净利下滑超三成！铜陵有色上半年陷“增收不增利”困局，境外分红税费增加成利润黑洞

深圳商报·读创财经客户端记者 穆砚

8月17日，铜陵有色金属集团股份有限公司（以下简称“铜陵有色”或“公司”）发布2025年半年度报告。报告期内，公司营业收入为760.8亿元，同比增长6.39%。归属于上市公司股东的净利润为14.41亿元，同比减少33.94%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.32亿元，同比减少35.19%。基本每股收益为0.11元。净利润下降主要受境外子公司分红安排调整导致的所得税费用增加影响。

作为国内铜行业的龙头企业，铜陵有色拥有从铜矿采选、冶炼到加工的完整产业链，主要产品包括阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。报告期内，公司继续保持在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域的技术领先优势。

公告表示，公司2025年半年度归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要系境外子公司分红安排调整导致所得税费用增加。贸易收入本期较上期下降82.11%，主要系本期贸易销售量减少。其他业务收入本期较上期下降34.73%，主要系本期其他业务销售量减少。主要控股参股公司中铁建铜冠投资有限公司净利润本期较上期大幅下降，主要系本期分红安排调整导致所得税费用增加。

铜陵有色称，铜价方面，2025年上半年铜价在71,320元/吨到88,320元/吨之间波动，现货均价为77,520.77元/吨，同比上涨3.98%。供应端，全球矿山产量不及预期叠加库存下降，形成供应支撑。需求端，新能源领域需求增长与传统领域政策拉动共同释放韧性，推动年初价格上行至伦铜1万美元/吨附近。4月受美国拟征关税消息冲击短暂回调，后随政策预期缓和再度回升，美联储降息预期也强化了价格支撑。

铜冶炼方面，上半年铜精矿加工费持续低位运行，长单与现货价格均处历史低位水平，导致冶炼环节利润承压。但近两年冶炼产能扩张使得国内铜产量保持同比增长。同时，副产品价格上涨对加工利润形成一定补充，缓解了成本压力，支撑行业保持较稳定的生产节奏。

铜加工方面，下游需求呈现明显结构性特征，传统领域受房地产市场调整影响，部分产品需求放缓。新能源领域成为增长主力，锂电、数据中心等产业带动相关铜加工产品需求提升。行业在产品结构上加速向高附加值领域倾斜，技术升级与市场策略调整共同助力企业应对外部环境变化。

铜陵有色透露，鉴于中铁建铜冠境外子公司Ecuacorriente S.A.(厄瓜多尔科里安特公司，米拉多铜矿主要经营主体，以下简称“ECSA”)现金流情况显著好于预期，境外政治经济环境存在一定不确定性，为妥善做好中铁建铜冠后续经营管理工作，中铁建铜冠拟调整境外子公司ECSA分红安排，依据其资金状况、留存收益情况以及铜行业市场节奏，要求ECSA对其进行利润分配，以保障资金安全，防范风险，实现国有资产稳健增值。

2025年6月，ECSA向中铁建铜冠实施了现金分红，中铁建铜冠在弥补以前年度未弥补亏损并提取法定盈余公积后，向公司派发现金分红人民币20.42亿元。

审读：汪蓓