“西部+国融”新进展! 超38亿元券业并购获证监会核准

来源：市场资讯

（来源：深圳市投资基金同业公会）

又一券商并购项目获新进展！

8月15日晚间，中国证监会网站发布了《关于核准国融证券股份有限公司变更主要股东、实际控制人以及国融基金管理有限公司、北京首创期货有限责任公司变更实际控制人的批复》（以下简称“文件”）。

图片来源：证监会网站

获证监会核准

文件显示，核准西部证券股份有限公司成为国融证券主要股东，核准陕西投资集团成为国融证券、国融基金、首创期货实际控制人。对西部证券依法受让国融证券1151433439股股份（占公司股份总数64.5961%）无异议。

文件强调，国融证券应当切实做好与西部证券的风险隔离，严格规范关联交易，严防利益冲突和输送风险。西部证券应会同国融证券按照报送证监会的初步整合方案确定的方向，在一年内制定并上报具体整合方案，明确时间表，稳妥有序推进国融证券与西部证券的整合工作。文件表示，首创期货应当督促西部证券、陕西投资集团有限公司按照向证监会报送的方案，在承诺时限内稳妥有序完成首创期货与西部期货有限公司的整合工作。

文件要求，国融证券应自批复下发之日起30个工作日内，依法办理股权的变更手续。西部证券按照股份转让协议约定支付相关受让款后，国融证券应当在5个工作日内将付款凭证报送公司住所地证监局。

协同业务扩规模

西部证券明确提出“成为一流上市综合型投资银行”的战略目标。在业内人士看来，此次筹划收购国融证券控股权或是西部证券打造一流上市综合型投资银行的重要一步。

此次并购始于2024年6月21日，西部证券当日公告筹划收购国融证券控股权；随后双方进入实质性谈判，2024年11月7日西部证券披露具体收购方案，股份转让价格为3.3217元/股，转让价款合计达38.25亿元；2024年12月6日，公司股东大会高票通过收购提案，并购进入监管申报阶段；2025年2月14日，证监会正式受理申请并提出四轮反馈意见，聚焦整合方案细化、股东资质核查、历史合规问题等核心事项；2025年8月14日，证监会核准该交易，近14个月的收购进程尘埃落定。Wind数据显示，2024年6月21日至今，西部证券股价上涨超43%。

值得注意的是，此次交易并非全额收购。国融证券原大股东长安投资在转让42.07%股权后，仍持有28.53%股份，形成“相对控股+战略协同”的特殊股权结构。

从业务互补性看，西部证券在自营投资和区域投行领域优势显著，而国融证券在财富管理和期货业务方面具有特色。双方通过“西部期货+首创期货”的整合，有望打造覆盖能源、农产品等领域的衍生品服务平台，同时可依托国融证券的内蒙古网点，进一步拓展跨境金融业务。

西部证券此前在公告中表示，公司与国融证券的交易符合公司战略规划，有利于公司优化资源配置，加强资源整合，进一步提高公司证券业务的影响力和市场竞争力，充分发挥公司现有业务优势与国融证券业务协同效应，有利于公司和投资者利益。

据中国证券报记者计算，随着并购重组完成后，西部证券资本实力、行业排名将进一步提升，总资产将突破1200亿元，净资产超300亿元。

锚定一流投行

西部证券收购国融证券的案例，是2024年以来证券行业并购潮的缩影。在政策引导、资本驱动与市场竞争的多重作用下，行业整合进程将逐步加速。

2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，明确鼓励券商通过并购实现产业整合与新质生产力布局。

中国证券报记者注意到，当前证券行业呈现“强者恒强”与“中小突围”的双重逻辑。头部券商通过并购快速扩张，中信证券、华泰证券等前十大券商占据行业60%以上的营收和利润。中小券商则面临分化，其中一部分中小券商选择专业化转型，另一部分则寻求被并购，尤其是股权分散、资本不足的区域性券商。

业内人士认为，在金融强国战略背景下，证券行业并购重组不仅是市场行为，更是服务实体经济的重要手段。通过资本集约化与业务专业化的双重升级，行业有望在2030年前形成3—5家具有国际竞争力的航母级券商，同时培育一批特色鲜明的精品机构，共同构建多层次、高效率的资本市场服务体系。

展望未来，西部证券表示，将坚定不移走中国特色金融发展之路，奋力谱写金融“五篇大文章”，深度融入集约型、专业化、高质量的行业发展新格局，坚持“金融向实，做精做深，发展向新，外拓内融”的发展方向，充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能，更好满足现代化产业体系的有效金融需求，促进自身经营业绩量的合理增长和质的稳步提升。公司将围绕成为一流上市综合型投资银行的战略目标，努力为经济社会高质量发展贡献金融力量。