI在游戏与动漫制作上的应用已经得到验证，在影视创作中也将逐步普及。从脚本生成、美术渲染到内容分发，AI能够提升制作效率、降低成本，并为观众带来更个性化的内容体验。随着技术的持续迭代，影视行业的内容生产能力和商业模式将出现质的升级，行业成长的确定性进一步增强。

文化自信和消费升级为行业提供了坚实的需求端支撑。近年来国产动画和影视作品频频刷新票房与口碑纪录，观众对本土内容的认可度和付费意愿显著提升。随着“21条”等政策呵护，以及消费补贴等措施的叠加，影视行业不仅能够在国内实现供给与需求的双向繁荣，更有望在国际市场探索新的空间。行业正从短期的政策驱动修复，走向中长期的结构性成长。投资者可通过影视ETF（516620）把握影视行业潜在可能的估值&盈利重构机会。

今日软件ETF（515230）涨幅达4.22%。

来源：WIND

上涨驱动因素分析

市场活跃度显著提升：8月13日以来，沪深两市合计成交额持续维持在2万亿以上，今日成交额更是达到2.81万亿。此外，截至8月15日A股两融余额也破了2万亿元。股民“跑步进场”，市场风险偏好和交易热情“水涨船高”。金融科技从中受益明显，炒股软件概念再度爆发，持续吸引资金集中流入。

“存款搬家”趋势增强：7月金融数据显示，人民币存款增加5000亿元，同比多增1.3万亿元。其中，住户存款减少1.1万亿元，同比减少约7800亿元；非银存款则大幅增加2.14万亿元，同比增加1.39万亿元。经济稳中有进发展趋势延续，为股市向上突破提供支撑。“居民存款减少、非银存款大增”的结构性变化引发市场关注，反映出居民资金正加速向金融产品转移，或预示着“存款搬家”入市趋势增强。

大模型技术持续突破：Open AI发布新一代大型语言模型GPT-5，其幻觉率较GPT-4o降低约45%，编程能力优化支持多工具调用与自主纠错，文本生成也更趋人性化。在多模态理解、推理能力和上下文保持上性能全面提升，使AI能更精准地处理跨文本、图像、音频等复杂任务，极大拓展了AI的应用场景，推动AI在金融、医疗、制造等高要求行业的应用不断深化。

稳定币政策增强信心：近日，香港金融管理局发布《持牌稳定币发行人监管指引》等系列配套指引，明确了发行人牌照申请门槛包括财务条件、人员资质、储备资产、托管赎回要求、司法管辖、过渡期安排等。按照指引要求。按照指引要求，已做好充分准备且希望尽早获得批准的机构，应在9月30日之前提交稳定币发行人牌照申请。此举完善了对虚拟资产活动在中国香港的监管框架，以保持金融稳定，有助于推动金融创新，进一步提升了市场对金融科技板块的信心。

后市展望

美联储9月大概率降息，外资有望流入A股市场。海外利率下降，人民币资产的吸引力边际增强，叠加A股表现较强，外资可能会重新审视中国资本市场的投资价值，回流A股市场，预计后续资本市场活跃度有望维持高位，炒股软件有望继续受益。

大模型迭代驱动AI应用加速落地：海外云厂商上半年业绩表现超预期，大模型应用落地显著加速，AI应用及生态或形成闭环。2025年7月31日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，指出要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。政策推出助力我国AI应用加速落地，未来相关政策支持力度或将不断强化。

稳定币有望提升人民币国际化进程：传统国际支付无法做到支付即清算，都需要一定的时间完成，且传统金融机构账户的设立相比区块链账户要复杂许多。而稳定币具有简洁的账户体系，用户之间的转账汇款极为便利，能够显著提高跨境支付的交易速度，并降低交易成本，有望进一步提升人民币国际化进程。

感兴趣的投资者可适当关注软件ETF（515230）和计算机ETF（512720）：软件ETF（515230）涵盖从事应用软件、系统软件开发及相关服务的企业，聚焦信息技术创新与应用领域，具有显著的技术驱动特征和高成长性；计算机ETF（512720）涵盖计算机领域的软硬件企业，旨在全面展现国内计算机行业的发展态势。

2025年8月18日创业板50ETF、科创创业ETF、科创综指ETF、科创板100ETF市场表现

数据来源：Wind

上涨原因分析

盘面上，下午盘市场进入良性轮动，指数在被金融科技获利盘拖累回落后，军工、稳定币、机器人、华为鸿蒙等相对低位题材轮流脉冲，长城军工再度涨停；同时市场炸板率激增，中兴通讯、大华股份等多股打开涨停。全天超4000股飘红，市场慢牛氛围不改。板块方面，炒股软件、稀土、液冷概念大幅领涨，工业金属、煤炭、机械板块跌幅居前。

宏观层面，近期市场对利率下行或货币政策宽松的预期仍在发酵，带动资金对科技及成长板块的风险偏好有所回升，交易型资金延续活跃，股市流动性充裕仍是行情的主要驱动。国际地缘关系角度，上周中美发布斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，美方承诺继续调整对中国商品加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天；中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天，关税积极信号有望带动资本市场风险偏好提升。

消息面上，国家统计局新闻发言人8月15日在国新办发布会上表示，发展新动能稳步成长。高技术制造业发展向好，7月份规模以上高技术制造业增加值同比增长9.3%，继续快于规模以上工业增速。现代服务业较快增长，7月份信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业生产指数分别增长11.9%和8%。智能绿色新产业快速增长，7月份集成电路制造增加值同比增长26.9%，新能源汽车产量增长17.1%。在这一背景下，硬科技链条在数据层面得到印证，为资金继续博弈“业绩+景气”的双轮驱动提供了依据。

科技硬件需求端的景气度方面，美国云厂商近期财报中持续反映出急迫的算力需求。根据电话会资料，谷歌2025年资本开支指引从750亿美元上调至850亿美元，并指引2026年进一步增长；Meta上修FY2025资本开支指引至660-720亿美元（前值为640-720亿美元），并指引FY2026资本开支有望维持类似FY25的显著增长；微软预计1QFY26资本支出将超过300亿美元，持续加大对基础设施的投资力度；亚马逊预期FY25H2资本开支有望维持2QFY25的投资力度。从相关产业链配套的调研情况来看，部分公司对今年、明年的产品需求和业绩也有上修，叠加海外算力产业链近期也有比较明显的涨幅，对A股指数中的部分成分股也有一定的映射作用。（风险提示：个股提示仅作为行业基本面说明，不作为个股推荐）

消费电子领域，据彭博社，Meta将于9月17日至18 日举办Connect 2025大会，Meta有望发布4款智能眼镜产品，分别是3款AI眼镜（Rayban3、Rayban3 Optical、Oaklay）和1款AR眼镜（Meta Celeste，LCOS+全彩阵列光波导方案）。考虑到Meta在全球智能眼镜端是非常有号召力的，根据Wellsenn数据，2Q25全球AI眼镜出货约87万部，其中Meta出货约72万部，市场份额为83%，因此其产品发布会有望引发消费者及市场广泛关注。根据产业链消息，近期Meta大幅度上修眼镜备货指引，2025年超1000万部，2026年超2000万部。事实上，年初Meta智能眼镜给了1000万台指引，但上半年受芯片交付原因等限制，实际出货在100多万台，因此市场预期开始下调；而进入下半年芯片供应放松，结合9月17日Meta发布会对于眼镜的更新，开始向上游备货，全年出货预期或有所上修。若未来更多科技大厂发布眼镜类产品，有望共同推动相关硬件产业链成熟以及软件生态丰富。

此外，周末有市场传闻影视利好政策或即将落地。涉及不限制古装剧集数、取消引进片配额限制、缩短审核周期等，内容生产和播出的确定性将得以提升，内容公司和创作者也将获得更大的创作和发展空间。事实上，政策是影响内容行业生态的重要因子。复盘过去，无论是游戏，还是电影，均验证了监管政策对内容行业的重要影响。自16年开始，剧集行业整体监管趋严，限韩令、限古令、限薪令等陆续发布，对行业产能及内容创新均产生一定制约。从中长期产业发展来看，若此次新规落地，此前制约或一定程度消散，内容创新有望带动产业供给端质量有望再上台阶，最终形成需求提振。从短期交易结构来看，此前影视板块处于相对低位，叠加牛市氛围下，政策放松或释放一定边际利好预期，因此影视板块今日表现相对较强。（风险提示：剧集政策尚未发布，市场预期仅供参考，真实细则等待正式文件）

牛市情绪下，泛金融科技继续上涨。上次我们提到，创业板50、科创板100中有部分金融科技成分股，历史上往往受益于市场成交活跃度的提升。近期A股市场成交额持续放大，今日A股全天成交2.81万亿元，再创年内新高，叠加上证盘中创近十年新高，市场人气处于高位区间。创业板50成分股中的同花顺、指南针，科创板100成分股中的财富趋势等均深度布局金融信息与交易服务业务，有着非常好的商业模式，收入与市场交易活跃度高度相关。具体逻辑来看，在成交额提升的背景下，这类平台的增值服务工具及广告推广收入使用率或付费率有望提升，从而带动收入增长。而边际成本相对较为刚性，因此呈现较高的经营杠杆效应。换言之，市场成交活跃时，有望为指数带来更大的业绩和估值弹性。（风险提示：个股提示仅作为行业基本面说明，不作为个股推荐）

从交易结构上来看，大金融与科技形成共振。盘面上，券商与金融科技阶段性领涨、影视板块弹性品种表现突出、AI硬件链条持续强势下，市场形成“流动性+产业”双核驱动的结构特征，有利于提升成长风格的延续性。

后市展望

短期维度，建议关注中报“兑现度”对估值持续性的验证。若龙头业绩与指引延续景气，叠加政策与产业催化（如光模块/CPO/液冷的持续订单与扩产节奏），成长与硬科技有望维持相对占优。此外从交易的角度，投资者可以注意留意量能极值后的节奏变化。

中长期走势更多取决于产业成长的可持续性、政策支持的延续性。创业板50ETF、科创创业ETF成分股集中在人工智能、智能制造、医药等赛道，这些行业普遍有较高的成长属性。中长期投资者可以重点关注以下方面：1、产业成长周期角度，半导体周期回暖的节奏、AI算力需求曲线、机器人渗透率提升速度，以及医疗行业政策与集采动态。2、龙头公司研发与技术迭代进展角度，需要持续跟踪龙头公司研发投入占比、专利布局与新品落地情况，判断其护城河是否在扩张。3、政策与国际环境角度，建议投资者关注全球供应链、国际技术封锁与贸易环境影响，尤其是半导体与高端制造领域。

数据来源：Wind

创业板50ETF（159375）跟踪的是创业板50指数（399673），该指数从深圳证券交易所创业板市场中选取市值大、流动性好的50只证券作为指数样本，侧重于信息技术、新能源、金融科技及医药四大领域。受益于金融科技与AI硬件双主线，具有流动性+成长性双轮驱动的特征，券商/金科对活跃度的放大与中报期AI硬件业绩预期提升有望形成共振。

科创板100ETF（588120）跟踪的是科创100指数（000698），该指数从科创板市场中选取市值较大、流动性较好的100只证券作为指数样本，覆盖了新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴产业，反映科创板市场中科技创新型龙头企业的整体表现。

科创创业ETF（588360）跟踪的是科创创业50指数（931643），这一指数的特点是能够同时分享科创板和创业板市场红利，选取涉及新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等高新技术产业的上市公司证券作为指数样本，反映中国科技创新领域相关上市公司证券的整体表现。

科创综指ETF（589630）跟踪的是科创综指（000680），因此对科创板全体更广覆盖，这个指数的宽基属性也有助于在产业轮动中维持较好的承接，更贴合科创板块整体的节奏。指数覆盖科创板近97%的上市公司，成分股以电子、医药、机械设备和计算机行业为主，具有高研发投入、自主科技含量高的特征。

此外，这几个ETF都是单日涨跌幅可达20%的产品，也有助于更加紧密的跟踪指数表现。对科技创新领域感兴趣的投资者可以结合财报情况、政策跟踪，进行滚动操作或分批布局。

今天就这样，白了个白~

风险提示

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。